О компании
Основана в 1998 году. Головная компания Группы «Полиметалл», Polymetal International plc, зарегистрирована на острове Джерси. Акции Polymetal International plc торгуются на Московской, Казахстанской и Лондонской биржах, входят в индекс ММВБ, FTSE 250 и индекс FTSE GOLD MINES. Акции компании "Полиметалл" входят в фондовый индекс MSCI Russia
ОАО «Полиметалл» по данным за 2014 год являлось крупнейшим в России и третьим в мире производителем первичного серебра и вторым по добыче золота в России.
Деятельность
«Полиметалл» добывает золото и серебро и ведёт геологоразведочные работы в четырёх регионах России — Магаданской области, Хабаровском крае, Свердловской области, Республике Карелии и Якутии, и на Чукотке, а также в Казахстане . Компания самостоятельно осуществляет весь комплекс работ по освоению рудных месторождений — от проведения геологоразведочных работ до строительства и эксплуатации.
Портфель проектов ОАО «Полиметалл» включает 36 лицензий суммарной площадью более 7800 кв. км.
Вследствие снижения цены реализации золота и серебра выручка «Полиметалла» в 2012-2015 годах снижалась:
- 2012 выручка $1,854 млрд, чистая прибыль $428 млн
- 2013 выручка $1,707 млрд, чистый убыток $198 млн
- 2014 выручка $1,690 млрд, чистый убыток $210 млн
- 2015 выручка $1,441 млрд, чистый убыток $221 млн
В 2015 году компания произвела 27 тонн золота и 998 тонн серебра, а в 2014 году - 29 тонн золота и 892 тонн серебра.
В 2019 году реализовывался проект по разведке и освоению крупного месторождения металлов платиновой группы Викша в Карелии..
В 2020 году началась подготовка к добыче серебряной руды подземным способом на месторождении Перевальное в Магаданской области силами АО «Серебро Магадана», дочерней компании «Полиметалла».
Производство:
Проекты развития:
Ключевые цифры производства:
Финансовое положение
Коэффициент текущей ликвидности:
Бенджамин Грэм в книге «Разумный инвестор» настаивает на том, что пассивному инвестору следует покупать акции промышленных компаний с коэффициентом текущей ликвидности не менее 2, активному – не менее 1,5 по балансу в последнем годовом отчёте. «Полиметалл», также как и «Полюс», удовлетворяет этому требованию, поэтому акции «Полиметалла» могут быть включены в портфели активных и пассивных инвесторов.
Анализ прибыли компании «Полиметалл»
За исследуемый период компания дважды показывала убытки в 2013 и 2014 году.
Давайте детально рассмотрим причины убытков.
В отчёте за 2013 год указано несколько факторов, которые негативно отразились на чистой прибыли компании:
- Снижение стоимости запасов металла до чистой стоимости реализации;
- Обесценение оборотных активов;
- Курсовые разницы.
В 2014 году у «Полиметалла» возникли те же трудности, что и у остальных
российских компаний – отрицательные курсовые разницы.
Формально – убытки имели место. Если взглянуть под другим углом
- компания понесла убытки по независящим от неё причинам.
При изучении отчёта за 2019 год становится ясно, что «Полиметалл» учитывает полученный негативный опыт. Рыночный и валютный риск компания относит к максимальному и высокому уровню риска соответственно. Принят ряд мер по минимизации влияния этих факторов риска на денежные потоки.
Выручка от реализации (по географическим сегментам)
Структура выручки «Полиметалла» довольно диверсифицирована. Большинство продукции реализуется в России и Казахстане.
Теперь оценим выручку в долларах США за последние 10 лет. Компания публикует финансовую отчётность в долларах, поэтому переводить рубли по курсу ЦБ не придётся.
Рост прибыли на акцию
За последние 10 лет прибыль на акцию (EPS) возросла на 110% в рублях и на 3% в долларах США. Для расчёта роста прибыли на акцию использовался метод Бенджамина Грэма, предложенный в книге «Разумный инвестор»: сравнивались средние значения за 3 года на начало и конец десятилетнего периода.
Дивидендная история компании «Полиметалл»
Компания «Полиметалл» стабильно выплачивает акционерам дивиденды в соответствии с принятой дивидендной политикой. С момента IPO в 2007 году до 2010 года дивиденды не выплачивались. Этот факт не соответствует требованиям Бенджамина Грэма для пассивных инвесторов. Тем не менее, «Полиметалл» выплачивает дивиденды довольно продолжительное время и его акции могут быть включены в портфель активных инвесторов.
Эффективность компании «Полиметалл»
Теперь оценим эффективность компании «Полиметалл» с помощью показателей рентабельности ROE и ROS. Вычислим медианные значения за последние 10 лет и посмотрим эти показатели в динамике.
Итого: В моем портфеле есть небольшая часть акций "Полиметалла" с расчетом фискальной помощи и роста котировок золота, так же в отличии от конкурента "Полюс" компания выглядит недооцененной и с более эффективным управлением