Раньше я не обращал внимания на нарушения прав миноритариев в нашей стране, пока сам не оказался в такой ситуации
В июле я купил небольшой пакет акций Аэрофлота по цене 88 р. за штуку с целью держать до весны следующего года. Идея – рост цены акций после снятия ограничений на международные авиаперевозки. Международное направление, которое сейчас почти умерло, до пандемии обеспечивало флагману российской авиации половину пассажиропотока
И все бы наверно шло, как задумано, если бы не «особенности национального рынка акций»
Что произошло далее, изложу в виде хроники событий:
11 сентября – на внеочередном собрании акционеров Аэрофлота принимается решение о дополнительном размещении акций в объеме 1,7 млрд штук. Рыночная цена акций на тот момент – 83 руб
18 сентября – осуществлена гос. регистрация доп. выпуска. Акции компании в этот день стоили 81 руб., рынок еще не осознал что случилось
21 сентября – Аэрофлот объявляет о начале доп. эмиссии. Цена акций на рынке снижается на 3% за 3 дня до 78,6 руб
28 сентября – я получаю инфо от своего брокера о возможности преимущественного приобретения акций Аэрофлота. Цена размещения при этом не указана – мне предлагают купить кота в мешке. Рынок оценивает Аэрофлот уже в 75 руб. за акцию
29 сентября – обращаюсь в отдел по работе с инвесторами Аэрофлота, задаю вопрос о цене. Мне сообщают, что цена акций будет определяться «после окончания срока действия преимущественного права приобретения акций»
1 октября – день окончания преимущественного права. Цена акций снижается до 70,5 руб.
8 октября – официальной информации о цене нет, но Аэрофлот уже стоит 62 руб. за акцию
9 октября – Аэрофлот рано утром объявляет цену размещения – 60 руб. за акцию. Цена на торгах мгновенно падает до этого уровня. Моя доля размыта, а цена пакета с момента старта размещения снизилась на 28%
После этих событий у меня возникает вопрос к участникам рынка (биржам, брокерам, регуляторам, законодателям и пр.): как вы хотите, чтобы частные инвестиции в России развивались, если миноритарии сталкиваются с такими историями?
В чем преимущественное право акционеров, если цена до них не доводится? Как инвестор должен принять решение о докупке бумаг или продаже своего пакета, не имея ни малейшего представления о цене размещения?
Не пора ли реформировать законодательство (ФЗ 208 принятый в 1995 г.), позволяющее крупным компаниям проделывать такие фокусы совершенно законно?
Меня как инвестора бомбит от таких историй.
Напоследок приведу акционерную структуру Аэрофлота до начала доп. эмиссии (источник – Интерфакс), из которой сразу станет ясно, почему большие дядьки не замечают миноритариев:
51,2% – Росимущество
35,7% – институционалы
5,1% – физлица
4,3% – казначейский пакет
3,5% – Ростех
0,1% – менеджмент компании