TELUS (TSX) - первоклассный оператор связи, за которым скрываются хорошие быстрорастущие предприятия и будущие возможности.
Зачем покупать:
- Это оператор связи мирового уровня.
- Он выиграет от развертывания 5G и оптоволокна в домашних условиях.
- Предстоящее IPO ее международного бизнеса должно принести больше пользы.
- Годовая дивидендная доходность компании составляет около 5%, а выплаты будут увеличиваться на 7-10% в год.
- Это сознательный бизнес с заинтересованной рабочей силой и ведущей в отрасли корпоративной культурой.
Как сознательная компания, TELUS (TSX) делает много хорошего и для людей. Помимо предоставления услуг мирового класса, TELUS может извлечь выгоду из развертывания оптоволоконного кабеля до дома и 5G для абонентов беспроводной связи. Пандемия COVID-19 только ускорила растущий спрос на эти виды услуг, но за последний год их количество практически не изменилось. Владение трубами и вышками, обслуживающими высокоскоростной доступ в Интернет, влечет за собой множество возможностей в будущем, связанных с новыми продуктами и услугами. Предстоящее IPO TELUS International - это еще один позитивный шаг, который должен принести еще большую пользу акционерам этого очень хорошо управляемого бизнеса.
Многие инвесторы из России и СНГ не имеют представления о том, что делают Telus. Поэтому предлагаю немного познакомиться с Канадским гигантом.
Компания делится на два основных направления бизнеса.
Беспроводная связь сегодня является основным источником прибыли и доходов. Это хороший бизнес с регулярными доходами и низким уровнем текучести. В настоящее время бизнес беспроводной связи обеспечивает 55% выручки, 66% EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) и 31% капитальных затрат.
Компания Wireline растет намного быстрее, и на нее приходится львиная доля капитальных затрат. В настоящее время на него приходится 45% выручки, 34% EBITDA и 69% капитальных затрат.
Пандемия COVID-19, безусловно, повлияла на проводную часть бизнеса, о которой мы поговорим чуть позже. Но общая черта, которую пронизывают обе стороны компании, - это стабильный поток денежных средств, которые они производят, что выражается в удобном для акционеров дивидендном плане. В последнем квартале TELUS (TSX) увеличил дивиденды на 7%. Это стало девятнадцатым увеличением дивидендов с 2011 года. С 2004 года компания выплатила акционерам 13,6 миллиарда долларов в виде дивидендов, и все это было легко покрыто за счет свободного денежного потока.
В чем преимущество компании?
TELUS (TSX) - действительно исключительная телекоммуникационная компания. Хотите доказательств? Один из быстрых / простых способов оценить, насколько хорошо работает компания, - это проверить ее долгосрочную прибыль. С 2000 по 2020 год TELUS опубликовал общий доход для акционеров (доходность акций плюс дивиденды) в размере 549%. Это выгодно отличается от доходности 19% индекса MSCI World Telecom и 241% доходности S & P / TSX Composite за тот же период.
Как это сделать? Как и для похудения, формула превосходства проста, но выполнять ее совсем не так (юмор у меня не так хорош, как мой портфель). Все начинается с предоставления отличных продуктов и услуг с минимальными затратами. Его лучший в отрасли коэффициент оттока клиентов составляет менее 1%, что обеспечивает высокую жизненную ценность (LTV) для каждого клиента и стабильный поток доходов. Что касается затрат, то у компании есть 20-летний сетевой альянс с BCE, что означает, что она разделяет затраты и трудозатраты на расширение сети. Это выгодная сделка для обеих сторон, особенно с учетом географических проблем, которые создает Канада.
Когда я инвестирую в компанию, я часто говорю, что у вас есть баланс и команда руководителей. К счастью, у TELUS есть отличные лидеры и довольно чистый баланс с управляемым уровнем долга. Что касается руководства, то в TELUS существует отмеченная наградами культура, которую мы назовем… редкостью, когда дело касается телекоммуникаций. По уровню вовлеченности сотрудников TELUS входит в 10% лучших организаций мира. TELUS - это экономичный оператор сетей и услуг мирового класса. Под руководством генерального директора Даррена Энтвистла компания неизменно приносит отличные результаты, и мы не видим, чтобы это изменилось в ближайшее время.
Это также платформа для роста для нескольких вертикалей услуг / продуктов, которые, откровенно говоря, являются источником настоящего ажиотажа с TELUS .
