В индексе Dow Jones всего 30 компаний, можно подумать, что вот эта выборка лучших компаний мира и именно их нужно покупать начинающему инвестору, а не опираться на всем известный индекс S&P500. Давайте разберёмся так ли это, узнаем занимательные факты, пробежимся по истории создания индекса.
Индекс Dow Jones имеет более чем вековую историю, самый первый вариант появился в далёком 1884 году, но на тот момент это был «транспортный» индекс, включавший цены акций девяти железнодорожных и двух промышленных компаний. Непосредственно «промышленный» индекс начал считаться 26 мая 1896 года.
Первоначальный список акций включал в себя всего 12 компаний:
American Cotton Oil Company — дальний предок компании Bestfoods, сейчас входит в Unilever.
American Sugar Company — сейчас называется Domino Foods, Inc.
American Tobacco Company — была разделена в 1911 по антитрастовому закону.
Chicago Gas Company — сейчас часть Integrys Energy Group.
Distilling & Cattle Feeding Company — сейчас называется Millennium Chemicals и является подразделением LyondellBasell.
Laclede Gas Light Company — существует до сих пор как The Laclede Group, но была исключена из индекса ещё в 1899 году.
National Lead Company — сейчас NL Industries, исключена из индекса в 1916 году.
North American Company — гигантская холдинговая компания. Заодно и первая компания, «выпавшая» из индекса — всего через четыре месяца после включения. Снова вошла в индекс 1 октября 1928 года, но покинула его 29 января 1930 года. Была разбита на части в 1940-х годах.
Tennessee Coal, Iron and Railroad Company — стала частью U.S. Steel в 1907 году.
U.S. Leather Company, была ликвидирована в 1952 году.
United States Rubber Company — сейчас принадлежит Michelin.
General Electric – единственная компания из первой дюжины индекса, дожившая до нашего времени.
В относительно современном виде, то есть с учётом 30-ти компаний, индекс начал подсчитываться только с 1 октября 1928 года. Естественно, за это время тоже происходило много изменений в его составе. Всего с 1928 года зафиксировано 25 серий изменений, нынешнее будет 26-м.
С 6 апреля 2020 года промышленный индекс Доу Джонса охватывает следующие 30 компаний:
3M Co. (NYSE: MMM) промышленный конгломерат
American Express Co. (NYSE: AXP) кредитные услуги
Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) электроника
Boeing Co., The (NYSE: BA) авиастроение и оборона
Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT) сельскохозяйственная и строительная техника
Chevron Corp.(NYSE: CVX) нефтяная промышленность
Cisco Systems (NASDAQ: CSCO) телекоммуникации
Coca-Cola Co. (NYSE: KO) напитки
Dow, Inc. (NYSE: DOW) химическая промышленность
Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM) нефтегазовая компания
The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) финансы
Home Depot, Inc. (NYSE: HD) магазины строительных принадлежностей
International Business Machines Corp. NYSE: IBM) (вычислительная техника
Intel Corp. (NASDAQ: INTC) полупроводники
Johnson & Johnson Inc. (NYSE: JNJ) химия, фармацевтика
JPMorgan Chase and Co. (NYSE: JPM) финансовая группа
McDonald’s Corp. (NYSE: MCD) рестораны быстрого обслуживания
Merck & Co., Inc. (NYSE: MRK) фармацевтика
Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) программное обеспечение
Nike Inc. (NYSE: NKE) одежда
Pfizer, Inc. (NYSE: PFE) фармацевтика
Procter & Gamble Co. (NYSE: PG) бытовая химия
Travelers (NYSE: TRV) финансовые услуги
UnitedHealth Group Inc (NYSE: UNH) здравоохранение
Raytheon Technologies (NYSE: RTX) промышленный конгломерат
Verizon Communications (NYSE: VZ) телекоммуникации
Visa, Inc. (NYSE: V) финансы
Walmart, Inc. (NYSE: WMT) торговая сеть
Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA) аптеки
Walt Disney Co., The (NYSE: DIS) индустрия развлечений
Интересные факты о индексе Dow Jones:
- Доу Джонс - это взвешенный по цене индекс.
В то время как многие другие финансовые индексы взвешиваются по рыночной капитализации, участники Доу Джонс взвешиваются в соответствии с ценами на их акции. Другими словами, более дорогие акции DJIA влияют на индекс больше, чем менее дорогие.
- Индекс DJIA был создан журналистами Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом.
Вместе с коллегой-журналистом Чарльзом Бергштрессером, Чарльз Доу и Эдвард Джонс основали индекс Dow Jones в рамках собственных исследований движений на рынках. Бергштрессер и Доу были мозгами The Wall Street Journal, одного из самых уважаемых финансовых изданий в мире.
- Количество акций быстро росло в первые годы после появления индекса Доу Джонс.
Как отмечено выше, индекс DJIA дебютировал с 12 акциями, но расширился до 20 в 1916 году и до 30 в 1928 году. Можно предположить, что расширение числа участников Доу Джонс отразило быстрый рост американской экономики. "Количество акций совсем не так важно, как то, какие именно акции мы выбираем, - объясняет компания S&P Dow Jones Indices на своем веб-сайте. - Доу мог бы иметь 50 или 100 участников, но если бы сочетание не было правильным, то он бы не работал в качестве рыночного индикатора".
- General Electric является единственной акцией индекса из первоначальных 12
Энергетический гигант дольше всех входит в индекс Dow Jones. Однако, не один раз, а дважды она была исключена из индекса. Впервые она была исключена 2 годя спустя после первоначального вступления в пользу U.S. Rubber, но она восстановила позиции в 1899 году, чтобы вылететь из него снова в 1901 году. В этот раз GE вытеснил U.S. Steel, но после того как сталелитейная компания купила другого участника Доу Tennessee Coal Iron и RR, GE смогла в 1907 году войти в индекс навсегда.
- Индекс Dow Jones Industrial Average в реальности не является средним показателем.
Несмотря на наличие слова "average" в своем названии, в реальности, Доу Джонс - это индекс. Чарльз Доу мог пользоваться усредненной системой в первые годы работы DJIA, но этот подход изменился, когда число участников возросло до 30 в 1928 году. Таким образом, родился Dow Divisor, который существует до сих пор. Он препятствует любому влиянию любого изменения, будь то смена участников индекса, дробление акций или что-либо еще, на индекс Доу Джонс. Первый дивизор в 1928 году составлял 16,67, а текущий дивизор сегодня равен 0,14859.
ВЫВОД: индекс Dow Jones можно считать «антикварной» традицией американского рынка, но вряд ли серьёзным информационном объектом, на основании показателей которого стоит делать важные выводы.
В качестве альтернативы Dow Jones, мы советуем использовать S&P500 – это более современный по формуле подсчёта индекс. Он учитывает цены акций 500 компаний, при этом вес каждой бумаги в индексе зависит от общей капитализации компании и доли её акций, свободно обращающихся на рынке. Соответственно, степень «волюнтаризма» в этом индексе намного меньше, чем в DJIA, он намного более «математический».