Мы уже знаем, что такое прямой листинг (DPO), чем он лучше для компаний в сравнении с IPO, а также каковы особенности его ценообразования.
Напомню, что с недавнего времени на Нью-Йоркской фондовой бирже эмитенты получили право привлекать в том числе новый капитал через DPO.
У инвесторов в IPO есть повод для беспокойства
После столь знакового события для рынка первичных размещений у инвесторов в IPO появляется новый повод для беспокойства. Очевидно, что теперь все большее число компаний заходят выходить на биржу через прямой листинг благодаря экономии на комиссиях, а также потенциально более высокой рыночной оценке на старте.
Как следствие, в будущем может существенно сократиться число привлекательных IPO, а доходности по оставшимся сократятся.
С другой стороны, одобрена была пока лишь заявка от NYSE, да и то с ограничениями. В частности, для привлечения новых средств эмитент должен размещать не менее $100 млн либо доказать, что «способен стоить» не менее $250 млн; иметь множество акционеров и т.д. Для небольших молодых компаний эти ограничения могут стать заградительными. Однако большинство «интересных» размещений критерии проходят, что явно негативно для инвесторов, которым придется «довольствоваться малым».
Если же и заявка от NASDAQ (по условиям которой можно даже будет не указывать верхнюю границу цены листинга) также будет удовлетворена, то привлекательность инвестиций в IPO может снизиться еще сильнее.
И что же в итоге?
Итак, мы поняли, что прямой листинг – это очевидно хорошо для эмитентов, но плохо для инвесторов. При этом, существует множество примеров удачных с инвестиционной точки зрения DPO, да и акции после IPO способны уверенно расти и показывать высокую доходность не только в сравнении с ценой размещения, но и по отношению к цене открытия торгов. Однако же, в целом, последствия одобрения привлечения новых средств через прямой листинг несут в себе явно негативный окрас для инвесторов, привыкшим к огромным доходностям от IPO.
Пока данный процесс только начался и инвесторов ждет еще множество интересных IPO, однако необходимо уже сейчас задуматься о большей диверсификации портфелей и снижении их чрезмерной зависимости от IPO.
Читайте также:
- Как не разориться на бирже? Правила
- Крадут ли российские брокеры акции и деньги клиентов?
- Спекулянты на бирже. Кто это?
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets
Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на канал и ставьте лайки!
#финансы #биржа #инвестиции #деньги #финансовая грамотность