Говорить будем о фондовом рынке, но начнём немного издалека – драматические новости приходят каждый день. Врачи не ожидали, что вторая волна окажется сильнее первой. Короновирусом болеют министры, депутаты целыми комитетами, губернаторы со своими помощницами и даже президенты (к счастью, последнее к нам не относится). На этом фоне все беспокоятся о том, что же будет с экономикой. И правильно беспокоятся. Локдауны, падение спроса – все бросились экономить свои денежки, чтобы получить государственные. Ограничения всяческие, опять же. Страдают все, и только коренные жители Барселоны кайфуют в отсутствие интуристов.
Нам же, россиянам, не достаточно забот о мировой экономике, о конъюнктуре на нефть и другое сырьё. Нам (и за что нам такое везение) приходится беспокоиться еще и о нашей суверенной, родной экономике. Которую, в дополнение к общемировым бедам, то санкциями обкладывают, то отлучают от титьки международного финансирования, а пуще пущего пытаются отключить от международных расчётов (SWIFT называется). С тем, чтобы окончательно вернуть наш нефтегаз на родину, а заодно вернуть печное отопление в дома немцев и голландцев.
Да и внутренние новости безрадостны: падает собираемость налогов. Кроме падения налогов с экспорта ископаемых, вдобавок упала собираемость НДС, в сентябре – на целых 23 %. А как же НДСу не упасть, если граждане стали экономить на всем, так скоро и НДФЛ перестанут платить (вот это будет новость). А расходы-то у нас не сократить: депутатам, министрам и силовикам зарплаты не уменьшишь.
Но вернёмся к рынку. Рынок под давлением. Облигации припали, акции не растут, доллар вона куда скакнул – захотел стоить 80 деревянных. Пророки заговорили то ли о 100, то ли о 120. И тут вот ещё новость: у Минфина проблемы с привлечением денег под ОФЗ. Оттого и доходности подросли (несильно, правда). Наиболее впечатлительные граждане уже и 98-ой год вспомнили.
Что хочется сказать. Конечно, в кризис возникает дефицит бюджета. Эта проблема не только наша, но общемировая. Правда, первыми на доверии всё-таки не мы – американцам дают в долг гораздо охотнее. Но и наш Минфин без труда привлекает нужные объемы. Проблем пока не просматривается. Есть, конечно, риск запрета нерезидентам на вложения, их в ОФЗ аж 30 %. Но тут, как оказалось, свой карман им гораздо ближе, чем какие-то санкции. Так что с ОФЗ будет всё хорошо. Да и с корпоративными заёмщиками не хуже. Особенно с экспортёрами, для которых рост доллара при низкой рублёвой инфляции – это ж замечательно.
Месяц назад мы писали, что кризис хорошо пережидать в облигациях. Даже рассказали, как составить правильный портфель. И, несмотря на тревожные новости, эту рекомендацию сохраняем. Ведь кризис на рынке – это не тогда, когда идут плохие новости. Потому что плохие новости уже заложены в цены, и когда плохие новости закончатся, можно увидеть такой старт фондового паровоза, что запрыгнуть в него будет непросто. А слухи про дефицит бюджета и дальнейшее падение вполне могут оказаться высокоэффективным информационным оружием, возможно даже диверсионным.
Так что, смелее – в облигации в ожидании момента для покупки акций. А наиболее смелые уже могут собирать портфель акций, вдруг нас ждёт увлекательное предновогоднее ралли. Управляющий директор по инвестициям УК «ТКБ Инвестмент Партнерс» Владимир Цупров верит в рубль и российские акции, хотя советует держать в портфеле и акции золотодобывающих компаний, как замену золота. Подписывайтесь на бесплатный журнал и https://journal.tkbip.ru/2020/10/21/journal-2/ и получите доступ к интересной аналитике.