О чём думают инвесторы с Уолл-стрит в преддверии важного заседания Федеральной резервной системы на следующей неделе?
«Заседание ФРС на этой неделе имеет большое значение не только для типичных последствий денежно-кредитной политики, связанных с [Федеральным комитетом по открытым рынкам], но и как, возможно, последнее« торгуемое »событие 2020 года», - пишут Ян Люнген и Бен Джеффри, аналитики BMO Capital Markets в пятничной заметке.
ФРС проведет свое последнее заседание по вопросам политики 15-16 декабря.
«Вероятно, существует немного больше неопределенности, чем обычно, относительно того, какие действия предпримет ФРС» по ряду ключевых моментов в конце года, - сказал вице-председатель Evercore ISI Кришна Гуа в пятницу.
Гуа, бывший сотрудник по связям с общественностью ФРС, бывший член Исполнительного комитета ФРС Нью-Йорка по финансовой стабильности и политике регулирования, а также в прошлом журналист-экономист, хорошо знает задачу, которая стоит перед председателем ФРС Джеромом Пауэллом в качестве главного банкира на год вперед, основной частью которой вероятно, по-прежнему будет являться борьба с последствиями пандемии COVID-19 с целью ожидаемого восстановления экономики в полную силу.
На фондовых рынках произошло ралли в нефти в ожидании восстановления экономики.
Инвесторы стали более оптимистичными на фоне обещания разрешения Управлением по контролю за продуктами и лекарствами экспериментальной вакцины от коронавируса от Pfizer, которая уже внедряется в Великобритании.
О том, что вакцина получила одобрение уже написал Трамп в своём твиттере вчера.
Но ряд факторов беспокоит участников рынка, в том числе отсутствие уверенного прогресса в еще одном раунде налоговых льгот со стороны законодателей в Вашингтоне, потенциальный Брексит без сделки и опасения, что акции достигают новых высот, даже когда вирус заражает все больше людей по всему миру .
Гуа сказал, что двухдневная встреча, которая завершится в среду, может оказаться решающей.
«Это важное совещание, на котором ФРС может очень хорошо прояснить свой план [количественного смягчения] и скорректировать некоторые параметры QE, и это особенно важно для рынков», - сказал исследователь Evercore.
Ряд экономистов считают, что ФРС следует ограничить любое дальнейшее повышение кривой доходности казначейских облигаций США, сместив акцент в своих покупках на более длинные облигации из более краткосрочных инструментов.
«По нашему мнению, самый простой и самый прямой способ для [Федерального комитета открытого рынка] оказать большую поддержку экономике прямо сейчас - это купить больше дюрации, - пишет в комментариях по электронной почте Льюис Александер, главный экономист Nomura в США. .
«Это то, что мы ожидаем от FOMC на следующей неделе», - пишет Александр.
Гуа не уверен, что ФРС возьмет на себя обязательство указать, что он купит более долгосрочные облигации на этом заседании, но считает, что так и должно быть.
Доходность 10-летних казначейских облигаций была на уровне 0,889%, что почти на 11 базисных пунктов ниже 0,968% в прошлую пятницу, поскольку опасения по поводу Brexit и слабый отчет по инфляции помогли поддержать аппетит к облигациям, что привело к росту цен и снижению доходности.
«Мягкость» в экономике, о которой свидетельствуют последние статистические данные о занятости, побуждает к дальнейшим действиям, отмечает Гуа.
Еженедельные данные Министерства труда в четверг показали, что количество новых заявок на пособие по безработице в США подскочило до почти трехмесячного максимума, показывая рост увольнений на 137 000 до 853 000 за семь дней, закончившихся 5 декабря. В тщательно отслеживаемом отчете о количестве рабочих мест вне сельского хозяйства за ноябрь также подчеркивается. что создание рабочих мест замедляется , что говорит о приближении многолетнего восстановления, а не быстрого V-образного восстановления экономики, которое может отразиться на недавнем ралли фондового рынка.
«В связи с тем, что экономика демонстрирует признаки слабости в последнем отчете о занятости и продолжающемся тупике в связи с финансовой помощью ...», ФРС может быть склонна принять подход «делать больше, а не меньше», - сказал Гуа.
Однако Александр указал, что Пауэлл, возможно, не спешит предоставлять дополнительные денежные средства, но также считает, что ослабление экономических данных делает более убедительным аргумент в пользу того, что FOMC должен действовать скорее раньше, чем позже, либо покупая долговременные облигации, либо увеличивая темпы покупки активов, пока сохраняя их состав фиксированным.
Отчет Oxford Economics также предполагает, что бездействие ФРС в ближайшее время приведет к тому, что эффект от ряда мер по борьбе с коронавирусом, в том числе моратория на выселение и выкуп закладных, а также приостановка выплаты студенческих ссуд, изживёт себя почти сразу после нового года или незадолго до конца 2020 года.
«По мере замедления экономического роста и роста числа случаев заболевания Covid мы ждем от политиков, определяющих денежно-кредитную политику, укрепления моста, который поддерживает экономику, пока вакцинация не станет широко доступной», - написали исследователи Oxford Economics во главе с Джеймсом Уотсоном, старшим экономистом, в пятничном исследовательском отчете.
Заседание ФРС состоится после того, как на прошлой неделе Европейский центральный банк расширил свою программу покупки активов , пообещав следить за обменным курсом евро поскольку он пытается поддержать экономику еврозоны на фоне роста инфекций COVID-19 и мер изоляции для ограничения распространения патогена.
Люнген и Джеффри из BMO считают, что часть рынка облигаций может быть застигнута врасплох, что приведет к некоторой волатильности, независимо от решения ФРС.
«Если оставить в стороне расхождение во мнениях экспертов и наблюдателей Федеральной резервной системы, ценовое движение само по себе отражает некоторую степень включения ненулевой вероятности того, что FOMC выполнит то, что многие считают следующим логическим шагом на пути действий», - написали аналитики BMO.
«В то время как вопрос об изменении состава покупок облигаций является одним из главных в повестке дня участников рынка в среду, ФРС также может предоставить более твердо ориентированные на результат рекомендации относительно продолжительности текущей программы QE», - отмечают в паре.
Помимо объявления ФРС на следующей неделе, инвесторы будут следить за обновлениями о событиях в Брексите, возможно, уже в воскресенье.
В экономических отчетах США данные по ценам на импорт и производственный индекс Empire Sate должны быть опубликованы во вторнивместе с отчетом о промышленном производстве и загрузке производственных мощностей.
Внимательно отслеживаемые данные по розничным продажам за ноябрь будут опубликованы в среду день работы ФРС и отчеты IHS Markit по производству и услугам будут опубликованы в тот же день.
В четверг инвесторы увидят еще один раунд еженедельных заявок на пособие по безработице, а также проанализируют отчеты о вводе жилья, разрешениях и индексе ФРБ Филадельфии.
Пятница завершается чтением по дефициту текущего счета, показателем долга страны другим странам и отчетом по основным экономическим показателям от Conference Board.
Спасибо за просмотр и ваши лайки ❤, жмите ↑ на кнопки соц сетей. :)
Подписывайтесь на наш телеграм канал: https://t.me/ProfitGate
И на ютуб канал по этой ссылке