Всем инвест привет!
Это продолжение вот этой статьи с обзором нефтяных гигантов США (рекомендуем начать чтение с нее).
Наша цель - найти компанию(и), на которой(ых) можно сделать 100% доходности в ближайший год.
Выбранные компании в обязательном порядке покупаем сами и заносим все сделки в наш публичный иностранный портфель, чтобы вы могли видеть доходность портфеля в режиме онлайн.
Внимание! Это высоко рискованные идеи подходят только для агрессивной части портфеля. При этом консервативную и умеренную по риску части портфеля никто не отменял.
Общая структура вашего портфеля должна определена на основе ваших инвестиционных целей с учётом вашего риск-профиля и принципов диверсификации.
В прошлом статье мы выбрали для дальнейшего детального изучения:
1. XOM (чемпион по дивам, просел сильнее коллеги по супертяжелому весу),
2. TOT (крепкий баланс),
3. OXY (потенциально самый большой апсайд или банкротство/размытие - будем разбираться в шансах),
Все компании торгуются в Питере. Сегодня разбираемся глубоко с каждой из них и решаем кого будет покупать. Погнали!
1. Exxon Mobile Corporation
Компания является глобальным игроком в нефти и газе (добыча и переработка), имеет мощное химическое производство. Вот ее география присутствия:
У компании несколько инвестпроектов в странах третьего мира. Экономика очень чувствительна в цене на нефть, весь 2020 год (три последних квартала) компания в убытке. Инвестпрограмма уже, конечно, сокращена относительно 2019 года.
Убыток 3-го квартала меньше 2-го на 400 млн. долларов.
Котировки компании на минимуме, при этом кроме фундаментального фактора цен и спроса на нефть и газ присутствует "Байден-фактор".
Форвардные дивиденды двухзначные:
При этом компании в этом году не повысила дивиденды впервые за более чем 30 лет! При этом они целиком платятся в долг, прибыли же нет.
В акционерах фонды, у самого крупного менее 10% - компания принадлежит рынку).
Баланс у компании крепкий:
В 2019 году, когда нефть была 60$/баррель, компания стоила в районе 70 баксов:
Резюме:
Так что в случае с этим нефтяным гигантом сделать Х2 от текущих цен (как раз в момент написания статьи идет переоценка нефтянки примерно на 10% вверх) акции могут только при восстановлении цен на нефть и спроса не нее на доковидный уровень. Оцениваем вероятность, что это произойдет в 2021 году как низкую.
2. TOTAL SE
Эта французская компания представлена в 130 странах Мира, включая Россию. Как и коллега по цеху выше, имеет как добычу, так переработку и реализацию через сеть АЗС и дилеров свой нефтепродуктов, включая масла и другую химическую продукцию.
Компания нам симпатизирует пусть и символической, но все же прибылью в 1-м и 3-м кварталах 2020, как следствие более высокой валовой маржинальностью относительно XOM (37,6% против 31,6% в 3К 2020):
На балансе много кэша (14% от общих активов), но есть и нематериальные активы - 12%. Чистый долг - 40 млрд. долларов (Долг/ ебитда =2 за последние 12 месяцев, форвардный намного меньше), форвардный EV/EBITDA около 7.
Дивидендная доходность около 9%, но выплаты более нестабильны, чем у XOM, так как выплачиваются не по принципу "установленный фикс".
Фонд BlackRock - самый крупный акционер с чуть более 5% доли, у менеджмента чуть менее 5%, в последнее время никто из них не совершал сделок с акциями.
Котировки относительно 2019 года упали на чуть более, чем на 50%:
Резюме:
симпатичная француженка, но апсайда 100% от нее ждать не приходится))
3. Occidental Petroleum Corporation
Американская компания, также имеет три вида деятельности (добыча, переработка, продажа) нефтепродуктов.
Информация из отчета компании за 3К 2020:
Убыток, значительно меньше 2К, но больше 1К.
Убыток у компании начался с конца 2019 года (на графика без данных за 3К2020):
Несмотря на очень высокую валовую маржинальность амортизация сжирает половину валовой прибыли начиная со второй половины 2019 года!
Дивиденды платили и повышали, но отменили в этом году:
Баланс слабенький, долг почти в 2 раза больше собственного капитала, в активах почти одно оборудование, ликвидность которого низкая:
Чистый долг 40 млрд, но при выручке в 10 раз меньше, чем у TOT. За 3К2020 рефинансировали 5 млрд близких по сроку долгов и сократили долг на символические 200 млн. долларов.
Котировки сложились в этом году в несколько раз, отскочили вчера более чем на 20% на фоне новостей про вакцину:
Резюме:
Компания находится в крайне затруднительном положении, банкротство или сильное размытие акций очень вероятны. Все зависит от темпа восстановления спроса на нефть и ее стоимость. При этом в случае реализации оптимистичного сценария с восстановлением экономики апсайд размером в X2 более чем реален.
Вывод:
Покупаем в свой портфель ExxonMobil с долей 70% и OXY с долей 30% (внимание! крайне агрессивная инвестиция). Ищем точку входа сегодня, надеемся на фиксацию вчерашней прибыли и "выпуск пара".
Если вам понравилась статья, поставьте лайк и подпишитесь на наш канал (это ваша оценка нашего труда и того, что он нужный и полезный), дальше будет только интереснее.
По этой ссылке вы можете получить скидку 20% на подписку в программе Intelinvest, если вы заходите вести свой портфель также удобно и наглядно, как и мы. До 7 акций в портфеле бесплатно - самое то, попробовать и понять, нужно ли вам это.
Всем здоровья и правильных инвестиций!
Снимаю шляпу, Андрей Матвеев и команда "Клуба Правильных Инвесторов".
Указанная выше информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор статьи и "Клуб Правильных Инвесторов" не осуществляют деятельность по инвестиционному консультированию и не являются инвестиционными советниками.