- TELUS Health - мощный двигатель текущего роста и будущих возможностей. Babylon от TELUS Health стал самой быстрорастущей службой виртуальной документации в Канаде в 2019 году. Это также крупнейший канадский поставщик услуг личного экстренного реагирования через LivingWell Companion. После вспышки COVID-19 наблюдается экспоненциальный рост услуг цифрового здравоохранения и телемедицины.Acura by TELUS (предоставляет цифровые и виртуальные услуги с использованием практикующих медсестер) приближается к одному миллиону сотрудников для своего решения для работодателей.
Вавилон (видеоконсультации с терапевтом) увеличился в 10 раз с момента вспышки COVID-19. Эта услуга получает 4,9 балла из пяти от клиентов. Эта услуга 24/7 охватывает время и расстояние и добавляет фактор удобства и безопасности, с которым не могут сравниться личные посещения. Это также устраняет разрыв между качеством обслуживания городских и сельских канадцев.
Самое приятное то, что руководство считает, что их платформа и архитектура цифрового здравоохранения могут быть экспортированы в США, Европу и Азию. По мере развития бизнеса существуют возможности для прямых инвестиций, партнерства или даже потенциальных сделок по лицензированию и франчайзингу. - Приобретение компанией TELUS International центра обработки вызовов Competence Call Center увеличило стоимость международного бизнеса до 5 миллиардов долларов. Совсем недавно TELUS добавила Lionbridge AI за 935 миллионов долларов США. Lionbridge предоставляет возможности текстовых аннотаций для гипермасштабируемых технических специалистов. Таким образом, вы можете думать о них как о кирке и лопате во всем, что связано с искусственным интеллектом.
IPO TELUS International запланировано на 1 квартал 2021 года. Хотя у нас нет всей информации об этом бизнесе - она раскрывает очень мало - я получил подсказки от руководства. Этот бизнес должен расти на + 20% в год и обеспечивать рентабельность по EBITDA на уровне 20-25%. Мне нравится, как это звучит, и я считаю, что выделение даст возможность рынку полностью оценить эту быстрорастущую часть компании.
- Поскольку TELUS приближается к завершению строительства оптоволоконных сетей для домашних сетей и беспроводных сетей 5G, Интернет вещей открывает огромные перспективы. Вертикали здравоохранения, образования, автономных транспортных средств, агротехники, умных городов и домашней автоматизации - это лишь некоторые из возможностей, которые приходят на ум.
Риски и соображения
Согласно отчетам, около 86% канадцев уже имеют широкополосный доступ, а 85% более чем довольны скоростью, которую они получают. Такие цифры затрудняют будущий рост. Чтобы победить, TELUS необходимо будет продолжать развертывание услуг широкополосного доступа и 5G, что приводит нас к риску номер два.
Развертывание волоконно-оптических линий и услуг 5G требует больших предварительных вложений капитала и рабочей силы. Разделение сетевых затрат с BCE - один из способов помочь управлять этими большими расходами. Мы будем следить за TELUS, чтобы убедиться, что баланс не сильно повлиял. Мы воодушевлены тем, что генеральному директору Entwistle удалось инвестировать в бизнес и выплатить растущие дивиденды за два десятилетия своего руководства.
В центре внимания, безусловно, находится международный рост, и предстоящее выделение TELUS International потребует единовременных расходов, которые могут помешать краткосрочным результатам. По мере того, как TELUS выводит свои продукты за границу (например, телемедицину и ведение документации), компания сталкивается с новыми конкурентами и проблемами, которые ей необходимо будет преодолеть.
Итог
TELUS (TSX) - хороший бизнес, управляемый способными людьми. Он выплачивает почти 5% дивидендов, которые должны увеличиваться темпами, превышающими инфляцию. Недавняя вспышка COVID-19 увеличила спрос на его основные продукты и услуги (оптоволоконные и беспроводные), а также открыла новые продуктовые вертикали для будущего расширения. На горизонте открываются новые возможности в телемедицине, ведении записей, технологиях, автономных транспортных средствах и домашней автоматизации. Я считаю, что текущая цена акций (неизменная за последний год) представляет собой очень привлекательную цену для такого качественного бизнеса, как этот.
Текущая цена: 24,45 $ (TSX) не путать с NYSE!!!!
Цель: Минимум 42$
