Мы предпочитаем держаться в стороне от политических интриг, однако, в данный момент за Океаном назревает смена курса на фондовом рынке, потому что Джо Байден, бывший вице-президент, набрал солидный рейтинг для того, чтобы стать следующим президентом США. Давайте посмотрим, какие компании в предполагаемую эпоху его правления, могут пойти в гору. На всякий случай отметим, что мы не даём инвестиционных советов, лишь анализируем рынок.
Brookfield Renewable Partners LP
Рыночная стоимость: 8,0 млрд долларов
Доходность от размещения: 3,9%
Мы начнём с Brookfield Renewable Partners LP (BEP, 44,81 доллара США), которая владеет портфелем объектов ветровой, солнечной, гидроэлектрической и другой экологически чистой энергии.
Хотя Байден менее сосредоточен на вопросах окружающей среды, чем многие из его сверстников-демократов, защита окружающей среды и устойчивость являются важной частью его платформы. Вот цитата с сайта кампании:
«От прибрежных городов до сельских ферм и городских центров изменение климата представляет собой серьезную угрозу - не только для нашей окружающей среды, но и для нашего здоровья, наших сообществ, нашей национальной безопасности и нашего экономического благосостояния… Байден считает, что Новый зеленый курс является важнейшей основой для решения климатических проблем, с которыми мы сталкиваемся ".
Байдену, возможно, придётся вести переговоры с республиканским сенатом, и крайне маловероятно, что у него имеется достаточно сильный мандат, чтобы протолкнуть Новый зеленый курс в целом. Фактически, «даже если Байден победит в Белом доме и демократы возглавят Конгресс, объединённая оппозиция со стороны умеренного крыла партии и республиканцев должна затруднить проталкивание трансформационных фискальных программ, таких как «Новый зеленый кур» и «Бесплатное медицинское обслуживание для всех», пишет инвестиционный институт Wells Fargo.
Но всё же можно с уверенностью предположить, что зелёная энергия и инфраструктура будут приоритетом. Это делает Brookfield Renewable Partners LP, 60%-ную дочернюю компанию Brookfield Asset Management (BAM) в сфере возобновляемых источников энергии, одной из лучших акций для покупки на посту президента Джо Байдена.
Canopy Growth
Рыночная стоимость: 7,1 миллиарда долларов
Дивидендная доходность: N/A
Демократическая администрация, вероятно, выиграет от зелёных проектов, вот только для другого «зелёного» проекта, обстоятельства сложатся ещё лучше!
Демократические политики более спокойно относятся к марихуане и с большей вероятностью поддержат легализацию. Джо Байден публично не поддерживает легализацию марихуаны на федеральном уровне — по крайней мере, пока. Но, учитывая его поддержку реформы уголовного правосудия, которая будет включать декриминализацию употребления марихуаны, нетрудно увидеть, что он придёт к полной легализации в течение четырёхлетнего срока. По крайней мере, администрация Байдена, вероятно, будет куда снисходительней к уголовному преследованию за преступления, связанные с марихуаной.
Это подводит нас к Canopy Growth (CGC, $ 19,06). Canopy является лидером в производстве продуктов из марихуаны для отдыха и медицинских целей в США, Канаде, Германии и Великобритании.
Как и большинство акций марихуаны, Canopy стала чем-то вроде пузыря в 2018 и 2019 годах. Мыльный пузырь лопнул чуть более года назад, и сегодня акции торгуются менее чем за половину своих старых максимумов.
Вероятно, в ближайшее время мы не увидим возврата к максимумам пузырей. Но под президентством Байдена не удивляйтесь, если Canopy и другие компании, занимающиеся марихуаной, станут одними из лучших акций за весь его срок.
Tesla
Рыночная стоимость: 276,7 млрд долларов
Дивидендная доходность: N/A
Возвращаясь к теме зелёной энергии, Tesla (TSLA, $ 1 485,00) является естественным бенефициаром президентства Байдена.
