Недавний обвал биржевых рынков — это не единичный эпизод. Следует ожидать больше глубоких падений в следующем году. Об этом заявили в Банке международных расчётов (Bank of International Settlements, BIS), который обеспечивает взаимодействие между центробанками стран мира:
https://www.cnbc.com/2018/12/14/bis-report-global-stock-market-sell-off-not-an-isolated-event.html
«Нормализация монетарной политики неизбежно принесла сложности, особенно в условиях торговой напряжённости и экономической неопределённости», — констатировал Клаудио Боро (Claudio Borio), глава монетарного и экономического отделения в BIS. В отчёте банка говорится, что в ближайшие месяцы велика вероятность внезапных резких обвалов.
BIS пишет, что нынешняя политика постоянного повышения базовых ставок центробанками является особенно серьёзным вызовом для рынков акций.
Эта политика упорно продолжается в США в последние два года — следующее увеличение ставки Федеральной резервной системы (ФРС) должно произойти на этой неделе (на 0.25%). Согласно мнению большинства экспертов, именно с предыдущими повышениями был связан масштабный рыночный обвал в октябре-ноябре:
http://finfront.ru/2018/10/11/markets-fall-because-of-rising-interest-rates/
Однако возвращение ставок от сверхнизкого к нормальному уровню является для банков почти что безальтернативной политикой. ЦБ не могут бесконечно скупать облигации госдолга и впрыскивать в экономику необеспеченные деньги (этим они начали заниматься вскоре после кризиса 2008 года).
Для борьбы с чрезмерным уровнем задолженности и рисками бесконтрольной инфляции требуется ужесточать монетарную политику, то есть, повышать ставки. ФРС планирует трижды увеличить ставку в 2019 году.
Подъём ставок ведёт к удорожанию кредитов, что снижает темпы экономического роста и угрожает прибылям компаний, а также лишает участников рынка доступа к дешёвым кредитам.
Такая обстановка продолжится в 4-м квартале 2018 года и, согласно ожиданиям экспертов, продолжится в 1-м квартале 2019 года.
По пути американцев могут вскоре пойти европейцы. Как мы ранее писали, Европейский центральный банк (ЕЦБ) прекратил программу скупки еврооблигаций, через которую в экономику еврозоны вбрасывались деньги:
http://finfront.ru/2018/12/13/ecb-ends-qe/
Это означает, что через какое-то время систематический подъём ставок может начаться и в Европе.
Между США и Китаем, тем временем, продолжается торговая война, которая ставит под угрозу всю мировую торговлю.
Плюс к этому, мы имеем Брекзит, который должен состояться уже в марте 2019-го, а также беспорядки во Франции, бюджетный кризис в Италии и прочие неурядицы в странах ЕС. Как пишут эксперты BIS, это создаёт ту самую обстановку «повышенной политической неопределённости». В общем, 2019-й год обещает быть сложным.
Пожалуй, следующий кризис войдет в историю как тот, о котором предупреждали всех, много раз, причём с самых высоких трибун финансового мира.
Ещё один интересный симптом, о котором BIS писать вряд ли будет, но который стоит положить в копилку важных фактов:
https://www.zerohedge.com/news/2018-12-16/sp-futures-break-cme-reports-globex-connectivity-issues
Фьючерсы на индекс S&P 500, отражающий общее состояние биржевого рынка, резко обвалились накануне на Чикагской товарной бирже (CME) — крупнейшей площадке по торговле деривативами в Северной Америке. Затем внезапно начались технические проблемы — некоторое время не выполнялись или не отображались корректно операции с данными бумагами.
После этого курс восстановился. Однако этот инцидент скрывает за собой то ли странный приступ паники инвесторов, то ли спланированный сброс фьючерсов какими-то крупными игроками, которые уже не верят в возобновление серьёзного рыночного роста в ближайшей перспективе.