Деятельность трейдера предполагает понимание многих специализированных терминов, причём детальные знания в области торговли на Forex являются непременным условием для осуществления успешных сделок. Только хорошо разбираясь в этой сфере, можно достичь в ней значительных высот. Сегодня мы поговорим о таком актуальном понятии, как поставщики ликвидности. Многие трейдеры, и начинающие, и более опытные, нередко задаются вопросом, как выбрать лучшего поставщика, чтобы в конечном итоге приумножить свой доход.
Поставщиками ликвидности выступают финансовые организации крупного масштаба, к ним обычно относят прайм-брокеров и банки. Именно они представляют собой фундамент, своеобразную основу международного валютного рынка. Безусловно, лишь экономически стабильные игроки становятся маркетмейкерами, задающими общий тон всей биржевой торговле в целом. Это факт, воспринимаемый как данность, потому что только по-настоящему влиятельные организации с проверенной репутацией могут объединяться в сети, поставляющие брокерам информацию о котировках.
Брокеры, в свою очередь, используют эти данные для непосредственного взаимодействия с розничными клиентами, то есть с трейдерами. Отсюда исходит необходимость поиска оптимального поставщика ликвидности, ведь отдать предпочтение тому или иному источнику котировок означает для трейдера задать себе определённую планку заработка, зависящего от цен на валюты. Совершенно очевидно, что неправильный выбор поставщика негативно отразится на прибыли трейдера и обогатит в подобном случае сторону с противоположными интересами, то есть брокера.
Как происходит ценообразование на валютном рынке?
Однако на практике дело обстоит несколько по-другому, нежели чем в теории. На Forex невозможно назвать какого-либо одного поставщика, в некотором смысле монополиста, диктующего всем свои условия по котировкам без наличия конкурентов. Сложность выбора обусловлена наличием множества маркетмейкеров, которые также зачастую организовывают свои собственные биржи, где в качестве индикативных котировок представлен срез рынка на данный момент. Естественно, что реальную ликвидность по этим котировкам в терминале никто не может предсказать наверняка и дать трейдеру хоть какие-то гарантии.
Предлагаем разобраться в том, как на валютном рынке формируются цены и из чего конкретно они образуются. Итак, когда в терминал поступают котировки, они образуют так называемый стакан котировок, и под данным экономическим термином подразумевается взаимосвязь цен на лимитные заявки с объёмом. Наиболее привлекательные для трейдеров цены в стакане можно увидеть на особом графике в виде двух основных уровней, а именно Bid и Ask. Как правило, сделки по ордерам - это сделки по самым лучшим ценам из этого условного стакана. Таким образом, на Forex каждая валютная пара является базой для создания всех текущих заявок как на покупку, так и на продажу, после чего лучшие из максимально близких по цене, но противоположных заявок трансформируются в упомянутые Bid и Ask.
Говоря о том, как происходит ценообразование для обычного трейдера, стоит отметить следующий значимый нюанс. Ввиду того, что объёмы валюты, которыми торгуют поставщики ликвидности, бывают слишком большими для среднестатистического трейдера, существуют также и дополнительные инструменты - агрегаторы ликвидности, связующие поставщиков с иными финансовыми организациями, включая брокерские конторы. Вы можете поинтересоваться: зачем же здесь требуются посредники? Ответом выступает тот факт, что целесообразность их использования объясняется снижением нагрузки на трейдеров и предоставлением им шанса заниматься оборотом валюты в объёмах, которые трейдеры реально могут себе позволить. Поэтому мы постепенно переходим к пункту о принципах действия агрегаторов. Алгоритмы работы агрегаторов ликвидности
Для начала упомянем несколько общеизвестных агрегаторов, с помощью коих выстраиваются бизнес-звенья между брокерами и самими поставщиками ликвидности. Это, прежде всего, такие агрегаторы, как LMAX Exchange, CFH Clearing, Currenex и KCG Hotspot. Однако помимо знакомых многим трейдерам названий наиболее важным тут является функциональное подразделение всех этих инструментов на 2 основных типа, а именно:
· ECN,
· MTF.
