Друзья, всем привет))
Одним из самых частых вопросов, которые мне задают - это как выбирать хорошие компании, которые платят дивиденды.
Сегодня разберёмся, как это делать, как провести элементарный фундаментальный анализ, на какие моменты обращать внимание и по каким мультипликаторам проводить сравнение. Итак, поехали))
Первое, на что хочу обратить ваше внимание - это на соблюдение базового принципа инвестирования: портфель должен быть диверсифицированным, то есть должны присутствовать активы, к примеру, разных стран и представляющие различные секторы экономики.
Например, несколько компаний, которые не сильно подвержены кризису (потребительский сектор, телекоммуникации, здравоохранение, энергетика) и несколько, которые сильно подвержены его влиянию (нефть и газ, финансы, добыча ресурсов)
И не забывайте, что доходность напрямую связана с рисками. Зачастую, погоня за высокой доходность ведёт к убыткам. Поэтому я рекомендую покупать "дивидендных аристократов", если это рынки США и Европы, к примеру, и "голубые фишки" в России.
Список дивидендных аристократов США и Европы можно посмотреть на различных сайтах
На что нужно обращать внимание:
Финансовые показатели компании, динамика прибыли.
Нужно понять, а генерирует ли вообще компания прибыль и растёт ли она год за годом. Ведь если компания убыточная, ничего хорошего от неё не ждите в будущем.
- EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization)(прибыль компании до налогов, процентов и амортизации) - показывает насколько компания эффективно зарабатывает деньги до налогов и амортизации
- EV/EBITDA (Enterprise Value/EBITDA) (Стоимость компании/ EBITDA) - это показатель оценки компании, который позволяет понять ее справедливую стоимость. Это отношение стоимости компании к полученной ею прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов EBITDA. EV/EBITDA сходно с показателем P/E (см. ниже), но нейтрально к структуре капитала. Таким образом, этот показатель полезен для сравнения компаний с разными долями долга в структуре капитала. Обычно, чем ниже это соотношение, тем лучше для инвестиций.
- EPS (Earnings Per Share)(прибыль на акцию) - показывает сколько прибыли генерирует одна акция. Чем выше этот показатель, тем выше отдача вложенных денег от инвестирования в акции бизнеса. Используется при сравнении компаний одной отрасли.
Долговая нагрузка и её динамика.
Здесь необходимо обращать внимание на следующие мультипликаторы:
- Debt/Equity (отношение долга к собственному капиталу) - показывает уровень закредитованности компании (в идеале, конечно, долгов должно быть меньше, но такое нечасто увидишь)
- Debt/EBITDA (отношение долга к прибыли до вычета налогов и амортизации) - показывает сколько лет нужно компании, чтобы рассчитаться с долгами.
Если долги на протяжении нескольких лет растут, это должно насторожить.
Окупаемость
Важно понимать за сколько лет компания окупит свои активы своей прибылью.
Для этого есть очень удобный и известный мультипликатор P/E (price/earnings) (капитализация на прибыль) - отношение цены одной акции к прибыли, которую компания получает за одну акцию.
Здесь надо смотреть в среднем по отрасли. Если P/E высокий, то это значит, что компания рынком переоценена. Например, у компании Tesla на сегодняшний день этот показатель равен аж 1186))
Рентабельность
Далее мы смотрим на такие важные показатели эффективности, как рентабильность капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA).
- ROE (return on equity) (Чистая прибыль на капитал) - показывает какую прибыль компания может генерировать из собственных средств. Так, если ROE = 20%, это означает, что на каждый вложенный акционерами доллар компания сгенерировала $0,20 чистой прибыли.
- ROA (return on assets) (отношение чистой прибыли к активам компании) - показывает способность компании эффективно использовать имеющиеся у нее активы для создания прибыли. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток.
Чем ROE и ROA выше, тем лучше. Важно, чтобы они были хотя бы выше инфляции, иначе эффективность компании нулевая. Хорошая рентабельность позволяет компании легко переживать кризисные времена.
При сравнении компаний можно понять какая компания лучше зарабатывает на своей собственности.
Дивиденды
Чтобы оценить будущие дивиденды я рекомендую использовать такие показатели, как:
- Payout Ratio (PR)(Коэффициент дивидендных выплат) - показывает какая доля чистой прибыли идет на выплаты дивидендов. Суть данного мультипликатора в том, чтобы дать понять инвестору, какую часть прибыли компания изымает из бизнеса и отдает акционерам в виде дивидендов. Если у компании Payout Ratio превышает 100% — это означает, что компания выплачивает дивидендов больше, чем зарабатывает прибыли.
В идеале PR (или Dividend PR) должна быть в пределах 30-40% (ну максимум 70-80%), хотя даже у дивидендных аристократов, например, AT&T он достигает 130%!!!. По сути, компания берет деньги в долг, чтобы выплатить дивы своим акционерам. Это не есть хорошо. Есть вероятность, что в будущем компания не сможет поддерживать аналогичный уровень дивидендов долгое время и скорее всего будет вынуждена их снизить. - Dividend Yield (DY) (Дивидендная доходность) - Показывает отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции.
Здесь важны ваши ожидания, хватит вам доходности или нет. Естественно, не забывайте про инфляцию, которая "съест" часть этой доходности.
Налоги
Налоги бывают с дивидендов, а также с прироста капитала.
Почему важно обращать на это внимание. Потому что в разных странах разные законы и, соответственно, ставки по налогам.
- Налог на дивиденды
Что касается акций Российских компаний: для налоговых резидентов налог с дивидендов 13% (нерезидентов - 30%), причем налоговым агентом выступает брокер, который удерживает все без вашего участия. Налоговую декларацию подавать не требуется.
Например, в США для резидентов налоговая ставка составляет 30%, но с Россией действует соглашение об избежании двойного налогообложения. Чтобы доказать, что вы нерезидент США, нужно подписать форму W8-BEN, и тогда с вас будут удерживать налог 10% в США и еще 3% придется доплачивать в России самостоятельно, подав декларацию.
В Европе налоговые ставки другие, всё зависит от страны эмитента. (В Германии, например, 26%). Никаких соглашений нет, поэтому с вас удержат по полной. Налоговую декларацию все равно подаем.
А вот в Великобритании налог с дивидендов платится только в случае, если сумма дохода превысила 5000 фунтов стерлингов. Если не превысила, то с вас за кордоном ничего не возьмут и придется заплатить в России 13%.
- Налог на прирост капитала
Если вы торгуете через Российского брокера, то он будет являться налоговым агентом во всех случаях и сумма к уплате составит 13% от прибыли. Избежать этого налога можно, провладев активами в течение 3-х лет и более, воспользовавшись так называемой льготой долгосрочного владения (ЛДВ). Имейте ввиду, что необходимо будет также отобразить это в налоговой декларации.
Надеюсь, моя статья поможет вам разобраться с азами фундаментального анализа и принимать взвешенные решения в инвестициях)))
Спасибо, что дочитали статью до конца
Ставьте лайк, если статья понравилась
Поделитесь ею в соцсетях, мне будет приятно
Пишите комментарии, если есть, что добавить
Подписывайтесь также на мой канал в telegram
Удачи))