Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 26 октября - 1 ноября 2020

Рынок достаточно оперативно (за неделю) практически достиг верхней границы целевого диапазона ($30-35). Потенциал снижения еще остался. На длинном временном интервале уровень $30 прослеживается не раз. Он продолжит выступать «магнитом», даже если на наступающей неделе котировки скорректируют снижение прошлой недели. Промежуточным уровнем может стать промежуточным уровнем может стать $33, но это статистически слабый уровень и вряд ли он станет разворотным.

Значимых изменений в котировках основных действующих «лиц» (92 и 95) за неделю не произошло. Но в технических индикаторах инерционные изменения оказались заметнее. Индикатор относительной силы сформировал «разгрузку» и готов к следующей фазе снижения – в зону перепроданности. Моментум подошел к нейтральной линии, но всё ещё в медвежьем режиме. Волатильность в рабочем диапазоне. В целом, базовый сценарий остается таким же, как и неделей ранее - внимание стоит сосредоточить на 95 и 92, которые повысили свои шансы на снижение. Особенно 95. Возможна задержка в реакции на неделю. Но это должно лишь усилить потенциал. Против снижения сейчас говорят только долгосрочные скользящие. Которые, впрочем, не исключают снижения котировок, но предполагают, что такое снижение может оказаться неглубоким и непродолжительным. Если же оставить их за скобками, потенциал медведей будет выглядит неплохо – 5000-6000 до ближайшей цели.

Комментарий к этой картинке носит описательный характер. Нужно отметить, что на графике явно прослеживаются три периода относительного поведения 98 и 95. Первый – с начала (2010) и до середины 2014, когда котировки колебались с большей синхронностью, а соотношения не выходили за пределы 1,01 – 1,16. Второй – с середины 2014 и по середину 2019, когда синхронность стала нарушаться, но происходило это главным образом в последние месяцы уходящего года и первые месяцы следующего. И третий период – с середины 2019 и по настоящее время, когда рассинхронизация стала носить регулярный характер без привязки к определенному временному окну. Предположу, что следующий период вновь вернет нас в диапазон 1,0 – 1,16 (хотя, может верхняя граница будет чуть выше – 1,18 или 1,20), но синхронность останется все же ниже, чем в первом периоде – и это будет (если наступит) продуктивное время для спекулятивных позиций в спредах (правда, такие позиции подходят далеко не всем, так как требуют жесткого контроля рисков и умения действовать незамедлительно).

Спред РФ/ЕС вновь расширился за счет снижения котировок в Европе. В отсутствии прямой торговой связи реакция отечественного рынка может последовать с задержкой. Технически же все выглядит как повод для продажи.

Существенной ясности предыдущая неделя не принесла. Техническая картина остается смешанной, что говорит о консолидации. В зимнем ДТ среднесрочно быки выглядят активнее, но их потенциал ограничен – 48000-49000 выступит сдерживающим диапазоном. Для летнего это 46000-47000. Быки реализуют свой потенциал, удерживая котировки от снижения, но надолго их не хватит, если на европейском рынке тенденция сползания продолжится. Медведям, чтобы одержать победу, необходимо пробить пологую восходящую линию тренда – сейчас это значение в районе 43000, и открыть тем самым путь к 40000.

Динамика спреда ЕС/РФ закрепилась в узком диапазоне вокруг 1,75 (1,65-1,85), но сценарий нормализации не отменен. Судя по реакциям котировок, роль ведущего вновь у Европы – они будут задавать направление, но волатильность при этом на внутреннем рынке скорее всего будет менее выраженная. Текущая точка на графике спреда выглядит как тактически разворотной (для движения вниз).

Процессы остановки и разворота в СУГ не быстрые. Учитывая предыдущую историю поведения котировок, стоит ожидать, что разгрузка эта продолжится. Но о развороте говорить пока что рано. Рынок может взять передышку на неделю или даже на месяц, и затем продолжить рост – технически против этого никаких доводов нет. Если же текущие уровни в очередной раз выступят сопротивлением, времени для «открытия» коротких позиций будет еще предостаточно.

«Симпатий» в пользу медведей на рынке мазута за прошедшую неделю прибавилось. Моментум уверенно движется к «ватерлинии», индикатор силы формирует сигнал к снижению. Но потенциал медведей продолжает выглядеть ограниченным – 8000-9000 скорее всего с ходу пройти не получится, не те стартовые позиции сейчас.