ECN в подстрочном переводе с английского расшифровывается как Electronic Communication Network - электронная сеть связи в буквальном смысле. Её назначение сводится к тому, чтобы быть точкой соприкосновения для заявок отдельно взятых игроков рынка. При этом сведения о сделках вносятся в постоянно обновляемую базу данных агрегатора, затем производится поиск оптимально сопоставимых друг с другом заявок по ряду параметров, включая цену и объём. При соблюдении условия, что были найдены две сходные по этим критериям, но разные по направлению заявки, они немедленно приходят во взаимное исполнение.
Но случаются и такие ситуации, когда поиск противоположных заявок не даёт желаемых результатов. В таком случае агрегатор посылает запрос поставщикам ликвидности напрямую. Если запрос будет удовлетворён, то заявка опять-таки исполняется, а если закрытие сделки по конкретной цене ни одним из поставщиков ликвидности не представляется возможным, то клиент получает от агрегатора предложение рассмотреть иную цену, что носит название «реквот» (от англ. requote). Здесь уже брокер пытается прийти к компромиссу с трейдером, договариваясь о приемлемой цене. Обычно это бывает последствием высокой волатильности цены, то есть её слишком динамичного изменения, и поэтому стороны не успевают задействовать изначальную цену.
Кроме такого востребованного типа агрегатора, как ECN, торговля на Forex также не обходится без MTF (Multilateral Trading Facility). В переводе на русский язык эта аббревиатура означает многостороннюю торговую систему. Её механизм можно назвать более дружественным по отношению сразу к нескольким сторонам, так как принцип работы, лежащий в основе MTF, позволяет взаимно торговать даже теми финансовыми инструментами, для которых официальные площадки по каким-либо причинам не были созданы. Игроки рынка используют MTF как альтернативный способ для осуществления торговли на биржах, причём ограничений здесь значительно меньше, нежели на других агрегаторах.
MTF завоевала популярность в Европе из-за более высокой скорости проведения транзакций, оптимизации затрат на обслуживание сторон. Ранее, до выхода на рынок агрегатора MTF, трейдеры и брокеры полагались на данные, предоставляемые такими биржами, как LSE и Euronext. Однако теперь появилась возможность торговать без постоянной оглядки на показатели этих крупных бирж, а действовать с большей долей независимости. Любопытным фактом, привлекающим некоторых трейдеров, выступает разрешение продавать и покупать через агрегатор MTF даже драгоценные металлы.
Безусловно, известность MTF распространилась далеко за пределы Европы. К слову, в США была введена в обращение система, напоминающая по принципа работы этот агрегатор и носящая название ATS. Для американских граждан данный локальный агрегатор играет, по факту, роль брокерской организации, и в правовом поле его регулирует Комиссия по ценным бумагам и биржам, чьё название в оригинале пишется как U.S. Securities and Exchange Commission. Итак, после всего вышесказанного, как простому обывателю понять, какой вид агрегатора будет для него лучше и в чём всё-таки различия в принципах их работы?
Каким поставщикам ликвидности можно доверять?
В целом ECN и MTF отличаются друг от друга тем, что в ECN ордера исполняются немного медленнее, с вероятностью возникновения реквотов, а в MTF наблюдается более широкий спред. Таким образом, разобравшись с тем, какими бывают агрегаторы и для чего они существуют, мы вплотную подходим к завершению нашей сегодняшней темы о выборе поставщиков ликвидности. Важность этого аспекта мы уже оговорили в самом начале статьи, а сейчас давайте подведём итог, перечислив самые известные и надёжные финансовые корпорации, являющиеся поставщиками ликвидности. В их число входят:
· Morgan Stanley,
· Credit Suisse,
· Barclays Bank,
· Citibank,
· Deutsche Bank.
Какую из представленных здесь организаций Вы хотели бы выбрать Вашим поставщиком ликвидности, решать Вам, исходя из Ваших персональных финансовых потребностей, целей и возможностей, при этом всегда следует ставить своим приоритетом получение максимальной прибыли, чтобы заключать сделки по максимально выгодным для Вас котировкам.
Оригинал статьи находиться тут.