1. Предисловие.
В течение трёх лет Центробанк активно закупал золото в резервы страны. Это было одно из средств дедолларизации экономики, призванной защитить российский бизнес от недобросовестной конкуренции США. С помощью санкций Америка пытается остановить развитие нашей экономики. Хранить резервы в зарубежных активах, на которые США могут наложить арест стало крайне рискованно.
Финансовые власти страны и сейчас привержены либеральным взглядам. И если бы не ситуация с санкциями, вряд ли бы мы увидели отказ от использования долларовых активов в резервах.
А ведь эффект от политики увеличения доли золота в резервах был на редкость положительным. Долгие годы американская пропаганда успешно убеждала мировое сообщество в неэффективности использования золота, как средства сохранения накоплений. И вдруг примеру России последовало много стран, включая союзников и главных экономических партнёров США. С ростом спроса на драгметалл выросла его стоимость. Только за счёт роста стоимости золота резервы нашей страны увеличились до рекордных показателей.
После такого успеха отказ Центробанка продолжить закупки драгметалла в резервы весной двадцатого года выглядит парадоксально. В связи с распространением коронавируса для мировой экономики настали трудные времена. Спрос на драгметалл при неблагоприятных ожиданиях только растёт. Продолжи Центробанк покупать золото дополнительных доход был бы гарантирован. Ведь задачу преумножать резервный капитал и вкладывать его в выгодные активы с Центробанка никто не снимал.
С весны в интернете появляются статьи, с различными предположениями о причинах такого резкого поворота в стратегии Центробанка, начиная от конспирологических, до тех, которые в определённой степени можно считать рациональными.
Теория заговора не оставляет места для исследования, да и вероятность её не велика. Проще неудачные решения отнести на бестолковость руководства.
О «рациональных» версиях можно упомянуть. Первое объяснение, что запланированное количество золото уже закуплено, и дальнейшее увеличение золотого запаса нецелесообразно. Второе, что при сложившихся кризисных обстоятельствах следует больше заниматься эффективностью расходов, чем продолжением накопления. Ну и третье, что надо дать золотодобытчикам возможность заработать на международной торговле, простимулировать рост добычи драгметалла.
Все эти предполагаемые причины отказа от закупок неоднозначные и их следовало бы обсуждать, а ещё лучше исследовать. Однако, какой смысл этим заниматься, если, во-первых, это надо было сделать до принятия решения о смене стратегии, а, во-вторых, это надо делать в принципе. Государственные органы должны доводить до общества свои прогнозы и решения, свой анализ проделанной и планируемой работы. Это принцип обратной связи – даже гениальный управленец, не может в слепую найти верную оптимальную стратегию. Тем более грамотно претворить её в жизнь.
Корпоративная принадлежность, практически лишает государственных экспертов способность давать объективный всесторонний анализ принимаемых начальством решений. А начальство, чего греха таить, часто руководствуется корпоративными интересами, даже, если государство от их решений проигрывает. Надо отслеживать реакцию независимого экспертного сообщества. Это помогает вовремя выявлять ошибки и упущения.
Номенклатурная бюрократия всячески противится публичности в своей работе. И это очень плохо. Многих провальных проектов с умопомрачительными затратами можно было бы избежать. И наоборот, умение слушать других позволяет находить эффективные решения, о существовании которых никто не подозревает.
Но это общая причина. А в данной статье хотелось бы рассмотреть более близкие к проблеме золотовалютных резервов обстоятельства, которые следовало бы учитывать при принятии такого важного решения, как отказ от закупок драгметалла в госрезерв. Об этом и хочется поговорить в этой статье.
2. Золотое резервирование, как альтернатива доллару. Аргументы за и против
Золото, как актив резервирования, так и не потерял своего авторитета, с момента отказа от золотого стандарта. И это несмотря на все старания финансовых воротил, сумевших навязать миру доллар в качестве главного платёжного средства в международной торговле.
