Токены DeFi существуют уже несколько месяцев - достаточно долго, чтобы наметить некоторые повторяющиеся тенденции, которые показывают некоторые четкие закономерности.
Децентрализованные биржи существуют уже некоторое время, но только после того, как мания децентрализованных финансов овладела ими, они стали самостоятельными. Рост использования DEX был не чем иным, как экспоненциальным , при этом объемы практически удвоились в августе и сентябре по сравнению с предыдущими месяцами.
Но разве только объем рассказывает всю историю? На фоне безумия DeFi одними из крупнейших победителей стали токены управления DeFi. Начав с токена Compound Compound в июне, другие проекты, которые последовали его примеру, продемонстрировали аналогичные закономерности. YAM от Yam Finance, SUSHI от SushSwap и BURGER от BurgerSwap - все они увидели огромную популярность при запуске, но их цена начала падать, как только первоначальная шумиха утихнет.
Учитывая текущие данные, относительно легко проследить прямую корреляцию между стремительным ростом объема DEX и увлечением выпуском токенов управления, которые до сих пор не могли удержать свою ценность за пределами первоначальной шумихи.
Отголоски повального увлечения IPO?
Криптовалюта всегда заимствовала термины и концепции из традиционных финансов. Идея первичного размещения монет происходит от ее традиционного кузена - первичного публичного размещения. Но в то время как IPO является сигналом уверенности инвесторов в будущем компании, ICO были общедоступными, позволяя любому чеканить токены, независимо от того, был ли спрос, который мог бы принести пользу.
Токены DeFi представляют собой уже зарекомендовавший себя продукт, обеспечивающий некоторую ценность для участников рынка. Токены управления DeFi предлагают держателям будущую долю в развитии продукта. Таким образом, токены DeFi более сопоставимы с концепцией IPO, чем когда-либо были токены ICO.
Однако, по данным финансовой компании UBS , после окончания периода блокировки IPO большинство инвесторов сбрасывают свои акции на вторичных рынках. Эта тенденция не сулит ничего хорошего для первых получателей токенов DeFi, поскольку они обычно HODL. Конечно, DeFi находится в зачаточном состоянии, поэтому пока рано проводить какие-либо конкретные сравнения. COMP, токену, с которого все это началось, исполнилось всего три месяца. Омри Росс, главный специалист по блокчейну торговой платформы eToro, считает, что к токенам DeFi по-прежнему следует подходить с осторожностью:
- «Жюри по-прежнему не обсуждает основы оценки токенов управления DeFi. Учитывая новизну пространства и множество сложных факторов, влияющих на оценку фундаментальной ценности токена, цены на токены управления остаются весьма спекулятивными ».
Отсутствие корреляции BTC?
Токены DeFi могут показывать жуткую корреляцию с IPO, но они противодействуют большей тенденции на криптовалютных рынках. За некоторыми исключениями, большинство монет, как правило, следуют за движением цены биткойнов ( BTC ). В настоящее время токены DeFi являются аномалией в этом отношении. В то время как BTC торговался в относительно узком диапазоне в течение последнего месяца или около того, токены DeFi показали движение цен, совершенно не коррелированное с рынками BTC. Курис Ван, соучредитель и генеральный директор Bitrue - биржи, которая недавно начала предлагать как децентрализованные, так и централизованные варианты финансирования, - сказал Cointelegraph:
- «Я не верю, что их цены в конечном итоге будут следовать за BTC. Большинство пользователей и инвесторов этих монет DeFi довольно хорошо осведомлены о DeFi, криптовалютах и финансах в целом, и они понимают, что функции, которые обеспечивают эти проекты, выходят далеко за рамки того, что BTC когда-либо стремился сделать ».
Все эти моменты поднимают некоторые интригующие вопросы о будущем направлении рынков токенов DeFi. Концепция IPO сохраняется на протяжении десятилетий. Инвесторы все еще достаточно взволнованы, чтобы подать заявку на первичное размещение акций, даже если цифры показывают, что они могут ожидать проигрыша. Однако в некоторых случаях фондовые инвесторы могут удерживать свои позиции десятилетиями. Например, Berkshire Hathaway уже провел акцию Coca-Cola и Wells Fargo в течение более 30 лет.
В общеизвестно непостоянном мире криптоинвестирования кажется натяжкой думать, что какие-либо инвесторы будут удерживать токены DeFi так долго, особенно если их стоимость продолжит снижаться. Кроме того, возникает вопрос, сработает ли закон убывающей доходности, который будет означать, что каждый новый токен DeFi, выходящий на рынок, будет постепенно становиться менее ценным, чем его предшественники.
В сегменте, который, кажется, продвигается ажиотажем, это кажется больше, чем просто возможностью. Если это произойдет, то токены DeFi могут начать вести себя больше как давно существующие альткойны. Такое поведение приведет к тому, что они быстро займут место в рейтинге токенов, которое более точно отражает их долгосрочную ценность и более точно отражает цены BTC.
Надвигающийся призрак
Все эти предположения не учитывают один фактор, который может полностью убить аппетит инвесторов к токенам DeFi: регулирование. Несмотря на стремление DeFi к децентрализации, немногие проекты могут утверждать, что они действительно децентрализованы. Существуют группы людей, которые поддерживают базовый код, оплачивают размещение данных приложения и заботятся о пользовательских интерфейсах.
Все токены DeFi в мире не остановят Комиссию по ценным бумагам и биржам США или Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями от нападения на любого, кого они считают ответственным за нарушение правил США, если и когда придет время. Тем не менее, Ван по-прежнему считает, что время еще не пришло, и что в краткосрочной и среднесрочной перспективе никаких правил не будет:
- «Во-первых, BTC существует уже десять лет и получил широкое внимание общественности в конце 2018 года, но в 2020 году почти нет нормативной ясности вокруг него. [...] Во-вторых, вся суть DeFi заключается в аспект децентрализации, и когда проект имеет открытый исходный код, даже если вы каким-то образом помешаете команде работать над протоколом, вы не сможете помешать другим где-либо еще разветвляться или строить на нем ».
В последнее время обвинения против BitMEX уже выделены потенциальные опасности криптографические компании и платформы могут столкнуться в случае обнаружения не хватает в Знай своего клиента и борьбе с отмыванием денег чеки - Defi включены. Кроме того, CipherTrace также заявила, что DeFi может стать привлекательным убежищем для отмывателей денег .
Тот факт, что средства, выведенные из недавнего взлома биржи KuCoin, прошли через Uniswap, еще больше подтверждает эту идею. Если произойдет наихудший сценарий, DeFi может пойти по пути ICO, в результате чего токены управления DeFi станут бесполезными. Росс из EToro считает, что эта проблема в конечном итоге замедлит нынешнее увлечение DeFi: «Продукты DeFi, скорее всего, будут подвергаться контролю со стороны регулирующих органов, поскольку приложения технологии блокчейн находят все большее распространение среди более широкого сообщества пользователей». Добавил он:
- «Поскольку пространство будет привлекать больше финансирования, внимания и регулирования, что, я думаю, будет положительным для пространства, для него также могут потребоваться будущие протоколы для интеграции некоторых строительных блоков KYC и AML».
Но, по крайней мере, на данный момент, токены DeFi предлагают головокружительную прибыль фермерам, которые продолжают косить сено, пока светит солнце. Более того, это увлечение не показывает немедленных признаков ослабления, даже несмотря на то, что цены на токены в настоящее время снижаются. Тем не менее, тем, кто существует достаточно долго, чтобы помнить о замораживании после ICO долгой зимы криптовалюты, следует быть осторожными, чтобы история не повторилась.