По данным World Gold Council, в третьем квартале Банк России продал 1,2 тонны золота. Информационная база МВФ свидетельствует о том, что объемы золота в резервах российского ЦБ упали впервые за много месяцев.
На наш взгляд, продажа золота Банком России в III квартале 2020 года, скорее, является единовременным событием, учитывая его незначительный объем реализации. Дальнейшее решение о продаже золота из резервов может зависеть от цен на данный металл. В случае продолжения увеличения стоимости золота его доля в золотовалютных запасах ЦБ РФ будет расти. В связи с этим регулятор может принять решение о продаже драгоценного металла с целью корректировки его доли в совокупных запасах Центробанка. Однако значительные продажи золота из резервов маловероятны.
На 1 октября текущего года доля золота в международных резервах РФ составила 23,8%, что больше, чем доля данного металла в золотовалютных запасах рядя развитых и развивающихся стран. Однако есть и крупные страны, где доля золота в резервах еще выше, чем у РФ. Наличие золота в резервах России отчасти может быть оправдано политическими рисками, поскольку данный металл – физический актив, который хранится в стране и не может быть изъят в принудительном порядке в случае введения жестких санкций.
В первую очередь золото необходимо в резервах для их диверсификации. В то же время сами резервы предназначены для оказания поддержки курсу рубля и экономике в кризисных ситуациях, обеспечения ликвидности на финансовых рынках, их стабильности и пр. При этом данные резервы служат гарантией того, что Россия сможет обслуживать свои долговые обязательства при наступлении существенных неблагоприятных событий.
Автор: аналитик QBF Александр Алексеевский