Одна из заявленных целей Байдена — сделать Соединенные Штаты лидером по производству и распространению электромобилей. И хотя Tesla — не единственная в городе игра для электромобилей, это явно самая крупная и известная игра в чистом виде.
Конечно, Тесле не нужен Джо Байден, чтобы заинтересовать её автомобилями. Дела у Tesla с явно не зелёной администрацией Трампа более чем в порядке. Генеральный директор Илон Маск делает всё, чтобы акции TSLA воспламенялись. Даже после значительного отката акции выросли на 255% с начала года, и теперь Tesla является самой дорогой автомобильной компанией в мире.
Это мыльный пузырь? Может быть. Но мы должны сказать «возможно», потому что акции в течение многих лет казались дорогими по традиционным показателям, но продолжали расти. Итак, независимо от того, кто станет следующим президентом, вы можете осторожно поступать с акциями Tesla. Но администрация Байдена, безусловно, будет продвигать электромобили, и это может только помочь в чистой прибыли Tesla.
Nikola
Рыночная стоимость: 13,2 миллиарда долларов
Дивидендная доходность: N/A
На самом деле Байден может быть хорош для нескольких акций электромобилей. Вот почему вы можете также рассмотреть акции конкурента Tesla — Nikola (NKLA, 36,49 доллара).
Как и Тесла, Никола назван в честь известного изобретателя и пионера электричества Nikola Тесла. Но прежде чем вы обзовёте Nikola дешёвой копией Tesla, примите тот факт, что у Николы совсем другая линейка продуктов. Его основная цель — 18-колёсные грузовики. У Nikola есть модели с подключаемыми батареями, такие как Tesla, но она больше известна своими грузовиками на водородных топливных элементах.
В случае с Nikola всё просто: поддержка и субсидии со стороны администрации Байдена, вероятно, побудят компании модернизировать свои грузовые автопарки до электрических моделей. За спиной этого сектора будет сильный попутный ветер, если в Белом доме будет ориентированность на зелёных демократов.
У Никола очень короткая история как публичной компании, и на данном этапе развития она далека от рентабельности. Хорошо это или плохо, NKLA идёт тернистой дорогой, независимо от того, кто находится у власти.
Martin Marietta Materials
Рыночная стоимость: 13,0 млрд долларов
Дивидендная доходность: 1,1%
Ключевым элементом платформы Джо Байдена является его план «Восстановить лучше», который включает обещания «мобилизовать американское производство» и «построить современную инфраструктуру».
Байдену, возможно, придётся вести переговоры с республиканским сенатом, но вряд ли он получит серьёзный отпор по этим вопросам. По крайней мере, обе стороны на словах рассуждают о необходимости возрождения производства и инвестиций в инфраструктуру.
«Улучшение инфраструктуры и изменение цепочки поставок товаров медицинского назначения и других предметов, которые считаются критически важными для национальной безопасности, вероятно, будут продвигаться либо расколотым правительством, либо правительством во главе с демократами», — говорят аналитики WFII.
Это подводит нас к материалам Martin Marietta (MLM, $ 208,08).
Martin Marietta — компания по производству строительных материалов, специализирующаяся на материалах, используемых в крупных строительных проектах. Среди прочего, она производит продукты из щебня и гравия, товарный бетон и асфальт, а также продукты и услуги для мощения.
Президент Трамп выражал желание инвестировать в инфраструктуру на протяжении большей части своего президентства, поэтому вполне вероятно, что Мартин Мариетта преуспеет, как бы ни обернулись выборы. Тем не менее, победа Байдена должна помочь ускорить расходы на инфраструктуру, сделав MLM одной из лучших акций для покупки новой администрации.
Energy Transfer LP
Рыночная стоимость: 18,2 миллиарда долларов
Доходность от продажи: 18,1%
Наверняка у вас расширились зрачки, когда вы увидели Energy Transfer LP (ET, 6,74 доллара США) в списке Байдена. В конце концов, Energy Transfer — это оператор трубопровода, и он особенно противоречивый. В настоящее время компания вовлечена в непрекращающийся спор по поводу своего газопровода Dakota Access Pipeline, который проходит недалеко от резервации Standing Rock. Противодействие трубопроводу — причина для активистов-экологов.
