Классы ценных бумаг. Облигации. Часть 1

Долевые — приобретая их, вы приобретаете долю в компании.

Долговые — приобретая их, вы становитесь кредитором эмитента.

Производные — контракт на базовый актив (акции, индексы, нефть, золото и т.д.), приобретая их вы покупаете право/обязанность купить или продать базовый актив в будущем по определённой цене.

Основные финансовые инструменты (ценные бумаги):

• Акции
• Облигации / Евро-облигации
• Пифы / БПИФЫ / ETF
• Фьючерсы
  

Bonds (с англ.) - облигации

Облигации

• Долговая бездокументарная ценная бумага.
• Приобретая облигацию компании или государства, вы становитесь кредитором этой компании или даже государства.
• Вы даёте компании или государству в долг на ту сумму, на которую вы приобрели количество облигаций.

Доход от облигаций

1. Купон — фиксированный платёж, который платится 1-2 раза в год, в зависимости на какой срок вы приобрели облигацию
или
2. Облигация продаётся с дисконтом от номинала. Купили за 800₽, по истечению срока погасили по 1000₽
или
3. Доходность от разницы в цене покупки и продажи. (это редкость, в основном так мы спекулируем на акциях)

Характеристики облигаций

• Дата погашения — когда облигация истекает и вам возвращают основной платёж — номинал.
• Дата размещения — когда эмитент, впервые выводит облигации на рынок (первичное размещение).
• Номинал — цена по которой облигации торгуются на дату размещения (выпуска), обычно — 100% от номинала, например: за 1000₽ вы покупаете 1 облигацию и 1000₽ вам возвращают в дату погашения.
• Рыночная стоимость облигации — пишется в процентах от номинала. Облигация может торговаться как выше, так и ниже номинала в зависимости от спроса и предложения на облигацию на вторичном рынке.
• Купонный доход — процент в год, который выплачивается вам за то, что вы дали в долг фирме/государству — приобрели облигацию.
• НКД — накопленный купонный доход, если вы покупаете облигацию не по размещению, а уже прошло какое время — вы претендуете на часть купона.

НКД

Часть купонного дохода по облигации, накопленная за период владения ею с момента выплаты купонного дохода.

Включается в цену облигации при покупке или продаже.

Например: если размер очередного купона по облигации составляет — 50$, дата начала купонного периода — 1 марта, дата окончания купонного периода (выплаты купона) — 1 сентября, то НКД на момент 1 августа составит: 50*(153 дня/183 дня) = 41.80$
Другими слова, если решите продать облигацию не дожидаясь погашения (выйти из неё), то всё равно вы получаете часть купонного дохода.

НКД — включается в сумму покупки/продажи облигации (в обращении, до даты погашения)

Нюансы облигация

• Чем хуже обстоят дела с долгом компании — тем выше процент (купон) по облигациям — это называется кредитный рейтинг компании. Так компания привлекает инвесторов. Существует шанс, что компания может обанкротиться.
• Купоны выплачиваются раз в полгода/год, в зависимости от облигации.

Риски владения облигациями

Кредитный риск — риск ухудшения платёжеспособности эмитента.

Процентный риск — риск снижения стоимости облигации из-за изменения уровня процентных ставок.

Инфляционный риск — при покупке облигаций с постоянным купоном, есть риск, что инфляция будет выше купона.

Процентный риск — смена ключевой ставки ЦБ

→В основном купоны по облигациям не меняются — они постоянные/фиксированные.

→Например, купили облигацию в 2010 году со сроком погашения 15 лет до 2025 года; предположим у неё был купонный доход 10%.

→Сейчас ключевая ставка ЦБ равна 5,5% — соответственно эта облигация, купленная в 2010 году, с более выгодной доходностью по сравнению с облигациями, выпущенными сейчас.

→То есть, эта облигация будет расти в цене — за неё придётся заплатить больше, чем 100% от номинала.

Дюрация Маколея—

измеряет уровень процентного риска облигации. Чем выше дюрация, тем меньше уровень процентного риска.

Дюрация нужна, чтобы понимать как будет меняться цена — рыночная стоимость облигации, если у нас будут меняться ключевые ставки ЦБ.
*Если ключевая ставка растёт, то стоимость облигации — падает, и наоборот.

Пример: составлен портфель из 2-х бумаг. Доля первой бумаги 30%, её дюрация 0,8. Доля второй бумаги 70%, дюрация 1,4. Дюрация всего портфеля будет равна 0,3*0,8 + 0,7*1,4 = 1,22

Правила при составлении портфеля облигаций:

• Если ожидается понижение ключевых ставок, то выгодна высокая дюрация.
• Если ожидается рост процентных ставок, то выгодна низкая дюрация.
• Если у вас нет сформированного мнения о том, какие будут процентные ставки, формируйте портфель так, чтобы дюрация была равна сроку инвестирования.

Кредитный риск и кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг — оценка кредитоспособности компании или государства, которая устанавливается независимым рейтинговым агентством. Другими словами, вероятность дефолта/банкротства компании.

Кредитные рейтинги присваивают агентства. Крупнейшие в мире: Standard&Poors, Moody`s и FITCH.

В России существуют 2 аккредитованных агентства АКРА и Эксперт РА.

Когда анализируете актив на покупку смотрите, чтобы не было в рейтинге одной B; ССС, CC, C или D...— это близкие к дефолту компании.

На сайте доход.ру — есть все российские облигации и акции для анализа на покупку. Там можно видеть: дату погашения, рейтинги, чем компания занимается и какая у неё чистая прибыль.

Скрин с сайта доход.ру — компания РДЖ

Благодарю за внимание. Если статья была полезна, ставьте👍 спасибо🤗