Всем известно, что по способу совершения сделок рынок финансовых инструментов подразделяется на биржевой и внебиржевой. По видам торгуемых активов различают фондовый рынок (акции, облигации, паи), валютный рынок (обмен валюты) и товарный рынок (драгоценные и промышленные металлы, нефть, газ, продукция сельского хозяйства, прочие товары). Однако есть ещё один классификационный признак – способ выполнения обязательств по заключаемому контракту. Данный критерий позволяет разграничить рынок сделок «спот» (spot) и рынок срочных сделок.
Сделка типа «спот»: что она означает
Так, спотовой сделкой, или сделкой типа «спот» называется операция купли-продажи финансовых инструментов, которая предусматривает немедленное (безотлагательное) исполнение сторонами возложенных обязательств. По условиям спотовой сделки продавец должен сразу же передать товар покупателю, а покупатель обязан принять этот товар и незамедлительно оплатить его, передав продавцу оговоренную сумму денег. Иными словами, характерной особенностью сделки типа «спот» является безотлагательность выполнения условий контракта – стороны исполняют свои обязательства непосредственно по факту совершения (оформления) данной сделки.
Между тем, условие «незамедлительность» для сделок типа «спот» не следует понимать буквально. На самом деле срок выполнения такого контракта может составлять до 2 (двух) рабочих дней с момента его заключения.
По сути, спотовые сделки – это типичные операции купли-продажи, которые регулярно совершаются в различных секторах финансового рынка. Их часто практикуют на биржах, в рамках внебиржевой торговли, а также при проведении транзакций на Форекс – рынке межбанковских операций обмена валюты. Сделки типа «спот» (spot) обычно заключаются, когда речь идет о купле-продаже ценных бумаг, валюты, товаров или промышленного сырья.
В торговле на финансовом рынке спотовые сделки нередко называют «кассовыми» (ещё один вариант – «наличными»). Ключевой момент – срок выполнения расчетов по сделке типа «спот» не может превышать 2 (двух) банковских дней. При этом двухдневный период отсчитывается с момента заключения контракта.
Разновидности спотовых сделок
Таким образом, к спотовым сделкам относятся следующие операции:
1. Сделки типа TOD, или T+0. Обозначение TOD – это сокращенный вариант английского слова TODAY, что переводится как «сегодня». Это значит, что по сделкам TOD стороны – продавец и покупатель – выполняют возложенные обязательства непосредственно в день оформления контракта. В торговле финансовыми инструментами сделка TOD часто обозначается как T+0. Например, если сделка TOD (T+0) заключена во вторник, то все расчеты по ней между сторонами будут осуществляться в этот же день (не позднее дня заключения сделки).
2. Сделки типа TOM, или T+1. Краткое обозначение TOM происходит от английского слова TOMORROW, что переводится на русский как «завтра». Соответственно, по сделкам TOM поставка и оплата осуществляются не позднее дня, непосредственно следующего за днем оформления контракта. Например, если сделка TOM (T+1) оформлена во вторник, то расчеты по ней между сторонами состоятся не позднее следующего дня (то есть в среду этой же недели).
3. Сделки типа SPT, или T+2. Сокращение SPT происходит от слова SPOT, что с английского переводится как «точка», или «место». По таким сделкам расчеты между сторонами – поставка и оплата товара – осуществляются не позднее второго банковского дня, непосредственно следующего за днем оформления контракта. Иначе говоря, если сделку SPT (T+2) заключили во вторник, то поставка и оплата товара будут производиться не позднее четверга этой же недели (скорее всего, непосредственно в четверг).
Ценообразование для спотовых сделок
Следует также иметь в виду, что спотовые сделки TOD, TOM и SPT отличаются между собой не только сроками расчета, но и ценами. При этом соблюдается следующий принцип: чем ближе дата выполнения обязательств по контракту, тем меньше цена сделки (и наоборот). Получается, что цена сделки TOM будет выше, чем цена сделки TOD, но ниже, чем цена контракта SPT. Однако на самом деле указанное различие в ценах является незначительным и зависит от ключевой ставки ЦБ РФ, деленной на количество дней в соответствующем году:
1. Сделка TOD – оплата осуществляется по цене спот, то есть по наличной цене, актуальной на день заключения контракта.
2. Сделка TOM – цена контракта определяется как сумма цены спот, актуальной на день оформления сделки, и ключевой ставки ЦБ РФ, пересчитанной к однодневному значению.
3. Сделка SPT – цена контракта вычисляется как сумма цены спот, актуальной на день заключения сделки, и ключевой ставки ЦБ РФ, пересчитанной к двухдневному значению.
Цена спот, или наличная цена – это стоимость реального товара (актива, финансового инструмента), поставка и оплата которого осуществляются сразу же после заключения контракта, то есть по принципу «здесь и сейчас». Соответственно, наличная цена считается актуальной на конкретный момент времени и в строго определенном месте.
Спотовые сделки на Московской бирже: типы заключаемых контрактов
Сделки типа «спот», которые совершаются на Московской бирже в сегментах фондового, валютного и товарного рынков, приведены в таблице (актуально на 28.10.2020).
Чем спотовая сделка отличается от срочной сделки?
Условия любой сделки – как срочной, так и «спот» – согласовываются сторонами непосредственно при заключении контракта. Прежде всего, речь идет о таких параметрах, как вид товара, его количество, цена исполнения сделки и дата исполнения сделки. При этом на Московской бирже заключаются как спотовые сделки, так и срочные контракты.
Сделка типа «спот» заключается на условиях немедленного расчета – срок выполнения обязательств не может превышать 2 (двух) рабочих дней с момента оформления контракта. По срочной сделке поставка и оплата товара осуществляются не ранее чем на третий день с момента оформления соответствующего контракта. Иными словами, с даты заключения срочной сделки до даты её исполнения (экспирации) должно пройти не менее 3 (трех) банковских дней. Конкретная дата исполнения срочного контракта указывается в его спецификациях.
Была ли данная статья полезной для Вас? Поделитесь своими соображениями в комментариях! Если нужно что-то уточнить, задавайте интересующие вопросы.