На этой неделе Джек Ма снова должен был стать самым богатым человеком Китая, а дебют его компании Ant Financial на фондовом рынке должен был стать крупнейшим за всю историю.
Однако все пошло не совсем по плану.
В четверг Ant был выставлен на двойной листинг в Гонконге и Шанхае на сумму около 34,4 млрд долларов (26,5 млрд фунтов).
Вместо этого листинг был приостановлен после решительного ответа финансовых регуляторов Китая.
По имеющимся сведениям, акции г-на Ма стоили около 17 миллиардов долларов, а его собственный капитал увеличился бы примерно до 80 миллиардов долларов.
«Эта сделка не только была разрешена для взлета, но и колеса буквально оторвались от земли», - говорит Дрю Бернштейн, соуправляющий партнер Marcum Bernstein & Pinchuk, которая консультирует китайские компании.
Некоторые аналитики рассматривали этот шаг как попытку Пекина унизить компанию, которая стала слишком сильной, и лидера, который стал слишком откровенным.
Так каким же образом Ма - человек, который изначально был скудным и стал символом потенциала Китая и его растущей технологической мощи - стал угрозой?
Из грязи в князи
Г-н Ма вызвал гнев китайских правительственных чиновников на конференции по финансовым технологиям в прошлом месяце в Шанхае, где он сравнил банковский сектор Китая, в котором доминирует государство, с «ломбардами» и посетовал на отсутствие в них инноваций.
В некотором смысле это был винтажный Джек Ма, по словам Дункана Кларка, автора книги «Алибаба: Дом, который построил Джек Ма».
«Это не первый раз, когда он снимается с поводка. Ему просто не нравится следовать конкретному сценарию или повествованию. И он любит быть провокационным, как любой великий рассказчик », - говорит он.
И, как многие великие рассказчики, он часто обращается к автобиографическим деталям. Он рассказывает свою историю как рассказ о настойчивости, но никогда не упускает из виду свои неудачи и трудности.
Он вырос в бедноте в Ханчжоу, плохо учился в школе и дважды провалил вступительные экзамены в университет. Когда он попытался устроиться на работу, его отбросили десятки работодателей. Он 10 раз подавал документы в Гарвард, но так и не поступил.
Пожалуй, самое известное то, что он подал заявку на работу в KFC, но позже обнаружил, что из 24 человек, с которыми они беседовали, он был единственным, кто не получил работу.
Он сдал вступительные экзамены в университет с третьей попытки и поступил в педагогический колледж. После этого он еще несколько лет работал учителем английского языка. И именно во время поездки в США в качестве переводчика он впервые открыл для себя Интернет.
После неудачного интернет-предприятия он основал Alibaba в 1999 году, взяв ссуды в размере 60 000 долларов, которые он собрал у друзей.
Alibaba добилась огромного успеха, доминируя в китайской электронной коммерции и собрав 21,8 млрд долларов в результате собственной первоначальной продажи акций в 2014 году. Он официально ушел из Alibaba в прошлом году.
В наши дни, конечно, его не всегда считают Давидом, сражающимся с Голиафом.
«Он зарабатывает на жизнь тем, что его недооценивают. Это становится все труднее. По мере того, как вы становитесь более богатым и сильным, ваши ожидания растут », - говорит г-н Кларк.
'Чистый масштаб интереса'
В связи с рыночным дебютом Ant Group, безусловно, возникли ожидания.
Самый известный сервис Ant, Alipay, начинался как платежная платформа Alibaba. Он держал платежи на условном депонировании, пока покупатели не получили свою покупку. Это было центральным элементом роста Alibaba, поскольку позволяло покупателям чувствовать себя безопаснее при совершении покупок в Интернете. Сейчас в Китае они используются шире, чем наличные деньги или кредитные карты.
Компания была выделена в 2011 году, а затем была переименована в Ant Financial, а затем Ant Group. В то время Alibaba предположила, что этот шаг был вызван изменениями в законодательстве в Китае. Джек Ма приобрел большую долю в дочерней компании, которая расширила свою деятельность на другие финансовые услуги, такие как страхование, управление капиталом и потребительские кредиты.
Многие аналитики считают, что дебют Ant был сорван не из-за мстительности официальных лиц. Комментарии г-на Ма могли быть невежливыми, говорит г-н Кларк, но они не были единственной причиной беспокойства регулирующих органов.
«Моим чутьем было то, что дело было в чистом масштабе интереса к предложению и в том, как люди привлекали деньги, часто через долги, для инвестирования», - говорит он.
Информационное агентство Reuters сообщило, что банки ссужали крупные суммы денег розничным инвесторам.
Подразделение потребительского финансирования Ant больше похоже на сватовство, чем на банк. Он предоставляет ссуды малому бизнесу и розничным клиентам, но передает эти ссуды банкам, которые их подписывают.
Ant получает комиссионные от банков, но без необходимости удерживать резервы и с меньшим риском для собственного баланса.
В течение некоторого времени осторожные китайские регулирующие органы обеспокоены ростом числа онлайн-кредиторов в Китае и тем, как они могут повлиять на финансовую систему в целом.
Согласно проекту правил, опубликованному в понедельник Народным банком Китая, онлайн-кредиторы должны предоставлять не менее 30% любого кредита, который они финансируют совместно с банками.
Когда IPO было приостановлено, Гонконгская фондовая биржа заявила, что это произошло из-за того, что компания «может не соответствовать требованиям листинга или раскрытия информации», а также предположила, что «недавние изменения в нормативно-правовой среде финтех» могли стать препятствием.
«Это действительно большое дело. Но я не думаю, что Китай пойдет на какую-то одну сделку. Они не собираются подвергать свои финансовые системы риску из-за одной сделки », - говорит Дрю Бернштейн.
Путь впереди
Кажется почти невероятным, что Ant не вернется с новым проспектом эмиссии и не попытается еще раз выйти на рынок акций.
«Компании придется несколько реструктурировать. Может быть, вложите еще немного капитала в ссудный отдел, подайте заявку на дополнительные лицензии. Тогда они смогут вернуться на рынок », - говорит г-н Бернштейн.
Некоторые аналитики считают, что возникнет необходимость полностью выделить подразделение потребительского кредитования.
По некоторым оценкам, Ма лично потерял миллиарды из-за неудачного запуска акций. Но решимость - определяющая черта его истории.
Кажется, что человека, который 10 раз подавал документы в Гарвард, вряд ли убедит один-единственный отказ со стороны регулирующих органов.
Спасибо что дочитали.
Буду рад если поделитесь своими мыслями в комментариях
Так же подписывайтесь на мой ТГ https://t.me/invest2k20
Ну и на YouTube заглядывайте https://www.youtube.com/channel/UCOCIMFVPV4O8jpAVv89dxAA?view_as=subscriber