Страйк – цена исполнения опциона - та цена, по которой мы можем исполнить опцион. На бирже обращается целая серия опционов с разными страйками. Шаг страйков регламентируется биржей.
Давайте обратим внимание на доску опционов на доллар США:
Допустим, текущая цена БА, фьючерса на доллар – 1 000$, составляет 65 228 рублей.
На данной доске представлены опционы с исполнением 15.09.2016. Шаг страйка 250 рублей за 1 000$, или 25 копеек за доллар. Т.е мы можем выбрать абсолютно любой страйк из представленного столбца и как купить его, так и продать.
Например, выберем страйки:
Long Call 68 000(388 рублей) - право купить 1 фьючерс (1000$) по 68 рублей 15.09. Это право стоит 388 рублей. Когда получим прибыль по данному опциону? Когда фьючерс на дату исполнения будет стоить 68 000 рублей, или 68 рублей за доллар (нам будет выгодно его исполнять), также не забываем, что мы еще уплатили премию в 388 рублей:
= 68 388 рублей по ФЧС, или 68,388 коп за доллар.
Long Call 53 000(12 230 рублей) – право купить 1 фьючерс по 53 000 (или 53 рубля за доллар). С виду кажется, очень выгодно при текущей цене фьючерса. Но не забываем о высокой цене данного опциона. Когда получим прибыль по данному опциону? Когда фьючерс достигнет отметки 65 230 рублей. А если он будет ниже, то тода мы потеряем уплаченную премию.
Очевидно, что чем выше вероятность исполнения опциона, то тем выше и премия (цена) этого опциона. Соответственно, с ростом БА цены опционов колл (ставка на рост) будут дорожать, а цены опционов пут дешеветь. При снижении БА цены опционов пут (ставка на снижение) будут дорожать, а опционов колл дешеветь. Уменьшается или увеличивается вероятность исполнения.
Long Put 53 000(2) – право продать 1 000$ за 53 000 рублей. Будет выгодно исполнять, только при сильном снижении курса валюты от текущих уровней ниже отметки в 53 000. Это не сильно вероятно, поэтому опцион и стоит всего 2 рубля. Но если же случится такое сильное снижение и, допустим, БА будет стоить 50 000 рублей (или 50 рублей за доллар), то исполнив данный опцион, мы получим прибыль в размере 2 998 рублей с потраченных на опцион 2 рублей. По сути, данный опцион можно назвать неким “лотерейным билетом”.
Short Call 80 000(24) – обязательство продать БА по цене 80 000. Очевидно, что максимальная прибыль продавца данного опциона составляет 24 рубля и реализуется, если доллар США не вырастет выше отметки в 80 рублей к 15.09. Если же доллар окажется выше этой отметки, размер убытков продавца будет зависеть от того, насколько сильно выше этой отметки будет цена БА.
Продолжение следует…