В настоящее время на срочном рынке Московской биржи следующий режим торгов:
В промежуточный и основной клиринг происходит перечисление (или списание) вариационной маржи и перерасчет гарантийного обеспечения.
Вечерняя торговая сессия относится уже к следующему торговому дню, т.е. весь финансовый результат, который у Вас образуется в течение, например, сегодняшней вечерней сессии будет зафиксирован в завтрашнем дневном клиринге (если вечер ПТ, то соответственно, в 14-00 в ПН).
Давайте теперь рассмотрим семейство фьючерсов Московской биржи по основным группам базовых активов и оценим их ликвидность.
Все фьючерсы, которые торгуются на рынке, по способу исполнения могут быть поставочными или расчетными.
Поставочный фьючерс подразумевает поставку базового актива, соответственно, участник, продавший данный фьючерс (открывший короткую позицию) на дату поставки должен иметь соответствующее количество базового актива, а участник, купивший данный контракт(длинная позиция) должен иметь необходимое количество денежных средств.
К данному типу относятся:
- Фьючерсы на акции
- Фьючерсы на облигации
- Фьючерсы на рис и пшеницу (торгуются на Национальной Товарной Бирже)
По поставочным фьючерсам всегда увеличивается гарантийное обеспечение за пять дней до их исполнения.
Расчетный фьючерс не подразумевает поставку, просто финансовые расчеты. Отличие только в том, что окончательная расчетная цена определяется исходя из цены спотового рынка.
Например, для фьючерса на индекс РТС – среднее значение Индекса РТС за период с 15:00 до 16:00 в последний день действия фьючерсного контракта.
К данному типу относятся:
- Фьючерсы на валютные пары
- Фьючерсы на индексы (РТС, МосБиржи, зарубежные индексы)
- Фьючерсы на товары (нефть, золото, серебро, платина, медь, сахар и др.)
- Фьючерс на волатильность
- Фьючерсы на зарубежные акции (американские компании, с августа 2020)
- Фьючерсы на электроэнергию
- Фьючерсы на процентные ставки
Торгуя опционами на соответствующий фьючерс, нужно всегда помнить поставочный он (Сбербанк, Газпром) или расчетный (индекс РТС, доллар США, нефть марки Brent).
Случаи, когда некоторые трейдеры забывали данный факт и им приходилось выходить на поставку, бывали в моей практике и не раз.
Все фьючерсы можно разделить на пять категорий:
- Валютные
- Индексные
- Товарные
- Фондовые
- Процентные
Подавляющее большинство фьючерсов в России торгуется поквартально – до середины последнего месяца квартала. Исключение – некоторые товарные фьючерсы (например, нефть марки Brent) и фьючерс на индекс волатильности - торгуются помесячно.
Спецификации фьючерсных контрактов
По каждому фьючерсу имеется так называемая спецификация, в которой перечисляются основные параметры инструмента и механизм расчетов.
Большинство, выходя на рынок деривативов, не считают нужным знакомиться со спецификацией тех контрактов, которыми торгуют. Потом возникают различные вопросы, почему такой финансовый итог, а не другой, почему такая цена исполнения, а не другая… Это большая ошибка. Обязательно нужно знать условия тех контрактов, которыми мы собираемся торговать.
Давайте разберем основные параметры одного из самых ликвидных контрактов российского рынка – фьючерса на индекс РТС (информация взята с сайта moex.com):
Продолжение следует…
