Свопцион - это производный финансовый инструмент, который дает покупателю право (а не обязанность) заключать сделку форвардного свопа в будущем на заранее согласованных условиях (таких как продолжительность, частота расчетов и фиксированная ставка). В обмен на предоставленное право покупатель платит продавцу премию за опцион.
Свопционы - это разновидность форвардных сделок; они представляют собой внебиржевые контракты, которые позволяют участникам рынка наряду с преимуществами процентных свопов получать также выгоду от благоприятных изменений процентных ставок. Этот термин состоит из двух компонентов: опциона и свопа.
По своей сути свопцион - это не что иное, как вариант свопинга.
В свою очередь своп - это сделка по обмену определенных активов (акций, валюты, товаров), при заключении которой заключается встречная сделка (выкуп актива обратно) - продавец выкупает этот же актив через некоторое время, но по другой цене.
При наличии свопциона продавец может отказаться от встречной сделки, если ее стоимость не устраивает продавца (как и в случае обычных опционов). Таким образом, свопцион дает право, а не обязанность заключить сделку. Например, продавец сначала продает акции банка за N рублей, а затем соглашается выкупить их по рыночной стоимости. В случае классического свопа обратный выкуп все равно был бы осуществлен, даже если бы цена не устраивала стороны. Наличие свопциона позволяет продавцу отказаться от обратной сделки (выкупа актива обратно), если его не устраивает его стоимость.
Свопцион - довольно сложный финансовый инструмент для начинающих инвесторов, к тому же очень дорогой (опционная премия обычно составляет от нескольких десятков тысяч рублей).
Следовательно, свопционы используются теми же участниками рынка, которые используют процентные свопы. Это банки, хедж-фонды и торговые корпорации, работающие на международных рынках. Они страхуют свои риски от изменения процентных ставок. Некоторая компания решила застраховать свои риски в случае падения рыночной ставки своего выпуска облигаций (приобретенных у третьей стороны). Для этого она покупает обмен звонками 1 + 3. Это означает, что в течение 1 года компания получает право осуществить своп сроком на 3 года - получать деньги по фиксированной ставке (пусть стороны договариваются о 10%) и производить платежи по плавающей ставке (т.е. измеряется величиной RUONIA).
Через шесть месяцев рыночная ставка по облигации упала до 8%, а RUONIA поднялась до 5%. компания решает использовать свопцион, чтобы получить 8% и заплатить 5%. В результате чистая прибыль от разницы составит 3%, что покроет убыток от падения доходности рыночной ставки по облигациям (2%).
Если рыночный курс облигации не снизится, а повысится, то эмитент просто не будет выполнять своп, в результате опционная премия будет просто потеряна.