Итак, как передача энергии может быть в списке таких экологических любимцев, как Тесла?
Всё сводится к денежному потоку.
При администрации Байдена можно с уверенностью предположить, что строительство нового трубопровода замедлится. Процесс выдачи разрешений станет более длительным и обременительным.
«Учитывая год выборов, мы полагаем, что при администрации Байдена нормативно-правовая среда станет более сложной, поскольку ему могут потребоваться длительные обзоры, чтобы определить, перевешивает ли экономическая ценность проекта его влияние на изменение климата», - пишут аналитики Stifel.
Как это ни парадоксально, но это хорошо для многих трубопроводов, особенно для крупных, устоявшихся. Многие операторы выбрали подход «рост любой ценой», стремясь построить империи независимо от прибыльности. Мир, в котором не строятся новые трубопроводы, - это мир, в котором у таких серийных строителей империй, как Energy Transfer, гораздо больше свободных денег. Не испытывая соблазна потратить их на новые проекты, Energy Transfer может ускорить выплату долга или даже выкупить акции.
Посмотрим. В то же время в акциях ET вы получаете потерпевшего крушение трубопроводного гиганта с активами мирового класса и доходностью 18% от распределения, которое Energy Transfer до сих пор поддерживает в период рецессии.
UnitedHealth Group
Джо Байден поругался со многими своими товарищами-демократами, отказавшись от обещания «Medicare для всех» или какой-либо системы здравоохранения с одним плательщиком. Вместо этого Байден пообещал предоставить правительству вариант «Медикэр» для планов здравоохранения и сделать планы для частного сектора более доступными и менее сложными.
Мы увидим, насколько он будет успешен в этом начинании, если победит. Последние несколько президентов, конечно, пытались и не смогли "исправить" здравоохранение, это всё ещё дорогая и сложная реформа.
Тем не менее, победа Байдена будет оптимистичной для таких страховых компаний, как UnitedHealth Group (UNH, 303,61 доллара). United Healthcare занимает особенно выгодное положение, поскольку специализируется на дополнительных планах Medicare. Если Байден успешно предоставит решение типа Medicare, возникнет огромный спрос на дополнительные планы.
«Что касается предложения о расширении Medicare, выдвинутого кандидатом в президенты от демократов Джо Байденом, (основатель Avalere Health Дэн Мендельсон) оценивает, что почти 23 миллиона человек будут иметь право на участие в программе Medicare, - пишут аналитики Credit Suisse.
Здравоохранение по-прежнему остаётся политическим минным полем, поэтому будьте осторожны при инвестировании в этот сектор. Но победа Байдена может создать длинный трамплин для UNH.
Realty Income
Инвестиционные фонды в сфере недвижимости (REIT) стали непреднамеренной жертвой Закона о сокращении налогов и занятости 2017 года.
Фирменная налоговая реформа Трампа снизила ставку корпоративного налога с 35% до 21%, что было отличным вариантом для традиционных корпораций. Но это сделало специальные налоговые убежища, такие как REIT, менее привлекательными по сравнению с ними. REIT не обязаны платить федеральные налоги, если они распределяют не менее 90% своей прибыли в качестве дивидендов.
Налоговый план Джо Байдена повысит корпоративные налоги до 28% и приведёт к более агрессивному налогообложению иностранных доходов. Он также специально разработан, чтобы заставить крупные прибыльные технологические компании платить больше.
Всё это плохо для фондового рынка. Но для REIT это было бы здоров. Их особый налоговый статус может быть снова оценён по достоинству.
