Первая часть этого материала (про виды инвестиций) здесь: https://zen.yandex.ru/media/id/5ee7dc54220a2c05e5d42323/investicii-v-biznes-zakonodatelnaia-kartinka-i-nasha-realnost-chast-i-5f7cdcf9f86257109257c614
Здесь - про инвесторов, венчурные сделки и традиционные инвестдоговоры.
II. Про инвесторов
Теперь как обстоит инвестиционное дело в реальности.
Инвестор – тот человек, который рискует своими деньгами, вкладываясь в бизнес-проект. Но, как показывает практика, в большинстве случаев рисковать он не намерен. Если ни один из описанных в первой части статьи законных вариантов инвестирования не подходит (а в 90% случаев он действительно не подходит, как ни прискорбно об этом говорить), то остаётся два варианта: договор безвозмездной передачи денежных средств (кстати, не облагается налогом) либо договор займа.
Часто приходится читать «инвестиционные» договоры, в которых указано, что к ним не применимы нормы о договорах займа либо безвозмездной передачи денежных средств. Однако развею ваши сомнения: судебная практика давно идёт по пути признания таких кривых «инвестдоговоров» как раз вышеуказанными договорами. Всё зависит от того, как суд оценит вкупе положения каждого конкретного договора. Перевес в сторону отношений займа – будьте добры, верните денежки (обычно спор как раз и возникает, когда проект не выстреливает). Если же по тексту договора сквозит безвозмездная передача денежных средств – считай, подарил.
И самое интересное. Венчурные инвестиции. Одна из моих любимейших тем. Начать можно довольно сказочно, с «единорогов». Так называют стартапы, которые стоят не менее 1 млрд долларов, при этом существуют не более 10 лет на рынке. Кстати, у разных экспертов разные представления о возрасте единорогов и о критериях их идентификации. Например, Константин Каменев считает, что, помимо молодого возраста и конской стоимости (прошу прощения, единорожьей), стартап должен не быть купленным на 75–100% стратегическим покупателем, и для подтверждения миллиардной оценки компании должна быть проведена сделка с капиталом (cash in или cash out).
Можете придумать свои доп.критерии, но я абсолютно уверена, что представление о единорогах у вас сформировалось. Так вот. Практически все единороги начинались с венчурных инвестиций. Подавляющее большинство венчурных инвестиций направляется на высокотехнологичные разработки IT сектора. Питер Тиль инвестировал 500 тысяч долларов в Facebook в 2004 году и получил 10,2 % в качестве доли в этой фирме. Продав акции Facebook в 2012 году, Тиль зафиксировал прибыль более 1 млдр долларов. Первые инвестиции в Google составили всего 100 тысяч $, а в Apple – 150000 тысяч $. Текущие капитализации Apple и Google превышают триллион долларов. И в этом – главная привлекательность венчурных инвестиций. Это самый высокодоходный актив в мире, а успешных венчурных инвесторов, вестимо, надо искать в списках Forbes. Если прибыль успешного невенчурного проекта растёт линейно, то венчурного - экспоненциально. И это оч.круто правда? НО! Это же и самые рисковые вложения. Venture дословно переводится как «связанный с риском», и чуть позже я вернусь к рисковой теме.
Если же продолжать сказочную линию, то надо рассказать ещё и о бизнес-ангелах. Когда инвесторы, вкладывающиеся в стартап на «ангельском раунде», то есть на самой ранней стадии бизнеса, то средний размер инвестиций может быть небольшим (от 100 тысяч $). Число провалов таких проектов, несомненно, велико. Классическая венчурная математика:
1. Инвестор вкладывает деньги в 10 компаний, 3 из которых погибнут в первый год;
2. Во второй год погибнут ещё 3, и 3 покажут посредственный рост (это которые не венчурные);
3. И лишь одна компания способна увеличить инвестиции в десятки или даже сотни раз.
И это, кстати, довольно благоприятный расклад.
А если инвестор решит вложиться чуть позднее? Когда есть работающая бизнес-модель, выручка растёт, клиенты идут, – разумеется, риски ниже. Но это уже не «ангельские» инвестиции, такие инвестиционные раунды называются литеральными, и стоимость «входа» начинается примерно с 10 миллионов $.
Некоторые ещё выделяют раунды по буквам (A, B, C, D) – думаю, нет смысла настолько углубляться (кому интересно – спрашивайте в комментариях, расскажу подробнее). А ещё вместо (или вместе) с ангельским раундом вы можете найти также названия pre-seed и seed-раундов – «посевные» (так сказать «раунды поддержки штанов»), когда стартап не может самостоятельно себя финансировать, и нужно «докрутить» продукт.
И теперь – камень преткновения и предмет жарких споров с потенциальными инвесторами, которые обращаются ко мне за инвестдоговорами. Я не могу взять в толк, почему чуть ли не каждую кофейню, автомойку и hand-made проект у нас принято называть «венчурными проектами». А уж если коснуться онлайн-школ и интернет-проектов… Ребята. Если вы просто даёте денег и рассчитываете вернуть их в большем размере, чем дали, то это не венчур. Это как бы и не инвестиции вовсе. Возвращайтесь в начало этой статьи и читайте о том, как суды расценивают такие вот «инвестдоговоры». Если речь не идёт о конвертации вашей доли или вообще о её оформлении, этапах юридического оформления венчурной сделки, то не расстраивайтесь, мы можем поработать над внесением «планов на будущее» в договор займа или соглашение о безвозмездной передаче денежных средств. Может, ещё больше расстрою вас, но по российскому праву полноценный конвертируемый заем пока невозможен. Выезжаем на имеющихся инструментах.
Так что, мои дорогие инвесторы (пишу без кавычек, чтобы не сильно обиделись), механизмы вашего взаимодействия с партнёрами мы всегда можем закрепить подходящими договорными условиями. Собственно, юрист на то и дан вам, чтобы уложить ваши реальные взаимоотношения в рабочую юридическую схему. И если уж вам сильно-пресильно захочется, мы можем назвать ваш договор, как вам будет угодно. В конце концов, ст. 421 Гражданского кодекса позволяет сторонам заключать практически любые договоры – даже те, о которых нет упоминания в законодательстве.
На самом деле тема венчурных инвестиций ооочень объёмная. И можно часами обсуждать венчурные пузыри, оформление колл- и пут-опционов, due diligence и кучу других интересных вещей. Сегодня мы с вами лишь слегка отодвинули шторку. Если среди вас действительно есть венчурные инвесторы – мне будет очень приятно сопровождать ваши проекты с юридической стороны. А если вы пока не считаете себя таковыми, то желаю вам поскорее обзавестись этим статусом и, главное, найти (почувствовать) того самого единорога, который доставит вас в страну финансового изобилия!
