#фундаментальный анализ
ВСЕМ ПРИВЕТ! Сегодня, просматривая аналитику в интернете, мне попалась интересная экономическая статья на Дзене. Автор Константин Двинский.
Позволю себе, привести несколько цитат:
«…Сегодня состоялся финальный этап первого в современной России опыта по включению печатного станка. На декабрьском аукционе РЕПО банки, скупившие ранее ОФЗ Минфина, заняли у ЦБ порядка 817 млрд. рублей. А всего, на аукционах ОФЗ в четвертом квартале этого года Министерство финансов заняло чуть более 2.2 трлн. рублей…»
«…Целью применения механизма ограниченной эмиссии явилось покрытие бюджетного дефицита, который образовался в результате сокращения его доходной части ввиду кризиса. Именно эти деньги пошли на покрытие бюджетного дефицита. Основными скупщиками ОФЗ стали государственные банки…»
«…С задачей покрытия бюджетного дефицита механизм ограниченной эмиссии (QE) справился достаточно быстро. С технической точки зрения проблем не возникло совсем...»
Однако при этом, «…в конце ноября произошло ускорение инфляции. Так, этот показатель «год к году» составил 4.3%. Это выше инфляционного таргета ЦБ и правительства (3,9%-4,2%)…»
Теперь, я хотел бы, от себя добавить, еще несколько слов.
Тот факт, что удалось за счет механизма ограниченной эмиссии (QE) перекрыть дефицит федерального бюджета и платежного баланса, является большим достижением правительства Мишустина-Белоусова. Это безусловно!
НО, есть одно НО.
Дело в том, что превышение текущего показателя годовой инфляции (4,3%) над значением таргета (3,9%-4,2%), не есть хорошо.
При том, что «… Регулятор устанавливает и публично объявляет количественную цель (таргет) по инфляции, которая признается главной целью денежно-кредитной политики…».
А еще, «…ЦБ РФ несет публичную ответственность за достижение количественной цели по инфляции...»
А У НАС ПРЕВЫШЕНИЕ ТАРГЕТА! НЕОБХОДИМО СРОЧНО ДЕЙСТВОВАТЬ!
Какие меры, направленные на снижения инфляции, можно предложить:
- Повысить процентную ставку на следующем заседании совета директоров ЦБ, запланированном на 18 декабря. На мой взгляд, такой вариант развития событий - маловероятен.
- Завершить денежную эмиссию. Как мы поняли, механизм ограниченной денежной эмиссии завершен. Естественно, это окажет поддержку рублю, а значит косвенно, отразится и на показателе инфляции.
- Временно укрепить рубль.
Обратите внимание, я использовал слово «временно». Объясню, почему «временно».
Дело в том, что в долгосрочном плане, укреплять рубль, правительство, на мой взгляд, не планирует. Ведь, основной источник дохода нашего государства – это экспорт. Все остальное, к сожалению, – одни расходы.
Поэтому, удорожание национальной валюты, как факт, означает снижение рублевой выручки от экспортных операций, и как следствие, снижает совокупный доход.
Кстати, для повышения совокупного дохода, а если быть точнее, такого показателя платежного баланса РФ, как "счет текущих операций", была реализована командой Мишустина-Белоусова программа по переводу госдолга из внешних заимствований во внутренние. Сделано это было, всё, для одних и тех же целей, уменьшить влияние курсовой стоимости рубля на величину обслуживания госдолга.
Но, вот тут уже, и возникает проблема «инфляции»!
Не то, чтобы это проблема, ведь инфляция перекладывает издержки на плечи потребителей, все дело в том, что в конце 2020 года, ЦБ нужно будет «нести публичную ответственность за показатель инфляции по результатам 2020 года», а он, как вы уже поняли, превышает «утвержденный» диапазон 3,9%-4,2%.
Вот и получается, что выхода у ЦБ нет. Ставку повышать – не вариант. Остается, только временно укрепить рубль, например до Нового года, чтобы тем самым, «вернуть» инфляцию (4.3%) в объявленный таргет (3,9%-4,2%).
А уже в Новом, 2021 году, там – то, уже все по-другому, по-новому будет! Я имею в виду, новый метод учета инфляции, который планирует внедрить правительство в 2021 году. А вы что подумали? Пишите свои мнения в комментариях!
*************************************
Как будет развиваться рынок далее, покажет время, а пока ... остается только предположить, что движение рынка к отметке в 89,5 рублей за евро, кажется весьма вероятным.
**************************************
Всем удачи и успехов! Представленный материал является субъективным мнением автора, и НЕ является инвестиционной рекомендацией.
**************************************
Спасибо, что дочитали до конца. Ставьте лайк, и подписывайтесь на канал, если Вам понравилось! И, конечно, не забывайте оставлять свои комментарии!