Один REIT, который следует учитывать, – это доход от недвижимости (O, 59,41 доллара США). Хотя Realty Income специализируется на торговой недвижимости, большая часть её портфеля - аптеки, долларовые магазины, мини-маркеты, магазины розничной торговли - относительно защищена от COVID. Это консервативный REIT с долгой историей вознаграждения своих акционеров. Компания выплачивала 600 ежемесячных дивидендов подряд и фактически увеличивала дивиденды за 91 квартал подряд.
Акции упали более чем на 25% по сравнению с недавними максимумами, что повысило доходность до 4%. Сочетание уменьшающихся опасений COVID и более строгого налогового режима может быть правильным сочетанием, чтобы поднять акции ещё выше.
iShares Core MSCI Emerging Markets ETF
Активы под управлением: 53,3 млрд долларов США
Дивидендная доходность: 3,1%
Расходы: 0,13%
IShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) никогда не восстанавливался до максимумов до 2008 года, а последние 10 лет он застрял в торговом диапазоне, несмотря на то, что исторически был дешевым по сравнению с акциями США. Стабильные цены на сырьё и массовый коррупционный скандал фактически выбили Латинскую Америку из игры на протяжении большей части последнего десятилетия. Замедление экономического роста в Китае и война на Ближнем Востоке тоже не помогли.
Эти проблемы были специфичны для развивающихся рынков и не имели большого отношения к США. Но торговая политика США при администрации Трампа тоже способствовала этому. Администрация Трампа действительно пошатнула статус-кво в торговле, что встревожило инвесторов развивающихся стран. Это, вероятно, и сдерживало рост цен.
Когда историки оглядываются на этот период, они могут сделать вывод, что пандемия COVID ознаменовала конец послевоенной глобализации. Точно настроенные глобальные цепочки поставок разваливаются, когда сталкиваются с возможностью карантина по всей стране. Кроме того, обе стороны всё больше соглашаются, что США и Китай являются соперниками и больше не друзья.
Всё это говорит о том, что администрация Байдена, вероятно, будет руководить менее конфронтационной торговой повесткой дня, которая в целом должна быть лучше для развивающихся рынков. Однако для этого следует использовать не EEM, а его более экономичный родственный фонд iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG, $ 52,09). IEMG, который предоставляет доступ почти к 2500 акциям развивающихся рынков, взимает на 55 базисных пунктов меньше в год, чем EEM (базисный пункт составляет одну сотую процентного пункта).
SPDR Gold MiniShares
Активы под управлением: 3,3 млрд долларов
Дивидендная доходность: N / A
Расходы: 0,18%
Это всегда было неловко осознавать, но постоянные споры между администрацией Обамы и республиканцами в Конгрессе на протяжении 2010-х годов оказались не так уж плохи. Неоднократные отключения правительства в некоторой степени сдерживали расходы и удерживали дефицит бюджета на более низком уровне, чем он мог бы быть.
Мы могли бы повторить эту динамику при администрации Байдена, если бы республиканцы сохраняли контроль над Сенатом. Но, скажем так, нет. Вместо этого идёт «голубая волна» и демократы берут на себя обе палаты Конгресса и пост президента.
Хорошо это или плохо, но политическая платформа Джо Байдена потенциально дорога. А поскольку экономика всё еще груба, сочетание увеличения государственных расходов с проседающими поступлениями может означать огромный дефицит бюджета в обозримом будущем.
При таком сценарии золото будет иметь смысл в качестве возможного хеджирования от инфляции и девальвации доллара, и одним из самых дешёвых и экономически эффективных способов его покупки будет использование SPDR Gold MiniShares (GLDM, 19,70 доллара США). GLDM имеет коэффициент расходов всего 0,18%, что делает его одним из самых дешёвых золотых ETF на рынке.
Золото, вероятно, продолжит расти независимо от того, кто выиграет в ноябре.
Научитесь выгодно вкладывать деньги, не совершая дорогостоящих ошибок, на курсе «Анализ финансовых рынков» от SF Education!
Ставьте НРАВИТСЯ, если публикация оказалась полезной. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать новый материал