Акция — это ценная бумага, которая закрепляет за ее владельцем долю компании. Когда инвестор покупает акции, он становится совладельцем бизнеса и получает право на часть прибыли компании в виде дивидендов. А при пакете акций от 10% стоимости уставного капитала инвестор может влиять на принятие решений в компании.
Акции компаний размещаются на фондовых биржах, такое размещение называется листингом, а первичный выход компании на биржу — ай-пи-о, IPO. Иногда компании выходят на биржу повторно — это называется эс-пи-о, SPO. В статье говорим о первичном выходе и разбираемся, зачем компании выпускают акции и делают незнакомцев с биржи совладельцами бизнеса.
Получить финансирование, оценить бизнес или выйти из него
Есть три мотива, по которым компании выходят на фондовый рынок:
- привлечение финансирования для развития и масштабирования бизнеса;
- рыночная оценка бизнеса;
- возможность для основателей или инвесторов продать свою долю бизнеса по рыночной цене.
Получить финансирование. Компания выходит на биржу и предлагает частным инвесторам купить ее акции. Например, выставляет 50% долю в виде 5 млн акций, каждая из которых продается по 100 рублей. Если все акции компании купят, она получит 500 млн рублей, и сможет потратить эти деньги на развитие бизнеса, например, выход на новые рынки, исследования или покупку оборудования.
Оценить бизнес. Стоимость всех акций компании, которые вращаются на бирже, называется рыночной капитализацией компании. Она показывает, во сколько рынок оценивает компанию на основе сделок с акциями.
Рыночная капитализация не всегда совпадает с реальным положением дел в компании. Иногда инвесторы дают оценку на основе ожиданий, например, когда предполагают, что в будущем компания начнет приносить прибыль, или, наоборот, манипулируют рынком, чтобы снизить стоимость акций. Тогда оценка компании может быть завышенной или заниженной.
Но в любом случае рыночная капитализация показывает, за сколько можно продать долю в компании точнее, чем другие способы, например, оценка экспертом или расчет по доходам.
Выйти из бизнеса. Выпуск акций дает инвесторам и собственникам бизнеса возможность продать свою долю и выйти из бизнеса. Например, инвестор на этапе идеи вложил в стартап 10 млн рублей в обмен на 40% доли, через два года компания начала приносить стабильную прибыль, и инвестор захотел выйти из бизнеса. Он может найти другого инвестора, чтобы продать ему долю целиком, или выйти на биржу и продать свои 40% небольшими частями, акциями большому количеству инвесторов.
Но не каждая компания может выпустить акции, а только та, что соответствует требованиям биржи.
Нужно соответствовать требованиям биржи и провести пиар-кампанию
Компания может выпускать акции на любой бирже, например, на Гонконгской или Московской фондовой бирже. Привязки к местоположению компании нет. Но у каждой биржи есть требования к эмитентам — так называются компании, которые выпускают акции.
На Московской бирже есть три уровня листинга:
- третий уровень — бумаги низкой надежности. Для их выпуска компании достаточно соответствовать требованиям закона, подготовить проект выпуска акций и раскрыть информацию — это значит, что нужно публиковать финансовые отчеты в открытом доступе;
- второй уровень — бумаги средней надежности. Добавляются требования к количеству акций, сроку существования компании — не меньше 13 месяцев, и корпоративному управлению;
- первый уровень — бумаги с высокой надежностью. Добавляется еще больше требований к сроку существования компании и корпоративному управлению.
Размещением акций занимаются агенты
Обычно для выпуска акций нанимают агента, который занимается подготовкой документов, компании, процедурой размещения и взаимодействует с биржей. Агент — это не частное лицо, а другая компания, например, банк или финансовая организация.
Процесс выпуска акций трудоемкий и может обойтись компании в миллионы рублей или долларов. Компания нанимает агента, запускает пиар-кампанию и платит бирже за размещение акций.
Стоимость выпуска акций зависит от целей компании. Например, если хочется выйти на зарубежный фондовый рынок, стоимость размещения с учетом расходов на посредников, услуги биржи и пиар-кампании может доходить до 10 млн долларов.
Выход на биржу в России будет стоить дешевле, но всё равно придется оплачивать продвижение: инвесторы должны увидеть, что есть такая компании и их нужно убедить купить ее акции.
Для продвижения компании могут устраивать роуд-шоу — это серия встреч с потенциальными инвесторами и аналитиками в разных городах и странах. Чем больше стран в списке и масштабнее мероприятия для инвесторов, тем больше денег придется потратить.
Пиар-кампанию проводят после подготовки и согласования размещения с биржей, но до выпуска акций. Для компании важно так провести подготовку, чтобы на бирже было как можно больше желающих купить ее акции. Потому что компания получает прибыль только с первого размещения.
«Матроскин и Ко» выпустили 500 000 акций по первоначальной оценке в 100 рублей. На торгах инвесторы оценили одну акцию в 1000 рублей, компания заработала на выпуске 500 000 000 рублей. И всё.
Если через месяц акции вырастут в цене в три раза, компания на этом не заработает. Но заработают те инвесторы, что купили акции по 1000 рублей.
Выпуск акций в России обходится дешевле, потому что на рынке меньше компаний, которые предлагают свои акции. На Московской бирже размещаются 262 российские компании, и когда новая компания выходит биржу, это становится новостью.