Продолжаем цикл публикаций на тему фундаментальный анализ акций компаний. В предыдущих публикациях мы разобрали коэффициенты- мультипликаторы, финансовые показатели такие как прибыль, выручка,акционерный капитал, рентабельность. Были предложены
краткие стратегии по выбору дивидендных акций, более подробно про отбор дивидендных акций в следующих публикациях, а сейчас про денежный поток компании.
Итак, что представляет из себя чистый денежный поток компании, это все полученные (зачисленные на счет компании) денежные средства от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности компании за минусом выплат (расходов) компании по операционной деятельности. Разница между положительными (приток) и отрицательными (отток) потоками компании. Простыми словами можно сказать следующее, сколько в распоряжении компании находится реальных денежных средств после выплаты всех расходов.
Чем же отличается чистый денежный поток от чистой прибыли. Во многих случаях получается парадоксальная ситуация, чистая прибыль есть, свободных денег в кокой -либо период нет, потому что чистая прибыль это больше бумажная (отчетная) прибыль. Чистая прибыль все таки не полностью привязана к деньгам, при расчете чистой прибыли включаются такие неденежные статьи как переоценка, курсовые разницы. Неденежные статьи включаемые в чистую прибыль могут быть значительными и здесь наш анализ может нас подвести и мы может принять неправильное решение при покупке акций. В этих ситуациях у компании могут возникнуть проблемы с ликвидностью, т.е. с погашением своих краткосрочных обязательств в кокой - либо период времени, это будет отражаться в том числе на стоимости акции и выплате дивидендов.
Смотрим чтобы чистый денежный поток был обязательно положительным и желательно выше прибыли, это высоко оценивается инвесторами при выборе акций.
Для более полного отражения состояния компании применяется такой показатель как свободный денежный поток, представляет собой денежные средства за определенный период, которыми компания располагает после инвестиций на поддержание или расширение своих активов. То есть после осуществления капитальных затрат, остающиеся денежные средства это деньги которыми располагают инвесторы и акционеры . Поэтому свободный денежный поток является очень важным показателям, который также измеряет финансовые показатели и оценивает здоровье компании. В бухгалтерском учете он отдельно не рассчитывается поэтому необходимо рассчитывать самостоятельно либо может быть в презентации компании либо данные имеются на финансово- аналитических сайтах. В упрощенном виде это чистый денежных поток минус капитальные затраты, направленные на расширения компании.
В фундаментальном анализе при отборе акции применяется коэффициент Цена/Денежный Поток (P/Cash Flow Ratio, P/CF) сравнивает рыночную стоимость компании с величиной ее денежного потока от операций, что позволяет судить о том, способна ли компании генерировать поток наличности от своей основной (операционной) деятельности.
Однако с учетом того, что величина чистого денежного потока от операционной деятельности не учитывает капитальные затраты, необходимых для развития компании, нам необходимо пользоваться в расчетах показателем свободного денежного потока (Free Cash Flow, FCF). Данный показатель определяет какой объем средств остается в распоряжении компании и может быть направлен на выплату дивидендов и обратный выкуп акций.
Значение коэффициента P/FCF < 20 является допустимой, P/FCF < 15 свидетельствует о том что бизнес развивается и у компании остаются деньги,для выплаты дивидендов или обратного выкупа акций. Небольшой коэффициент тоже не является оптимальным, скорее говорит о том что компания имея реальные денежные ресурсы неэффективно ими распоряжается, не вкладывает в основные и оборотные средства, не увеличивает активы те самым сдерживает развитие и может привести к нежелательным последствиям в будущем. Поэтому на этот нюанс нам при выборе акции необходимо обязательно обращать внимание.
Далее ссылка на биржу где вы можете приобрести акции и другие активы, включая золото, серебро, палладий и др. https://currency.com/trading/signup?c=av8kg9i4&pid=referral