Итак, мы рассмотрели различия между двумя видами бумаг более подробно, однако они все еще являются довольно формальными. Если взглянуть на российские реалии, то можно выделить факты, имеющие практическое значение:
- Дивиденды в абсолютной величине чаще всего равны по префам и обычке. Однако из-за того, что префы зачастую дешевле, то дивидендная доходность по ним выше, что более привлекательно для частных инвесторов.
- Практически всегда префы на российском рынке менее ликвидны в сравнении с обычкой. Иногда настолько, что биржевые стаканы являются полупустыми.
- Нет смысла рассчитывать на повышенные дивиденды по префам в случае кризиса. Минимальные выплаты по этим бумагам могут оказаться ниже 1% годовых, как это недавно было с Татнефтью.
- Право голоса для частного инвестора практически не имеет никакого значения.
За чем еще стоит следить?
Уже было сказано о том, что между привилегированными и обыкновенными акциями существует спред. Исторически его уровень находится в довольно стабильных границах, а если вдруг границы нарушаются, то, возможно, вы временно имеете дело с рыночной неэффективностью.
Приведу пример. С начала 2020 спред между префами и обычкой Татнефти составлял около 25 руб., однако в марте, когда на рынках наблюдалась экстремальная волатильность, цены привилегированных и обыкновенных бумаг практически сравнялись. При этом, обыкновенные акции все еще оставались более популярными для крупных индексных инвесторов, а также были более ликвидными. Паритет в стоимости был явно необоснован, и вскоре ситуация исправилась. При желании можно было бы попробовать поучаствовать в этой «истории» (шорт префов и лонг обычки на равные объемы). Однако все же никому не рекомендую увлекаться спекуляциями.
В следующий раз ответим на вопрос: "Что лучше: обычка или префы?".
Читайте также:
- Как не разориться на бирже? Правила
- Крадут ли российские брокеры акции и деньги клиентов?
- Спекулянты на бирже. Кто это?
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets
Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на канал и ставьте лайки!
#финансы #ценные бумаги #инвестиции #биржа #деньги
