В сегодняшней статье я бы хотел сделать разбор компании Carnival Corp (тикер CCL). В своем телеграмм канале я провел опрос и именно эта компания набрала наибольшее число голосов. Для голосования были предложены 2 варианта круизных компаний: Carnival и Royal Caribbean
Достаточно большое количество людей в России либо торгует, либо инвестирует в акции данной компании, поэтому выбор был достаточно очевиден. По сравнению со своим конкурентом, компания Carnival имеет более громкое имя. Компания была основана в 1972 году и имеет более 20 дочерних предприятий, также компания владеет 87 судами
Общее состояние компании
Круизы, как одна из частей отрасли развлечений, попала в очень непростые времена в 2020 году. Компания Carnival не стала исключением из этой тенденции. Так как основной аудиторией данной компании являются пенсионеры, которые попадают в зону риска, то стоит смотреть не просто на момент восстановления круизов, а на перспективу данного рынка. К сожалению, большое количество пенсионеров не доживут до перезапуска отрасли, а те, кто доживут, будут очень осторожны с потреблением услуг данной отрасли. Соответственно, стоит ожидать очень долгое восстановление отрасли
Линейные аналитики оценивают восстановление отрасли к 2022 году в полном объеме. То есть выручка компании по прогнозам вернется на докризисный уровень. С моей точки зрения, не стоит ждать такого скорого восстановления отрасли, особенно учитывая опасения со стороны основных потребителей отрасли и повышенной долговой нагрузки и раньше 23-24 года не стоит ждать восстановления рынка круизов
Финансовые показатели компании
С финансовой точки зрения, у компании все очень сложно. Отсутствие прибыли по понятным причинам осложняется свежими долгами, которые взяла компания
Как вы можете заметить, бизнес круизов является сезонным явлением и летние месяцы, когда люди планируют отдохнуть, являются самыми прибыльными. К сожалению, в этом году летом компания получила рекордные убытки за квартал, не сумев хотя бы немного улучшить свое финансовое положение. 4-й квартал, естественно, тоже будет убыточным, как и первый квартал 2021 года, так как компания отменила все рейсы до января и возможно пролонгирует отмену рейсов до начала вакцинации
В силу того, что корабли стоят достаточно дорого, то компания берет их в кредит, исходя из этого такая высокая долговая нагрузка, которая кратно возросла за время локдауна. Это объясняется тем, что компании необходимо тратить деньги на выплату заработной платы сотрудникам и содержание кораблей, а также гасить хотя бы проценты по кредитам
Соотношение Cash-To-Debt находится на очень низком уровне и составляет 0,31. Это опасно, но учитывая общую историческую долговую нагрузку компании, сносно
Altman Z-Score находится на уровне 0,6, что характерно для предбанкротного состояния компании. Однако в механике расчета данного показателя большой вес играют долги компании, поэтому не стоит предавать ему решающее значение
Показатель E/P невозможно посчитать в данный момент, но на конец 1-го квартала 2020 года он равнялся 8%, это значит, что покупая данный актив вы можете рассчитывать на 8% годовых. В сравнении с нулевой доходностью трежерис, это очень неплохо
PB Ratio равен 0,8, что говорит, что вы покупаете компанию дешевле стоимости по балансу, то есть со скидкой к ее реальной стоимости. По балансу она недооценена
Технический анализ компании
Если честно, с технической точки зрения, очень сложно что-то сказать про компанию, очень много гэпов на графике
Однако можно выделить ключевые уровни, они отмечены синими линиями. С учетом того, что компания провела 2-ю допэмиссию акций на 2,5 миллиарда долларов в совокупности, то покупать по текущим очень опасно. Я считаю, что до отметки 13,5 мы точно дойдем и возможно упадем до 11, но до 8 - это армагеддонный сценарий при повторном закрытии экономики или гражданской войны в США на фоне выборов
Выводы:
В целом компания оценена достаточно дешево, но без учета допэмиссии. Однако, есть существенные риски (очень существенные). В данную компанию можно инвестировать 1, максимум 2% с прицелом на 2-3 года с надеждой на то, что она выживет и не обанкротится, потому что долги у компании огромные, а когда поплывут корабли- не известно. Сейчас бы я ее не брал, минимум ждал бы отметок 13-14 долларов за акцию
На этом все! Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале
Читайте также:
3 способа как обменять валюту. Показываю выгоду
Рынок дает последний шанс продать доллары перед коррекцией. Успеют ли россияне?
Сколько денег из России выводится за рубеж? Провожу сравнение с тем, что было раньше