Уходящий 2018 год был для России относительно спокойным в плане финансовых катаклизмов. Относительно высокие (по сравнению с предыдущими двумя годами) цены на нефть, достаточно стабильные показатели по деловой активности и занятости населения. На этом фоне не сыграли существенной роли ни отток финансового капитала из страны, ни показатели по росту ВВП, колеблющиеся около нуля.
Однако в 2019 году вряд ли ситуация останется, в лучшем значении этого слова, стабильной.
И для этого есть ряд факторов:
Во-первых, это нестабильная ситуация на финансовом рынке США. Хоть многие и желают в глубине души, чтобы "проклятой Америке настал конец", любые негативные тенденции на американском рынке всегда отражаются на рынках развивающихся стран с лагом примерно в два-три месяца. И ожидать, что российская экономика сможет остаться в стороне от этих событий, было бы наивно. Особенно если декабрьское падение американских финансовых индексов на 20% было не просто коррекцией, а знаменует собой начало затяжного экономического спада. Уровень глобализации современного мира настолько высок, что экономический кризис в Америке будет автоматически означать и кризис во всей мировой экономике.
Второй фактор - это возможность торговой войны США с Китаем. Проблемы в китайской экономике спровоцируют по цепочке снижение деловой активности во всей Юго-Восточной Азии и, возможно, затронут и Европу. Для России это будет означать снижение экспорта как природных ресурсов, так и возможную заморозку крупных инфраструктурных проектов вроде "Силы Сибири".
Эти два фактора будут определяющими и для критично важной для России цены на нефть. Месяц назад мы в статье, посвященной встрече ОПЕК+ в Вене, прогнозировали, что скорее всего даже она не окажет существенного влияния на рост нефтяных котировок и мы увидим лишь стабилизацию цен на прежнем уровне. Собственно именно это мы и наблюдаем в настоящее время. Ситуация усугубляется тем, что участники рынка не верят в то, что никто из ключевых игроков не попробует вопреки договоренностям увеличить добычу нефти, как это уже не раз было ранее.
На этом фоне угроза возможных санкций выглядит, как это ни парадоксально, достаточно скромно. Тем более как показала ситуация вокруг активов Дерипаски, санкции удивительным образом привели к "тихой" национализации "Русала". Хотя изначально их смысл был наказать приближенных к российскому правительству олигархов.
Дополнительными негативными факторами будут и чисто внутренние решения российского правительства - от роста НДС до 20% до повышения пенсионного возраста, что резко уменьшит количество денег в экономике и ухудшит ситуацию с доходами населения и занятостью. Поэтому не исключено, что мы увидим в следующем году какие-либо варианты неокейнсианских мер по стимулированию экономики, вроде озвученной российским правительством в ноябре программы по снижению числа бедных в депрессивных регионах, которая предполагает некие варианты переобучения и трудоустройства безработных на инфраструктурных проектах.
В общем, поживем- увидим.