Видимо, скорее из психологической привычки, или исходя из интуиции, субъекты финансовой сферы деятельности и финансовые институты не позволяют себе окончательно отказаться от осознания ценности драгметалла, не только как сырьевого ресурса, но и как способа сохранения вложенного капитала. Вряд ли их мотивирует на подобное поведение понимание, что золото может вернуть себе утраченные позиции не только в сфере резервирования, но и в сфере взаиморасчётов, где в настоящее время господствует стандарт привязки к доллару.
В силу случайных обстоятельств доллару удалось стать столь могущественным. Его монопольное положение противоречит объективным законам, которым подчиняются процессы развития хозяйственной деятельности. Монополизм, в принципе, создан для того, чтобы застолбить сложившееся положение и не позволять никому менять мир и развиваться. Общество, в качестве ответной реакции, обязательно начинает бороться с монополией и в конечном счёте побеждает. Монополия доллара не исключение. Если уж США откровенно ставит себе задачу наносить вред экономикам других стран, только из соображений обезопасить себя от их соперничества, то, безусловно, момент для усилий разрушить монополию настал.
Нужно быть глухим и слепым, чтобы не замечать - сейчас начинается складываться процесс сопротивления долларовому засилью. И исходя из этого надо строить финансовую стратегию. Особенно, если ты руководишь финансовой системой страны, противостоящей агрессии США по всем фронтам, за исключением, слава богу, реальных военных действий.
Как же должен был действовать Центробанк, исходя из изложенных выше рассуждений? Прежде всего не следует снижать активность дедолларизации. Существует несостоятельный, но сильно пропагандируемый аргумент, что экономика России слишком мала, чтобы серьёзно поколебать могущество доллара. Следовательно, прибегать к решительным действиям по снижению долларовой зависимости нет смысла.
Подобный довод абсолютно некорректен. Я уже упоминал, что золотой манёвр России сразу же нашёл поддержку в мире. Многие страны стали пополнять резервы золотом, что привело к росту его цены. Это дало нашей стране дополнительный заработок. Мы в праве рассчитывать, что и другие инициативы дедолларизации найдут такой же отклик в мировом сообществе. И мы, как инициаторы и первопроходцы получим ещё определённые дивиденды.
Стоит ли продолжать пополнять резервы драгметаллом и до какой степени? Возможно. Но главный здесь вопрос, а как же распоряжаться золотом дальше?
Кроме стабильности и востребованности резервные активы должны обладать ещё рядом полезных свойств. Это в первую очередь удобство закупок и продажи резервов. Очевидно, что ценные бумаги проще и покупать, и продавать, чем физически металл, который сначала надо доставить на площадку торгов, а потом на место хранения.
Видно финансовые власти и руководствовались подобными соображениями – можно иметь определённую долю резервов в золоте, для страховки, а в решении тактических задач, в оперативной работе лучше иметь дело с ценными бумагами. Пока проще работать с ценными бумагами они и имеют приоритет в торговых операциях с резервами.
На мой взгляд, это пораженческая тактика. Если уж начали показывать оппоненту, что мы можем успешно хозяйствовать без благосклонности валютного гегемона, то надо более ярко демонстрировать возможности недолларовых активов.
Особенности конвертации не были бы серьёзным препятствием, если бы с резервами драгметаллов работали бы чаще, отработали логистику купли и продажи золота.
3. Проблемы с мировой валютной системой
3.1. Как работают золотовалютные резервы
Можно ли систему пополнения и расходования резерва из драгметаллов сделать не менее удобной, чем с ценными бумагами? Можно, и есть не мало аргументов в пользу того, что этим надо заниматься.
Только перед этим следовало бы более детально разобраться с вопросом, как резервирование работает. Декларируется, что основное назначение резервирования – обеспечение стабильности национальной валюты. Опыт пополнения Госрезерва золотом показал, что наличие солидного золотого запаса не помог курсу рубля стать более устойчивым. Причём пример Турции только подтверждает этот вывод. Турция закупает золото в резервы не менее активно, чем мы. И это не помогает лире остановить катастрофическое, под тяжестью военных расходов, падение.
