Сегодня разбираем компанию РусГидро. Разбор компании должен был выйти еще в прошлую пятницу, однако из-за резкого обвала акций компании QIWI, подписчики проголосовали за перенос обзора РусГидро на текущую неделю. Напомню, что вы также можете почитать другие обзоры компаний:
Разбор компании Carnival. Стоит ли инвестировать?
Лукойл зафиксировал убыток за 9 месяцев 2020 года. Стоит ли покупать компанию?
Анализ компании Полиметалл. Ждать ли коррекции золотодобытчиков?
Акции QIWI упали на 21%, стоит ли подбирать бумаги? Анализ компании QIWI
Также, прежде чем перейти к разбору компании, хочу обратить ваше внимание, что я разбираю компании для ИНВЕСТИЦИЙ, а не для сигналов на быстрые деньги. Мои разборы не стоит использовать в качестве рекомендации, это только мое мнение, думайте своей головой!
О компании РусГидро
РусГидро это один из самых крупных энергетических холдингов в России. Компания работает на базе возобновляемых источников, развивающим генерацию на основе энергии водных потоков, солнца, ветра и геотермальной энергии и имеет более 60 гидроэлектростанций по всей стране
Компания принадлежит государству на 61,7%, также 13% находится у ВТБ и 5,7% у Авитранс. Остальные акции копании принадлежат миноритарным акционерам
Сайт компании достаточно простой, поэтому иную важную информацию можно без труда найти там. Лично я пробежался и ничего существенного больше не нашел. Инвест-программа пока в разработке, поэтому о далекой перспективе и планах копании пока сложно говорить, она была предварительно одобрена советом директоров, но утверждения пока не было, поправьте меня, если я не прав. Также выделю еще один любопытный нюанс, что большая часть прибыли - это государственные субсидии, если смотреть на скорректированную чистую прибыль, то 34 из 44 миллиарда за 9 месяцев 2020 года это субсидии
Финансовые показатели
Знаете, смотря на графики выручки и прибыли компании РусГидро, вообще нет даже мысли о том, что компания развивается. Даже не знаю как лучше описать эту ситуацию, беспросветный боковик или затяжная стагнация. Если не смотреть в стратегию компании, то складывается впечатление, что она пришла в тупик и ей никак оттуда не выйти, иначе я не могу объяснить, почему ЧП и Выручка не растут. Как раз в таком случае нужна НОВАЯ инвестиционная стратегия, так как видно, что старая явно не работает, а если учесть, что большая часть прибыли-субсидии, то вообще становится грустно за РусГидро
Ладно, посмотрим на стоимостные показатели и долговую нагрузку:
Дивидендная доходность - 4,6%
Net margin - 18,2%
ROE - 11,4%
P/E - 4,69
P/B - 0,53
Долг/EBITDA - 1,12
В принципе, финансовые показатели неплохие. С точки зрения стоимости, компания дешевая, недооценена по балансу и хорошо смотрится по мультипликатору P/E, но стоит убрать субсидии и P/E будет ужасно большим
РусГидро хорошо контролирует долговую нагрузку, этот момент нельзя не отметить. Эффективность компании оставляет желать лучшего, но сравнивая с Интер РАО, этот показатель выше, однако опять стоит сделать оговорку на субсидии. Если их не будет то менеджменту компании будет о чем подумать. Также неплохая маржинальность, но опять же, где она будет, если отменить субсидии
Делая небольшое резюме на финансовые показатели, хочется отметить, что тенденция к возобновляемым источникам энергетики сохранится и будет только расти, поэтому субсидии вряд-ли отнимут, а значит финансы компании не должны проседать, но оценивая компанию не стоит забывать этот факт, а также то, что компания не вкладывает деньги в НИОКР
Технический анализ
Сточки зрения технического анализа, компания целиком отражает состояние финансовых показателей, такой же беспросветный боковик, но на истории можно выделить 3 ключевых уровня, я обозначил их на графике
Думаю, что что-то более глобальное тут нельзя выделить. Как я уже сказал, компания находится в боковике и чтобы ее оттуда вытащить, нужно:
- Новая, хорошая инвест-программа, нацеленная на рост эффективности, прибыли, рост дивидендов и тд.
- Повышение цен на электроэнергию, но не думаю, что жители нашей страны будут рады такому событию
- Кратный рост субсидий
Если какой-то из этих сценариев отработает, то тогда компания будет очень привлекательна. Лично мое мнение, что пока компания не придет в диапазон 0,5-0,6 рублей, для покупок она не интересна, а по текущим ценам не считаю компанию хорошим вложением. Если смотреть на прошлые разборы, то Лукойл и Полиметалл очень эффективны и видно, что менеджмент не зря получает деньги + компании стремятся развиваться. QIWI обладает 9% доходностью в долларах и очень дешева для компании IT-сектора, Carnival - дешевый, то есть идея приобретения этой компании в том, что она выживет и отскочит, а в РусГидро нет ни эффективного менеджмента, ни высоких дивидендов, ни программы развития и компания не такая дешевая, чтобы смело в нее инвестировать
На этом все! Пишите, что вы об этом думаете! Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале
Читайте также:
Акции QIWI упали на 21%, стоит ли подбирать бумаги? Анализ компании QIWI
Рынок дает последний шанс продать доллары перед коррекцией. Успеют ли россияне?
Сколько денег из России выводится за рубеж? Провожу сравнение с тем, что было раньше
#русгидро #финансы #лукойл #биржа #деньги