В прошлой статье я нагнал страху в связи с Хэллоуином субординированными облигациями) Но всё же не всё так страшно, да и гораздо сложнее.
Немного пояснений и релакса:
✅ Например, облигация Альфа из прошлого примера - это формально LPN (Loan Participation Note). Т.е. вы не просто покупаете облигации какой-то однодневки, прикрывающейся брендом, а именно участвуете в кредите, который Alfa bond выдаёт Альфа-Банку. Как минимум организация для выдачи такого кредита должна провести андеррайтинг - то есть, оценку получателя кредита.
✅ Покупают такие облигации не только (и даже не столько) физлица, но и фонды-банки, которые проводят свою оценку всей этой операции. Часто такие облигации вообще не доступны физлицам или неквалифицированным инвесторам, многие из них стоят сотни тысяч долларов.
✅ Хотя формально банк может не являться ответчиком по таким облигациям (точнее, отвечает по ним в самую последнюю очередь), и может их списать без выплат, но всё же такие облигации носят бренд банка и рейтинговые агентства оценивают их в контексте самого банка. Поэтому в случае дефолта такой облигации, репутация бенефециара (именно Альфа-Банка) также пострадает.
Поэтому, конечно, говорить о таких облигациях, как об обычном скаме, нельзя. Что, кстати, и выражается в не таком уж и высоком купоне.
Итоги
🎃 Не все вечные облигации - субординированные и не все субординированные облигации вечные, но зачастую это - пересекающиеся множества.
🎃 Субординированные облигации несут более высокий риск дефолта.
🎃 У них высокая волатильность. Если купить её дороже номинала, есть риск при любой панике получить резкое снижение цены. Тогда, если захотите продать, либо придётся продавать со скидкой, либо ждать. пока убытки покроются купонами, либо ждать, пока цена вернётся (если вернётся).
🎃 Если субординированная облигация является LPN, то очень желательно узнать - кого и на каких условиях вы кредитуете. Да и в целом, всегда неплохо знать, куда пойдут ваши деньги от любой облигации.
🎃 Субординированная облигация - это часть репутации бенефециара.
🎃 Обязательно смотрите на рейтинг облигации. Где и как это делать напишу отдельно. Звёзды в приложении Тинькофф часто имеют слабое отношение к реальности
‼️ Завтра напишу ещё об одной хитрости с субординированными облигациями, всё не влезло)
😍 Если информация на канале помогает вам, вы можете помочь каналу. Подробности - https://t.me/investporn/49 и в Пульсе (Тинькофф-Инвестиции).
Продолжение https://zen.yandex.ru/media/id/5f83fc641b06eb394996cb08/-obligacii-eto-slojno-13-evrobondy-nesubordinirovannye-subordinirovannye-obligacii-5f9a8dbe2676b175131f5fe9
#облигации #обучение #страшилки #хэллоуин