Мне могут возразить, что резервы – это на чёрный день, когда будет совсем плохо, и без внешних закупок никак – катастрофа. Трудно представить себе подобный вариант. Сделать нам хуже, чем сейчас – на это у Запада уже не хватает фантазии. А мы справляемся, даже не влезая в заначку. Более того, жизнь показала, что оказывается, застраховаться от неприятностей проще развивая своё производство, чем иметь кубышку для закупки этого у противника. Так что с резервированием не только проблема закупать или не закупать золото. Там есть и системные проблемы – откладывать иди развиваться, как национальной финансовая система интегрируется в мировую торговлю.
3.2. Недостатки Ямайской валютной системы
Получается, сам принцип привязки курса национальной валюты к результатам торгов на валютной бирже ущербный. Участники сделок ориентируются на что угодно – на запасы нефти и газа у ведущих компаний, на прогнозы урожая главных житниц планеты, на всё, только не на финансовое благополучие страны, валютой которой торгуют. Ни уровень долгов, ни уровень резервов не влияют на текущий курс валюты. Даже если наладить работу валютной биржи до некоторого идеала эффективности, когда минимизируется влияние спекулятивного капитала и курс рубля становится объективным индикатором товарного обеспечения национального рынка, даже тогда наличие золотого резерва никак не скажется на процессах регулирования курса национальной валюты.
И в этом ключевой момент ловушки Ямайской валютной системы.
Дело в том, что продавцы и покупатели товара, вне зависимости в какой валюте сделка, должны иметь единый ценностный ориентир. За долгие века торговых отношений таким ценностным ориентиром стало золото. Никто, конечно, не пересчитывает выгодность сделки в вес драгметалла. Однако участники сделки уверены, что завтра результат не изменится из-за того, что где-то на торговой площадке цена эталона ценности поменялся. Это всё равно, что позволить продавцу ткани пользоваться резиновым метром. Только наивный может поверить, что купил столько материала, на сколько рассчитывал. Замена золотого стандарта на долларовый, отбросило мировую торговлю во времена процветания менял, а то и бартера на стеклянные бусы. Сделки перестали быть равноправными в принципе. Кто чеканит монету, тот и устанавливает правила на рынке.
Нас же не зря не пускают на газовый рынок Европы. Посредники на нашем сырье зарабатывают больше, чем мы. Это, как перекупщики не пускают фермеров на колхозный рынок.
И это не только с газом. У Дерипаски американские хозяева рынка металлов отжали «Русал».
Необходимость закладываться в сделках на риски, отстёгивать посредникам, сужает мировой рынок торговли, не даёт ему развиваться.
Декларируя свободу движения капитала, как движущую силу прогресса, на самом деле глобалисты навязывают мировой торговле правила, выгодные их агентам - посредникам и перекупщикам. Биржевые торги выполняют ту же функцию, как и игровые площадки Лас Вегаса – в выигрыше тот, кому принадлежит Казино.
Каких бы успехов в реальном секторе экономики не добивалась бы страна, все эти достижения США может обнулить махинациями с игорными фишками – долларами.
Европейский рынок мог быть вполне самодостаточным. Но он так и не может обходиться без доллара США, при всей «полноценности» для международных расчётов Евро.
В глубоком кризисе оказалась Япония, при том, что качество японских товаров по-прежнему превосходит и американское, и европейское. Финансовые трудности возникли только из-за решений Вашингтона в финансовых вопросах.
На очереди Китай, если будет надеяться, что просто сможет сменить США на раздаче игровых фишек торговом аналоге Лас-Вегаса.
Причём на эту игровую аферу экономическая наука не отреагировала никак. Макроэкономическая теория, на которую ориентировались реформаторы, только способствовала подстраиванию хозяйственных отношений в стране под интересы мировых кредиторов и спекулянтов. Очевидные вещи, что случайные колебания курса национальной валюты негативно сказывается на процессах развития реальной экономики, увеличивая риски и без того плохо предсказуемых инвестиционных проектов почему-то перестали учитываться в экономической политике.
