«Обрушится ли доллар США?» Это интересный вопрос, который на первый взгляд может показаться правдоподобным, но валютный кризис в Соединенных Штатах маловероятен.
Почему рушатся валюты
История полна внезапных обвалов валют . Аргентина, Венгрия, Украина, Исландия, Венесуэла, Зимбабве и Германия пережили ужасные валютные кризисы с 1900 года. В зависимости от определения «коллапса» российская валютная катастрофа в 2014 году может считаться еще одним примером.
Корень любого краха проистекает из неверия в стабильность или полезность денег как эффективного средства сбережения или средства обмена. Как только пользователи перестают верить в полезность валюты, у этой валюты возникают проблемы. Это может быть вызвано неправильной оценкой или привязкой , хроническим низким ростом или инфляцией .
Валютный коллапс вызван недостатком веры в стабильность или полезность денег - либо как способ хранения стоимости, либо как средство обмена.
Сильные стороны доллара США
С момента подписания Бреттон-Вудского соглашения в 1944 году другие крупные правительства и центральные банки полагались на доллар США для поддержки стоимости своих собственных валют. Благодаря своему статусу резервной валюты доллар получает дополнительную легитимность в глазах внутренних пользователей, валютных трейдеров и участников международных сделок.
Доллар США - не единственная резервная валюта в мире, хотя и самая распространенная. По состоянию на октябрь 2016 года Международный валютный фонд (МВФ) утвердил четыре другие резервные валюты: евро, британский фунт стерлингов, японскую иену и китайский юань. Важно, что у доллара есть конкуренты в качестве международной резервной валюты, поскольку они создают теоретическую альтернативу для остального мира в случае, если американские политики поведут доллар по разрушительному пути.
Наконец, американская экономика по-прежнему остается крупнейшей и самой важной экономикой в мире. Несмотря на то, что с 2001 года рост значительно замедлился, американская экономика по-прежнему регулярно опережает аналогичные показатели в Европе и Японии. Доллар поддерживается производительностью американской промышленности или, по крайней мере, до тех пор, пока американская промышленность продолжает использовать доллар почти.
Слабые стороны доллара США
Фундаментальная слабость доллара США в том, что он ценится только за счет государственного распоряжения. Эта слабость характерна для всех остальных основных национальных валют мира и считается нормой в современную эпоху. Однако совсем недавно, в 1970-х, это было сочтено несколько радикальным. Без дисциплины, налагаемой стандартом товарной валюты ( например, золота ), есть опасения, что правительства могут напечатать слишком много денег для политических целей или для ведения войн.
На самом деле, одна из причин было решение МВФ контролировать Федеральную резервную систему. Сегодня МВФ использует другие резервы в качестве дисциплины по деятельности ФРС.
Если Федеральная резервная система будет печатать деньги, а правительство США монетизировать долги быстрее, чем экономика США растет, будущая стоимость валюты может упасть в абсолютном выражении. К счастью для Соединенных Штатов, практически каждая альтернативная валюта поддерживается аналогичной экономической политикои. Даже если доллар упадет в абсолютном выражении, он все равно может быть сильнее в мире из-за его силы по сравнению с альтернативами.
Обрушится ли доллар США?
Есть несколько возможных сценариев, которые могут вызвать внезапный кризис доллара. Наиболее реалистичным является двойная угроза высокой инфляции и высокого долга, сценарий, при котором рост потребительских цен вынуждает ФРС резко поднять процентные ставки. Большая часть государственного долга состоит из относительно краткосрочных инструментов, поэтому скачок ставок будет действовать как ипотека с регулируемой ставкой после окончания периода тизера. Если правительство США изо всех сил будет пытаться позволить себе выплату процентов, иностранные кредиторы могут сбросить доллар и спровоцировать крах.
Если США войдут в глубокую рецессию или депрессию, не увлекая за собой остальной мир, пользователи могут отказаться от доллара. Другой вариант связан с восстановлением товарного стандарта и монополизацией пространства резервной валюты со стороны какой-нибудь крупной державы, такой как Китай или Германия, вступившая в Евросоюз. Однако даже в этих сценариях не ясно, обязательно ли рухнет доллар.
Обвал доллара остается маловероятным. Из предварительных условий, необходимых для коллапса, разумной представляется только перспектива более высокой инфляции. Иностранные экспортеры, такие как Китай и Япония, не хотят краха доллара, потому что Соединенные Штаты - слишком важный покупатель. И даже если бы Соединенным Штатам пришлось бы пересмотреть условия или объявить дефолт по некоторым долговым обязательствам, мала вероятность того, что мир позволил бы доллару рухнуть и рискнул быть потянутым следом.