Инвесторам как и обычным гражданам следует следить не только за рыночными индексами, но и за состоянием экономики. Когда экономика сокращается, у компаний падает доходы и чистая прибыль. Однако, есть экономические показатели, которые помогут предсказать наступление кризиса с опережением официальной статистики.
Временные спады естественны для всех экономик: в среднем страны проводят примерно 10 % времени в состоянии рецессии.
29 из 30 последних рецессий в США, Германии и Великобритании приводили к снижению рынка акций более чем на 10 %.
Рецессия — снижение экономики как минимум два квартала подряд.
После серьезных кризисов рынки конечно восстанавливаются, однако это сопряжено с различными внутренними и внешними факторами и может длится на протяжении от нескольких месяцев, квартала или даже лет.
1. Инверсия кривой доходности (Inverted Yield Curve)
Что за индикатор: превышение доходности краткосрочных (трехмесячных или двухлетних) казначейских облигаций США над доходностью десятилетних.
Где отслеживать: сайт Минфина США, обновляется каждый день.
Почему важен: обычно доходность более долгосрочных бумаг выше, чем краткосрочных, так как инвесторы хотят более высокую премию за вложения на долгий срок.
Если всё наоборот, это значит, что ближайшее будущее более рискованно, чем отдаленное, — инвесторы опасаются рецессии и возможных кризисов.
В США "нормальная" разница (спрэд) между доходностью 10-летних и 3-месячных гособлигаций равна 2-4%
Как точно предсказывает: с середины 1970-х гг. года рецессия в американской экономике вслед за инверсией доходности происходила в 7 случаях из 7.
В последний раз такая ситуация была в 2007 году перед мировым финансовым кризисом, который сильно ударил и по России.
Рекомендации: стоит увеличивать накопления в долларах или евро и сокращать долги.
2. Индекс деловой активности (PMI)
Purchasing Managers' Index или англ. PMI — это числовой показатель, применяемый в экономике, служащий для отражения состояния определённой отрасли, состояния экономики, оценки конъюнктуры.
На основе результатов опроса директоров по закупкам компаний, их спрашивают, как изменилась деловая ситуация по ряду показателей: новые заказы, занятость и др.
После этого формируется сводный индекс: показатель ниже 50 баллов означает снижение объёмов производства относительно предыдущего месяца.
Чем он меньше — тем быстрее ухудшение.
Для России выходит два индекса PMI: промышленный и сферы услуг.
Где отслеживать: на сайте компании IHS Markit Group каждый месяц публикуются два отчёта.
Почему важен: PMI выходит каждый месяц и показывает ситуацию «на земле» в разных отраслях экономики.
Кроме общих значений, отчёты содержат развернутые комментарии и отдельные показатели, важные для инвесторов и всех тех, кто интересуется мировой экономикой.
Например, рост закупочных цен может говорить об ускорении инфляции.
На базе показателей PMI предсказали мировой финансовый кризис 2008 года в режиме «реального времени», говорится в исследовании ОЭСР.
Считается, что если PMI ниже 45 пунктов на протяжении нескольких месяцев, это сигнализирует о наступающей рецессии. Однако это не всегда так.
3.Индекс потребительской уверенности (Consumer Confidence Index, CCI)
Что это: результаты опроса людей относительно ожиданий экономической ситуации, изменений личного финансового положения, ситуации на рынках товаров и услуг и сбережений.
Где следить: на сайте Росстата, обновляется каждый квартал.
Индекс потребительской уверенности, отражающий совокупные потребительские ожидания населения, во II квартале 2020 г. по сравнению с I кварталом 2020 г. снизился на 19 процентных пунктов и составил (-30%). За период с I квартала 2014 г. самое низкое значение индекса (-32%) было отмечено в I квартале 2015 года. Значение индекса равное (-30%) зарегистрировано в I квартале 2016 г. и во II квартале 2020 года.
Также поведение потребителей изучает компания Neilsen.
Почему важен: если ситуация в экономике ухудшается, люди могут ощутить это раньше, чем статистические агентства зафиксируют спад ВВП.
При снижении уверенности в будущем потребители снижают расходы, что негативно сказывается на компаниях, продающих товары внутри страны, и начинают больше откладывать.
Как точно предсказывает: по крайней мере, в США снижение потребительской уверенности довольно точно прогнозирует снижение ВВП.
А вот в России перед кризисом 2008 года потребители были в очень хорошем настроении.
Какие необычные индикаторы могут предсказывать кризис
Подсчитано, что во время экономического кризиса увеличиваются продажи губной помады, так как она стоит дешевле остальной косметики. Также признаком начала рецессии может быть снижение спроса на мужское нижнее бельё — покупка откладывается на лучшие времена.
4. Погрузка на железных дорогах
Что это: объёмы перевозок грузов по железной дороге, посчитанные в тоннах, один из главных индикаторов экономической активности в реальном секторе.
Где следить: на сайте РЖД, статистика выходит раз в месяц.
Почему важен: снижение объёма перевозки грузов может говорить о сокращении объема промышленного выпуска.
Правда, на показатель также могут повлиять снижение спроса из-за рубежа на экспортные товары, ремонт железных дорог и повышение тарифов.
Как точно предсказывает: в России снижение объёмов перевозок грузов происходило и перед кризисом 2008 года, и перед началом стагнации в 2012 году.
Таким образом, перспективы рынка железнодорожных грузоперевозок в обозримом будущем по большей части связаны с состоянием отечественной экономики.
5.Упоминания рецессий в СМИ
Интересно, что это: частота использования слова «рецессия» в статьях.
Где следить: читать западные деловые медиа, о которых мы писали в этой статье, и российские издания.
Почему важен: при снижении экономической активности журналисты, инвесторы и экономисты, дающие комментарии, чаще говорят о наступлении рецессии.
Как точно предсказывает: в США этот индикатор предсказал бы три последние рецессии из трех.
ВЫВОДЫ:
Ни один из перечисленных или других индикаторов не может с точностью 100% предсказать наступление кризиса или рецессии.
Как и экономисты: из 153 случаев рецессии в разных странах в 1992—2014 гг. они смогли предугадать за год до наступления только 5 из них, говорится в исследовании Международного валютного фонда.
Индикаторы, о которых мы рассказали, стоит рассматривать комплексно.
Если они вместе сигнализируют о возможном начале рецессии, для инвестора это повод вложить часть портфеля в защитные активы.