По-видимому, у экономистов до сих пор нет понимания, что проблемы долларовой монополии не решить без ревизии заложенных в Ямайскую валютную систему принципов. И простой заменой игровых фишек одной страны на фишки другой страны от неравноправия в мировой торговле не избавиться. Ни Евро, ни Юань, ни Биткоин не могут быть неизменным ценностным ориентиром. А золото может. Поэтому, чтобы занять на мировом рынке достойное положение, надо вернуть на него цивилизованные правила, выгодные не только нам, но и другим «фермерам». Это правила золотого стандарта.
4. Расширение функций золотых активов, как ресурс роста конкурентоспособности в борьбе с долларом
Золото можно и нужно использовать более эффективно. А для этого оно должно использоваться не только, как резерв, но и как платёжное средство. Но вряд ли можно дождаться от Центробанка шагов по изменению статуса ценностного актива. Центробанк монополизировал слишком много функций и руки у него доходят далеко не до всех проблем, которые надо решать.
Это вечный выбор между универсальностью и специфичностью – один универсальный инструмент хуже справляется с каждой из множества задач, где каждую решает специальный, созданный под эту задачу инструмент. В результате либеральных реформ Центробанк стал проводником государственной кредитной политики. Эта работа стала для главного финансового органа страны приоритетной. Остальные функции, которые следует решать государству в финансовой сфере, оказались в роли пасынков. В том числе эффективность работы платёжной системы. Слабый рубль устраивает кредитные организации, так как возвращать подешевевшие деньги проще, чем стабильную твёрдую валюту. А в сфере товарообмена лихорадка с курсом валюты превращается в хроническое потрясение для реального сектора экономики.
Поэтому отсутствие развития закономерный итог либеральной модели экономики. Об этом предупреждали ещё до начала реформ. Но тогда в пылу революционных политических противостояний было не до рационализма.
Поскольку у Центробанка в приоритете интересы и развитие кредитных организаций, его устраивает слабый рубль, то и золото в его распоряжении не более, чем бесполезный балласт. Будет государственный орган, отвечающий отдельно за эффективность платёжной системы, нет сомнения серьёзные перемены в финансовой сфере не заставят себя долго ждать. И использование золотого запаса для развития платёжной системы станет востребованной темой.
Наверно нельзя Руководство Центробанка осуждать за то, что он просто течёт по течению общепринятой финансовой парадигмы. Реальной дедолларизации экономики можно добиться только реформаторскими шагами. Если допустить возможность реформирования, то станет очевидным, что не только есть запрос на денежную систему, отличную от существующего стандарта привязки к непредсказуемому доллару, но и создание нового эмиссионного центра стабильной национальной валюты просто напрашивается.
5. Валютная специализация, как путь к успеху дедолларизации
У Центробанка монополия на денежную эмиссию и денежное обращение. Поэтому и свойства валюты под его управлением отвечает интересам финансовых институтов. Кредитные организации устраивает и слабый рубль, и дефицит денежных средств в экономике. Поэтому их устраивает и стандарт привязки к доллару. То, что финансовый капитал всё меньше обслуживает реальный сектор экономики и всё больше замыкается сам на себя, это мировая тенденция. У развитых стран, где валюта твёрдая и конвертируемая нет наших проблем денежного обращения. Но там растут свои проблемы, порождённые отрывом финансового сообщества от действительности. Затраты на решение задач реального сектора экономики не в разы, на порядок там выше, чем в странах, где активность на торговых площадках не стала самым привлекательным видом бизнеса.
