JPMorgan исключил акции Сбербанка из списка лучших на развивающихся рынках, но всё еще ставит на рост российского рынка.
Что происходит
• Для аналитиков JPMorgan неожиданным стал обвал нефтяных цен в октябре-ноябре почти на треть. Но еще больший сюрприз — реакция российского рынка акций, который за два месяца просел лишь на 8%, указано в банковском обзоре CEEMEA Strategy.
• Российский рынок крепок, но оптимизм JPMorgan был связан со снижением градуса конфронтации с Западом. Инцидент в Керченском проливе показал обратное, так что с 28 ноября банк убрал бумаги Сбербанка из своего списка 10 самых лучших акций стран CEEMEA (Восточная Европа, Ближний Восток и Африка — развивающиеся рынки Старого Света).
• При всем этом JPMorgan как инвестфонд не менял структуру своих активов и не выходил из акций Сбербанка (ему принадлежит 1,15% Сбербанка, он третий его акционер после ЦБ России и Vanguard Group). Просто из-за политических событий банк боится чрезмерного перекоса в сторону России, и заменил Сбербанк в топ-10 турецким финансовым холдингом Sabanci.
• Теперь Россию в топ-10 бумаг развивающихся рынков представляют не три, а две компании: «Новатэк» и «Норникель». Все они, разумеется, имеют рейтинг «выше рынка» (OW, ожидается уверенный рост котировок). Так же JPMorgan продолжает оценивать и Сбербанк, и Россию в целом. Более того, российский рынок вообще единственный из соседей имеет рейтинг OW. Не потому что он очень хорош, просто лучше нет.
• Прогноз доходности вложений на 2019 года составлен с учетом прибыли на акцию, которые JPMorgan прогнозирует исходя из цены на нефть в $76 за баррель Brent. Это намного выше, чем есть сейчас ($62).
Зачем мне это знать
Аналитики JPMorgan не объяснили, почему решили убрать из списка Сбербанк, но оставить «Новатэк» и «Норникель». Но следует сказать, что в отношении «Норникеля» основания ждать роста котировок есть. Буквально сегодня стоимость палладия впервые за 16 лет перегнала стоимость золота. Для бумаг «Норникеля», который производит 40% палладия в мире, это неплохое подспорье.
Если сравнивать рост цены на акции, консенсус-прогноз Bloomberg по Сбербанку обещает 56,5% доходности от роста котировок за год, по «Новатэку» 2,5% (10,5% у JPMorgan), а по «Норникелю» — 7,6% за год (9% у JPMorgan).
Георгий Макаренко
★ Читайте также: Какой рост цен россияне на самом деле ждут в этом году
Ваш лайк — это золото для нашего канала. Понравилась статья, не забывайте поставить лайк. ❤
Хотите читать полезные статьи про экономику и финансы — подписывайтесь на наш канал в Дзене или в Telegram.