ПАО ММК в третьем квартале увеличил объемы выплавки чугуна на 13,9% по сравнению с уровнем второго квартала.
- В третьем квартале на Магнитогорском металлургическом комбинате было выплавлено 2 379 тысяч тонн чугуна на фоне восстановления спроса на сталь и завершения капитального ремонта доменной печи №2.
- Объем выплавки стали увеличился в третьем квартале текущего года на 22,2% к уровню прошлого квартала и составил 2 882 тысячи тонн.
- Таких результатов ММК удалось добиться в связи с оживлением деловой активности и запуском стана 2500 горячей прокатки в июле после плановой реконструкции, проведенной во втором квартале 2020-го года.
- Продажи товарной продукции по Группе ММК в третьем квартале составили 2 742 тысячи тонн, увеличившись к уровню прошлого квартала на 23,3%.
- Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (продукция HVA) по Группе ММК выросли на 16,5% к уровню прошлого квартала и составили 1 341 тысячу тонн (48,9% в общем объеме продаж).
- Как отмечают на комбинате, увеличение продаж продукции HVA в третьем квартале обусловлено восстановлением деловой активности в России и сезонным ростом спроса на прокат строительного назначения.
- Объем производства угольного концентрата ММК-УГОЛЬ вырос в третьем квартале на 4,9% к уровню прошлого квартала и составил 721 тысячу тонн.
Такого результата удалось добиться в связи с увеличением процента выхода коксующихся углей и ростом спроса на угольный концентрат.
Выручка компании:
- За 9 месяцев 2020 года выручка Группы ММК сократилась к уровню 9 месяцев 2019 года на 22,3% до $4 543 млн в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой и реконструкцией стана 2500 г/п.
- EBITDA снизилась на 30,4% до $1 018 млн по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года, что обусловлено снижением деловой активности и коррекцией мировых цен на сталь на фоне развития пандемии. Показатель рентабельности EBITDA сократился на 2,6 п.п. до 22,4%.
- Чистая прибыль составила $291 млн, сократившись по сравнению с 9 месяцами 2019 года на 62,1%. Такое снижение главным образом было вызвано ухудшением рыночной ситуации и увеличением отрицательных курсовых разниц из-за девальвации рубля.
- Свободный денежный поток составил $432 млн, снизившись на 30,0% по сравнению с 9 месяцами прошлого года в связи с ухудшением макроэкономической обстановки.
СД ММК рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров выплатить дивиденды по результатам 9 месяцев 2020 года в размере 2,391 рубля на одну обыкновенную акцию.
Закрытие дивидендного реестра - 14 января 2021 года.
Внеочередное общее собрание акционеров ММК пройдет 25 декабря 2020 года. Реестр для участия в ВОСА закроется 30 ноября.
Итог:
Компания смогла показать сильные финансовые результаты благодаря росту объемов продаж и мировых цен на сталь, а также завершению реализации капитальных ремонтов.
EBITDA ММК в целом соответствует консенсус-прогнозу, но уровень FCF оказался выше. Улучшение рыночной конъюнктуры позволило увеличить свободный денежный поток, который в полном объеме будет направлен на дивиденды за третий квартал - 2,391 руб.
Фактическая EBITDA по итогам 9М20 составляет 72% от консенсус-прогноза на 2020 год, а в 4К20 предполагается получить $400 млн, что, несколько амбициозо, но вполне достижимо. ММК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020 3.8х, что соответствует 5-летнему среднему уровню.
Инвестиционно - покупка вдолгую.
Результаты компании вполне позитивны в сложившихся условиях и думаю, что отчёт за 4-й квартал, подтвердит наметившееся восстановление показателей ММК.
По технике сейчас наблюдается попытка слома 2-х летнего даунтренда и формирование восходящего движения. Психологический и важный уровень 40 пробит, и есть смысл открывать лонг, с целью на 42.5, а затем на 47.5