Термины: золотой стандарт, эмиссия денег, фискальная и монетарная политика, инфляция, валютные интервенции, таргетирование, плавающий валютный курс
Для справки: Центральный Банк — это не такое место, где вы можете заказать себе карточку с доставкой на дом или взять кредит на поездку в Турцию.
Достаньте рублевую купюру и посмотрите, что на ней написано. "Билет Банка России" — значение у этих слов следующее: ЦБ гарантирует, что эта конкретная бумажка с цветным принтом имеет ценность, причем, равную в точности тому числу, которое на ней указано. Разберемся, откуда это пошло.
Минутка истории
Мы знаем, что раньше мир пользовался золотыми, реже — серебряными монетами. Люди знали, сколько металла содержится в одной монете, и сколько металла нужно, чтобы что-либо купить. Монеты можно было буквально собрать в кучу и переплавить, например, в кольцо или браслет, и при желании даже продать потом то, что получилось. Для сравнения — сегодняшние наличные деньги можно разве что сжечь. Но у старого типа наличных был свой минус — золото, как мы знаем, тяжелое. А теперь представьте, что вы покупаете, например, дом или стадо лошадей за золотые монеты. Как вы будете расплачиваться с продавцом? Тащить золото мешками на другой конец страны если не за ее пределы. В какой-то момент, примерно 200 лет назад, человечество догадалось, что такой формат транзакций не совсем удобен. Начали открываться места, куда можно было отнести свое золото на хранение, а взамен получить the bill — бумажку с печатью, которая бы гарантировала, что ее владелец может в любой момент прийти к ее эмитенту (тому, кто ее выпустил) и поменять ее на золото. Такая мера значительно упростила условия торговли, и, соответственно, ускорила развитие торговых отношений на дальние расстояния — ведь больше не нужно было таскать килограммовые мешки.
Поскольку возникала путаница из-за многочисленности подобных банков-хранителей и неоднозначной репутации некоторых из них, было решено взять ситуацию под государственный контроль. Так, на протяжении 19 столетия в Европе один за одним начали появляться центральные банки — единственные в стране места, которые отвечали за замену золота или серебра на банкноты. Бумажные деньги оказались настолько удобными, что общество просто перестало таскать металлические монеты с собой, а у денег появился «золотой стандарт» — объем золота или серебра, который стоял за одной единицей местной валюты и хранился в ЦБ.
Почему доллар такой дорогой и Россия с этим ничего не делает?
Спустя столетия, страны отошли от привязки валют к драгметаллам, а Центральные банки обрели власть и ответственность, равные по силе правительственной. Центральный Банк сейчас, в первую очередь, это — единственный регулятор страны, который имеет право печатать деньги (= осуществлять эмиссию денег).
За экономику любой страны в современном мире отвечают два института — правительство и ЦБ. Каждый занимается своим делом: правительство проводит фискальную политику, а ЦБ — монетарную.
В отличие от фискальной (ака бюджетно-налоговой) политики, монетарная не касается вопросов налогов, пенсий или объема государственных закупок. В свою очередь, монетарная (ака кредитно-денежная) политика занимается вопросами курса валют, процентных ставок и «цены денег» — инфляции. Посмотрев на взлетевший курс доллара сейчас, вы можете подумать, что наш ЦБ не справляется со своими обязанностями. На самом деле, все не совсем так.
Про инфляцию и что с ней может делать ЦБ
Напоминаю: инфляция — это когда деньги обесцениваются, то есть, на одну и ту же купюру можно купить меньше товара, чем раньше. Почему так происходит? Потому что растут цены. В умеренных масштабах это может быть хорошо — у фирм появляются стимулы производить больше, они вкладываются в разработку новых технологий, прогресс, все счастливы, хеппи энд.
Как ЦБ может на это повлиять? «Вливая» деньги в экономику — это называют стимулирующей монетарной политикой. «Вливает» он, соответственно, печатью свеженьких купюр. Но надо понимать — после печати деньги не выбрасываются в воздух и не раздаются прохожим, а грамотно внедряются в экономическую систему. Чаще всего, ЦБ скупает государственные облигации у населения и фирм, только деньги на покупку он не зарабатывает, а печатает, потому что может и потому что так надо. В итоге у агентов появляется больше свободных средств чтобы потратить, растет совокупный спрос, и следовательно — цены. Получили инфляцию собственной персоной. Обратный процесс — изъятие денег из экономики — называют сдерживающей монетарной политикой, потому что такая мера направлена на сокращение темпов инфляции. Для этого применяется уже продажа облигаций. ЦБ продает облигации, а полученные деньги просто стирает с лица земли, чтобы в экономику они больше не вернулись — и по той же цепочке, цены падают.
Про курс
Считайте, что доллар — это такой же товар, как гречка или картошка. Просто вместо «рублей за килограмм» речь о «рублей за доллар». Если существует рынок, то на нем работают законы спроса и предложения — с ростом спроса растет цена, а с ростом предложения цена падает. Для того, чтобы контролировать курс — цену доллара — ЦБ нужно проводить валютные интервенции — то есть, вмешиваться на валютный рынок и выступать там продавцом или покупателем.
Если цель — держать курс на определенном уровне, то при росте курса придется увеличивать предложение доллара — то есть, продавать доллары. В свою очередь, при падении придется увеличивать спрос на доллары — то есть, продавать рубли. Доллары для продажи ЦБ берет из своих резервов, которые держит как раз для такого случая. Догадайтесь, где он берет рубли, когда он покупает на них валюту? Правильно — просто печатает.
Почему нельзя и инфляцию съесть и на курс хороший сесть?
А теперь представим: экономика страны перегрелась и надо бы сократить инфляцию. Мы с вами знаем, что для этого подойдет сдерживающая монетарная политика, то есть, ЦБ вытаскивает деньги из экономики. Допустим, в то же время доллар упадет, а у нас фиксированный курс. Что нужно сделать ЦБ для того, чтобы поднять доллар на место? Правильно, напечатать побольше рублей. Еще в начале абзаца мы хотели сделать объем рублей в экономике поменьше, чтобы сдержать инфляцию, но если мы хотим еще и удерживать курс, то удержать инфляцию уже не получится. Сесть на оба стула сразу нельзя.
Поэтому, ЦБ всего мира выбирают, какую политику кому вести — ставить целью валютный курс или инфляцию. Режим, когда мы не фиксируем валюту, называется режимом плавающего валютного курса – и такую политику сейчас проводят многие центральные банки, фокусируясь на событиях внутри страны. При плавающем курсе скачки валют — это нормально, и они происходят по внешним причинам, не всегда находящимся в ведении Центрального Банка. В свою очередь, ЦБ РФ перешел на таргетирование инфляции еще на рубеже 2014-2015 гг., соответственно, курс у нас плавающий. То, есть, сам факт скачков рубля относительно ведущих валют — неудивительный для текущего режима. Вопрос лишь в том, почему скачки настолько сильны... Но об этом в следу
