Различные аналитики фондового рынка, такие как эксперты JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Том Ли (управляющий партнер независимого аналитического агентства Fundstrat), схожи во мнении, что фондовый рынок продолжит свой рост независимо от выбранного президента, но на рынке будет наблюдаться высокая волатильность.
Том Ли говорит о том, что, независимо от кандидатуры, рынки начнет штормить в первую очередь из-за поддержки продления программы стимулирования экономики обоими кандидатами и приближения к массовому выпуску вакцин от коронавируса. Также Том отмечает, что выборы сущностно не изменят стратегии аллокаций инвесторов.
В JP Morgan также говорят о повышенной волатильности, но отмечают, что Байден вряд ли сразу решится повышать налоги на компании в рамках стимулирования экономики.
В Morgan Stanley говорят, что рынок будет в моменте напуган повышением налогов при приходе Байдена, но дальнейшее стимулирование экономики и выход из кризиса COVID-19 продолжат положительно влиять на цены акций американский компаний.
В Goldman Sachs также утверждают, что при приходе Байдена стимулы составят не менее 2 триллионов, что очень позитивно скажется на росте фондового рынка.
Теперь давайте рассмотрим основные пункты в программах президентов и то, как они повлияют на компании и на фондовый рынок.
Программа Трампа стимулирует рост телекомов, кибербезопасности и оборонный комплекс
Налоговое стимулирование: в программе Трамп говорит о сокращении налоговых ставок и полного списания расходов компаний на перенос производства обратно в Америку. Трамп ограничивает это отраслями, но какими – не указано в открытых источниках. У многих компаний в Америке производство находится в странах с низкой стоимостью рабочей силы (азиатский регион, Китай, в частности).
Уменьшение зависимости от Китая: как известно, у Трампа негативные отношения с Китаем из-за неуступок Китая в области международной торговли и ответственности, по мнению Трампа, за распространение COVID-19. Трамп намерен снижать зависимость от Китая не только путем налогового стимулирования выхода американского бизнеса из Китая, но и путем непредоставления государственных контрактов для компаний, часть бизнеса которых расположена в Китае. Инициатива может негативно сказаться на компаниях с высокой долей экспорта в Китай:
- Apple (NASDAQ:AAPL)
- Boeing (NYSE:BA)
- Caterpillar (NYSE:CAT)
- General Motors (NYSE:GM)
- Starbucks (NASDAQ:SBUX)
- Nike (NYSE:NKE)
- Ford (NYSE:F)
Инвестиции в инновации: Трамп поддерживает развитие космической промышленности и активное распространение высокоскоростного интернета в каждый дом. Основными бенефициарами инициативы являются телеком-компании и компании, разрабатывающие решения для космоса. Также Трамп поддерживает развитие кибербезопасности и оборонительных комплексов. Данная инициатива может позитивно сказаться на следующих отраслях:
Телеком:
- AT&T (NYSE:T)
- Verizon (NYSE:VZ)
- T-Mobile (NASDAQ:TMUS)
Космос:
- Lockheed Martin (NYSE:LMT)
- Boeing (NYSE:BA)
- Aerojet Rocketdyne (NYSE:AJRD)
- Iridium
- Virgin Galactic (NYSE:SPCE)
Кибербезопасность:
- Palo Alto (NYSE:PANE)
- Fortinet (NASDAQ:FTNT)
- Splunk (NASDAQ:SPLK)
- Crowdstrike (NASDAQ:CRWD)
Оборонный комплекс:
- Boeing
- Northrop Grumman (NYSE:NOC)
- General Dynamics (NYSE:GD)
- Raytheon Technologies (NYSE:RTX)
- Lockheed Martin
Программа Байдена стимулирует рост сельского хозяйства и зеленых корпораций
Повышение налогов: Байден выступает за снятие налоговых льгот, которые принял Трамп во время своего первого срока. В первую очередь, это коснется людей с высокими доходами и корпораций, но конкретные цифры не указаны.
Окружающая среда: Байден, как и Трамп, в целом выступает за очищение окружающей среды, но в более жесткой форме. В частности, Байден стремится к нулевому выбросу углекислых газов в атмосферу и поддерживает производителей «уловителей» углекислого газа. Данная инициатива ускорит переход «грязных» производств на зеленые технологии, что повысит их капитальные затраты. Также инициатива увеличит конкурентоспособность зелёных компаний, что является позитивом для:
- Brookfield Renewable Partners (NYSE:BEP)
- First Solar (NASDAQ:FSLR)
- Nextera Energy (NYSE:NEE)
- Ormat Technologies (NYSE:ORA)
- Vivint Solar (NYSE:VSLR)
- SunPower (NASDAQ:SPWR)
- Atlantica Yield (NASDAQ:AY)
Оплата труда: Байден открыто выступает за поддержку инноваций, но не через стимулирование отраслей, а через улучшение качества образования и установления минимальной оплаты труда в размере 15$ в час. Инициатива явно отразится на общем уровне оплаты труда для всех компаний, увеличив их основную статью расходов.
Энергетика: Байден поддерживает автопроизводителей. В совокупности с затратами компаний на озеленение, от этого выигрывают производители электрокаров:
- Tesla (NASDAQ:TSLA)
- General Motors (NYSE:GM)
- Aptiv (NYSE:APTV)
- Nikola (NASDAQ:NKLA)
- Arcimoto (NASDAQ:FUV)
Сельское хозяйство: также Байден намерен наращивать экспортный потенциал американского сельского хозяйства, но конкретные меры не названы. От данной инициативы могут выиграть:
- Archer-Daniels-Midland (NYSE:ADM)
- Bunge (NYSE:BG)
- CF Industries (NYSE:CF)
- Corteva (NYSE:CTVA)
- Nutrien (NYSE:NTT)
- FMC Corp (NYSE:FMC)
- Tyson Foods (NYSE:TSN)
Китай: в рамках своей зеленой программы Байден также открыто выступает против Китая. В частности, Китай выступает основным источником выбросов углекислого газа в мире, и Байден намерен дестимулировать поддержку производства Китая через разного рода ограничения для экспорта в Китай. Конкретные меры, опять же, не названы.
Выводы
По многим пунктам программы кандидатов достаточно схожи, существенными отличиями являются налоговая политика и стимулирование конкретных отраслей. Приход Байдена явно снизит свободный денежный поток компаний из-за роста налогов и подъема минимальной оплаты труда, а также экспортных ограничений, связанных с внешней политикой. Приход Трампа, наоборот, приведет к дальнейшему увеличению налоговых льгот для компаний.
Если ставите на победу Байдена – покупайте компании из отраслей сельского хозяйства, зеленой энергетики, в том числе производителей электрокаров, и продавайте «грязные» корпорации.
Если ставите на победу Трампа – покупайте компании из оборонного комплекса, кибербезопасности и телекомы.