Содержание оборонного комплекса обходится нашей страны в 16 раз меньше Американского. Однако у США даже в перспективе не видно возможности сравняться с нами по качеству вооружений и эффективности применения военной силы. Боинг, при всём его могуществе даже не удосужился разработать новый среднемагистральный самолёт под принципиально новый двигатель. В результате его старый самолёт, с установленным на нём двигателем нового типа стал опасным для пассажиров. Несмотря на гигантские затраты NASA долгие годы не могла разработать замену российским космическим двигателям. Проблему решили привлечением частного сектора с Илоном Маском во главе. Но прорыв ли это в космонавтике или просто латание дыр? Последний пример - вакцина от коронавируса разработана в России без миллиардных затрат в отличие от воротил фарминдустрии ведущих стран.
И все эти проблемы - и наши, и Западные - связаны с финансовой системой, завязанной на долларе, которая перестала эффективно обслуживать реальный сектор.
В системе платежей нужны радикальные изменения. Проще всего создать удобную, стабильную и управляемую систему торговли можно через введение золотого стандарта. Когда драгметаллы используются не только, как активы резервирования, но и как платёжное средство. Из своих корпоративных интересов «экономисты» финансового толка пугают народ и руководство проблемами перехода на золотой стандарт – снижение потребления, схлопыванию рынков и т.д..
Да, если валюта золотого стандарта будет такой же универсальной, как сейчас доллар, то у неё будут проблемы с некоторыми из своих функций. В первую очередь ссудный капитал будет ограничен золотым запасом.
Но проблема решается просто – существующий рубль остаётся и выполняет свои функции, с которыми он справляется, новый «золотой» рубль входит в обращение там, где «долларовый» рубль не справляется с платёжными функциями. Наиболее актуальные из этих функций инвестиционный капитал и международная торговля. Мысль о том, что в обращении может быть не одна национальная валюта очень плохо доходит до современных экономистов, находящихся в плену сложившихся стереотипов об устройстве и роли глобального финансового капитала.
Золото составляет 20% от резервов страны. Такое количество денежных средств можно безболезненно влить в хозяйственный оборот. Даже не будучи универсальными, новые деньги не будут хуже существующих по эффективности выполнения финансовых задач.
Впрочем, ограничения по работе с «золотой» валютой совсем необременительные. Операции с ней должны мониториться. Учитывая, что это главная особенность цифрового рубля, решение о внедрении которого уже принято, технических препятствий для обеспечения контроля нет. И, второе, эти деньги не должны выводиться из оборота. Реализовать такое ограничение, проще чем, оставить право и возможность выводить накопления из страны, а потом бороться с криминальным оттоком капитала в офшоры. Функция накопления остаётся у старого рубля, и это значительно снижает возможности разворовывания золотых государственных инвестиций.
Подробнее, как вернуть золотой стандарт, не ломая существующую платёжную систему в моей статье «Возвращение золотого стандарта – проект параллельной валюты» [1]. Смысл простой – без физического движения металла, золото меняет своего владельца также легко, как валюта в платежах в дистанционных банковских операциях. Там же, обосновыва6ется необходимость нового эмиссионного центра «золотого» рубля.
6. Итог
Исходя из вышеизложенного очевидно, что золотой стандарт надо возвращать. Причём, несмотря на долгие обсуждения этого вопроса в информационном поле, понимания необходимости и всех выгод от этого процесса ещё не сформировалось не только в общественном сознании, но и в среде экономических экспертов.
В следующей части я продолжу разбираться, как можно ввести золотой стандарт практически без издержек реформаторских рисков. Речь пойдёт о параллельном хождении двух национальных валют – долларового и золотого. В принципе, в своей работе [1] эта тема рассмотрена достаточно глубоко, и не оставляет места для сомнений в перспективности запуска этого проекта. Однако, история с закупками золота в резервы страны показывает, насколько номенклатурные специалисты не готовы к грамотным действиям. Поэтому продолжим агитировать за золотой стандарт.Литература:
1. Донецкий Ю.И. «Возвращение золотого стандарта – проект параллельной валюты», URL:http://samlib.ru/d/doneckij_j_i/wozwrasheniezolotogostandarta8212proektparallelxnojwaljuty.shtml