- Datto Holding Corp. подала заявку на IPO на 561 миллион долларов.
- Фирма управляет ИТ-инфраструктурой для поставщиков управляемых услуг, обслуживающих рынок малого и среднего бизнеса.
- Morgan Stanley является ведущим андеррайтером, и за последние 12 месяцев его IPO проводились на высшем уровне.
- MSP показала уверенный рост по основным финансовым показателям, и цена IPO кажется разумной.
Норуолк, штат Коннектикут, компания Datto была основана с целью создания интегрированной ИТ-платформы для поставщиков управляемых услуг для доставки их программного обеспечения и услуг малым и средним предприятиям по всему миру.
Управление возглавляет генеральный директор Тим Веллер, который работает в фирме с мая 2017 года и ранее был временным генеральным директором Wonga, компании, занимающейся финансовыми технологиями, со штаб-квартирой в Лондоне, Великобритания.
Компания насчитывает более 17 000 клиентов на своей платформе.
Основные предложения компании включают:
- Сети
- Управление бизнесом
- Безопасность
- Единая непрерывность
- Управление облаком
Datto получил не менее 1,1 миллиарда долларов от инвесторов, включая Vista Funds и Austin McChord.
Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество дополнительных доходов, генерируемых каждым долларом расходов на продажи и маркетинг, в последний отчетный период оставался стабильным на уровне 0,6x, как показано в таблице ниже:
Правило 40 - это эмпирическое правило индустрии программного обеспечения, которое гласит, что до тех пор, пока совокупный темп роста выручки и процентная ставка EBITDA равны или превышают 40%, компания находится на приемлемой траектории роста. Последний расчет MSP на 30 июня 2020 года составлял 28%, так что у фирмы есть некоторые проблемы в этом отношении.
Руководство сообщает, что показатель удержания его чистой выручки в долларовом выражении за последний отчетный период составил 115%.
Цифра выше 100% означает, что фирма получает больший доход от той же группы клиентов, т. е. отрицательный чистый отток, является положительным сигналом того, что ее подход к продажам и маркетингу работает хорошо.
Согласно отчету об исследовании рынка за 2020 год, ожидается , что мировой рынок услуг вырастет со 179 миллиардов долларов в 2019 году до 309 миллиардов долларов к 2025 году.
Это представляет собой прогноз CAGR в 9,6% с 2019 по 2025 год.
Основными драйверами ожидаемого роста являются продолжающийся переход предприятий любого размера к более широкому использованию программного обеспечения, услуг ИТ и к облачным средам.
Кроме того, многие компании предпочитают использовать управляемые сервисы для упрощения своих внутренних ИТ-операций, поскольку они сосредотачивают свое ограниченное внимание на достижении других бизнес-целей.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Barracuda
- StorageCraft
- Acronis
- Veeam
- Cisco Meraki
- Ubiquiti
- Aruba
Последние финансовые результаты:
- Растущий доход
- Увеличение валовой прибыли
- Увеличение операционной прибыли и операционной маржи
- Переход к чистой прибыли
- Сильный рост денежного потока от операционной деятельности
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные из заявления о регистрации фирмы:
По состоянию на 30 июня 2020 года у Datto было 60 миллионов долларов наличными и 673,1 миллиона долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года, был отрицательным (6,7 млн долларов США).
Datto намеревается получить 561 миллион долларов валовой выручки от IPO 22 миллионов обыкновенных акций, предлагаемых по средней цене 25,50 долларов за акцию.
Субъекты, связанные с Dragoneer, заявили о заинтересованности в покупке до 20% акций, предлагаемых в ходе IPO. Это сильный сигнал для предлагаемого размещения.
Если предположить успешное IPO, стоимость компании при IPO составит около 4,5 млрд долларов, без учета дополнительных возможностей андеррайтера.
Без учета опционов андеррайтеров и частных размещаемых акций или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, отношение количества размещенных к обращению акций составит примерно 13,96%.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
Мы планируем использовать чистую выручку от этого предложения для погашения непогашенных займов в рамках нашей срочной кредитной линии («Срочная кредитная линия») и нашей возобновляемой кредитной линии на 50,0 млн. Долларов («Возобновляемая кредитная линия» »И вместе со Срочной ссудой,« Кредитными механизмами »), а оставшаяся часть такой чистой выручки будет использоваться для общих корпоративных целей.
Презентация презентаций о Road Show компании доступна здесь .
Андеррайтерами IPO являются Morgan Stanley, BofA Securities, Barclays, Credit Suisse, Citigroup, Jefferies, RBC Capital Markets, Evercore ISI, BMO Capital Markets, Macquarie Capital, Mizuho Securities, William Blair, Ramirez & Co. и Siebert Williams Shank.
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки для компании:
Ниже приводится сравнение аналога и их основные показатели оценки:
Заключение
Datto ищет инвестиционный капитал для выплаты долга и финансирования своих планов расширения.
Финансовые показатели компании показывают умеренно растущий доход и положительный рост по всем другим основным показателям.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки падают; эффективность продаж и маркетинга стабильна.
Показатель чистого удержания MSP в долларовом выражении в 115% - это хороший результат. Это является важным показателем состояния продаж и маркетинговых усилий фирмы, а также соответствия продукта рынку.
Рыночные возможности для предоставления инфраструктуры MSP велики и, как ожидается, будут расти высокими темпами в ближайшие годы, поэтому у Datto есть положительная динамика в отрасли в свою пользу.
Morgan Stanley является ведущим левым андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, с момента их IPO принесли в среднем 52,9% прибыли. Это лучший результат для всех основных андеррайтеров за указанный период.
Что касается оценки, частичное сравнение с Ubiquiti показывает, что IPO выглядит по разумной цене.
Datto находится в растущем рыночном сегменте, поскольку малые и средние предприятия продолжают перемещать и развивать свои ИТ-системы в облачных сервисах.
Развитие рынка MSP, насчитывающего 17 000 человек, и связанных с ним систем инфраструктуры - непростая задача, и компания сохраняет своих партнеров MSP и растет впечатляющими темпами.
Всем удачных инвестиций
Мы в телеграмме https://t.me/GlobalWhiteInvestment
@maximtrade134