Брать или не брать, вот в чем вопрос.
Часто предприниматели задумываются о получении кредита для своего бизнеса – для увеличения прибыли или расширения компании.
К тому же из-за рекордного снижения ключевой ставки ЦБ, кредиты подешевели как никогда прежде, что делает их ещё более привлекательными.
Необходимость в кредите может возникнуть на разных этапах жизненного цикла компании. При старте бизнеса необходимо выбрать источник начального капитала, а на стадии зрелости и насыщения часто возникают финансовые проблемы, связанные с необходимостью поддерживать определённый объём сбыта, вкладывать средства в его стимулирование.
А стоит ли игра свеч?
Конечно, кредит - это определённый «ускоритель» для бизнеса, особенно в том случае, когда собственный капитал не представляет собой внушительную сумму. Несложные расчеты помогают нам понять, что при изначальном собственном капитале «X» и стабильном его преумножении из года в год (например, +40% каждый год), за первые 5 лет мы будем иметь:
1. х -> (+40%)
2. 1,4х -> (+40%)
3. 1,96х -> (+40%)
4. 2,74х -> (+40%)
5. 3,8х
В то же самое время, при капитале хотя бы в три раза большем, коэффициент получится следующим:
1. 3х -> (+40%)
2. 4,2х -> (+40%)
3. 5,9х -> (+40%)
4. 8,2х -> (+40%)
5. 11,5х
Простая математика показывает, что конечный результат с заёмными ресурсами получается гораздо большим, поскольку изначально множитель был больше собственного капитала. Как минимум это позволяет компании прийти к большим объемам продаж и большей выручке, что сказывается и на росте прибыли.
Да, многих людей пугает перспектива банкротства, хотя при этом они забывают, что потерпеть финансовое крушение можно и не имея серьёзных обязательств перед банком.
Важно учитывать все риски связанные с заёмными средствами, а также проверять, удовлетворяет ли ситуация бизнеса определённым условиям.
В каком же случае стоит брать кредит, а в каком – нет?
1. Бизнес уже работает и имеет достаточно мощностей для расширения
Если кредит берётся с целью расширения бизнеса, необходимо заранее предусмотреть, хватит ли для этого ресурсов, есть ли «почва под ногами».
Представьте себе такую ситуацию – вы начинаете вкладывать больше денег (те самые заемные средства) в продвижение вашего интернет-магазина. Трафик клиентов увеличивается. Но:
а) готов ли ваш сайт выдержать такую нагрузку?
б) достаточно ли менеджеров в штабе, чтобы проконсультировать всех клиентов?
в) достаточно ли на складе товаров, чтобы обеспечить закрытие всех заказов?
Возможно ваша компания просто не сможет справиться с поступившим объемом заказов, что будет весьма обидно, ведь деньги уже потрачены.
Именно поэтому перед принятием решения о кредите проверьте - готова ли компания к расширению. Заранее составьте финансовую модель, чтобы правильно распределить денежные средства.
В качестве простейшей финансовой модели можно использовать данный пример.
2. Если ROA (рентабельность активов) выше выплачиваемых по кредиту процентов.
Активами называют всё, чем владеет компания - материальным и нематериальным. Сюда входят в первую очередь производственное оборудование и транспорт, остатки денежных средств на счётах, дебиторская задолженность, запасы и т.д.
Показатель рентабельности активов позволяет понять, насколько хорошо «работают» наши активы, т.е. сколько они приносят прибыли. Считается он по формуле:
ROA = EBIT / TA
, где EBIT - прибыль до налогообложения и уплаты процентов по кредиту, TA - сумма всех активов, их средняя балансовая величина.
Рассчитываем и смотрим – если получившийся процент больше, чем процент предполагаемого кредита, можете смело его брать.
Если же нет – лучше пока отказаться от этой идеи, иначе выплачиваемые банку проценты попросту «съедят» вашу прибыль.
3. Рентабельность собственного капитала увеличивается, а финансовый рычаг положителен
На практике эти термины гораздо проще :)
К тому же весьма полезны, поскольку точно показывают - преумножает кредит вложенные в бизнес деньги (собственный капитал) или «поглощает» их.
Итак, рентабельность собственного капитала демонстрирует эффективность / неэффективность использования собственных или заемных средств:
ROE = ( Чистая прибыль (прибыль после уплаты налогов) / собственный капитал ) * 100%
Каждый показатель берётся за отчётный период (год).
«Чистый» ROE показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала, то есть насколько хорошо работают наши деньги.
Для того, чтобы сравнить отдачу от наших собственных средств с отдачей от кредита, «чистый» ROE сравнивают с ROE после применения к нему так называемого эффекта финансового рычага.
Что это значит?
Как мы помним, эффективность использования только собственных средств - это «чистый» ROE.
Кредит прибавляет этому показателю эффект некоторого «ускорения», которое по сути и является «финансовым рычагом».
Этот эффект рассчитывается так:
ЭФР = (1 - ставка налога на прибыль) * (ROA - % по кредиту) * ЗК/СК
, где ЗК - заемный капитал (сумма вашего кредита), СК - сумма собственного капитала.
Логика
Принцип здесь в целом такой же, как у правила номер 2. Заметьте – если рентабельность активов будет ниже процентов по кредиту (в %), результат сразу же станет отрицательным, поскольку всё умножится на минус.
Наглядно можем увидеть это при расчете показателей для двух фирм:
В случае фирмы 2, кредит усугубляет финансовую ситуацию (т.к. ROA меньше % по кредиту -> получаем минус в эффекте финансового рычага, в «отдаче» от кредита).
У многих из вас наверняка возник вопрос:
Зачем же нужен ещё один непонятный показатель, если можно обойтись формулой рентабельностью активов?
Отвечаю:
С помощью него мы можем наглядно и в динамике посмотреть, насколько хорошо работает кредит в сравнении с собственным капиталом. Так мы видим, что кредит помогает фирме 2 увеличивать собственный капитал на 33,6% в год, преумножает эти деньги.
Также можно проследить отдачу от кредита, понять, стала ли ситуация лучше, снизилась или повысилась выгода от кредита за год.
Проще говоря, с эффектом фин.рычага мы понимаем:
1. Насколько хорошо / плохо работают заемные деньги (кредит) по сравнению с собственными;
2. Улучшилась ли ситуация по сравнению с прошлым годом;
3. Стоит ли брать кредит в конкретной ситуации (если по прогнозам на год ROE с эффектом снизится - стоит лишний раз подумать).
Заключение
Знание этих весьма полезных формул поможет вам определить – стоит брать кредит для бизнеса или нет.
Конечно, такие непредвиденные обстоятельства, как кризис и пандемия могут оказать существенное влияние на финансовую стабильность вашей компании – абсолютно все риски предвидеть невозможно. Однако в набольшей степени всё зависит от грамотного финансового планирования.
Поэтому изучайте данную тему, повышайте свою компетентность, и тогда в вашем бизнесе обязательно будет наблюдаться стабильный рост прибыли.
Ставьте лайк, делитесь своими впечатлениями в комментариях и подписывайтесь на мой канал, буду рада каждому :)