Вышел отчет Veon. Это один из моих инвестиций. Держу в своем портфеле.
Посмотрим, как дела у компании.
Количество абонентов немного увеличилась. По сравнению со 2 кв. 2020 года рост на 1,37%.
По странам Пакистан вырвался вперед и продолжает расти. Россия сдувается. Остальные более-менее стабильны.
Не смотря на спад России вклад в EBITDA, все еще существенный, дальше по значимости идет Пакистан, а потом Украина.
В расчете на 1 абонента, в Пакистане начался рост! А Узбекистан провалился.
Далее выручка и EBITDA по странам в местной валюте:
Россия в боковике, обычная дойная корова:
Пакистан растет:
Украина растет:
Узбекистан начал восстанавливать выручку, но EBITDA еще падает:
Казахстан растет:
Алжир похоже стабилизировался после падения:
Бангладеш в боковике:
В совокупности выручка в долларах не растет, в боковике. По итогам 3 кв. получили убыток.
EBITDA стабильно в боковике. Рентабельность на уровне сектора.
Если сравнивать по странам, то рентабельна Украина (67,8%), Казахстан (52,9%). Остальные страны минимум 43%. Но вот Россия слабовато, 40%.
Долг немного сократили.
Все страны получают операционную прибыль, кроме России:
Мультипликаторы очень низкие EV/EBITDA 2.71, Net debt/EBITDA 2.11, дешевле только Таттелеком и еще без долга.
Мне акции интересны для инвестирования.
Сразу скажу, многие скажут, что выручка в долларах падает, какие-то страны третьего мира. Но выручка и EBITDA то растет в национальной валюте! Что, как минимум, компенсирует падение в долларах (выручка, EBITDA в боковике).
И, например, чем Veon хуже Coca cola, которая тоже продает свои напитки в странах третьего мира за эту же валюту?
