Вторым инструментом, с помощью которого биржа контролирует свои риски, является вариационная маржа, или прибыль/убыток текущего дня по нашей позиции
Биржа ежедневно (в так называемый клиринг) начисляет прибыль в виде положительной вариационной маржи на счет тех, у кого позиция сегодня прибыльная, и убыток в виде отрицательной вариационной маржина счета тех, чья позиция сегодня убыточна.
Т.е. по сути при торговле на срочном рынке идет фиксация вашего финансового результата в каждом клиринге.
Давайте рассмотрим следующий пример – покупка фьючерса на акцию Газпрома.
Как видно из примера, что по сути вариационная маржа – это разность между расчетной ценой контракта в текущей торговой сессии и его расчетной цены в предыдущий клиринг.
С помощью вариационной маржи один из участников сделки извлекает спекулятивную прибыль еще до наступления срока исполнения контракта и в любой момент может закрыть свою позицию, зафиксировав свой финансовый результат.
Вариационную маржу в рублях можно видеть в торговом терминале. До клиринга на полученную прибыль можно торговать (т.е открывать новые позиции), но вывести ее можно только после ближайшего клиринга.
Если на счете недостаточно денежных средств для покрытия отрицательной вариационной маржи (как в примере выше), то она взимается из гарантийного обеспечения и возникает уже рассмотренный ранее маржин-колл.
Итак, есть две причины иметь запас свободных денежных средств на рынке и не торговать с максимальным плечом:
1. Потенциальное повышение гарантийного обеспечения
2. Отрицательная вариационная маржа, которая будет списываться с нашего счета в случае негативного варианта развития событий
Отличие от рынка спот
На срочном рынке финансовый результат (как в плюс, так и в минус) фиксируется, даже если позиция не закрыта (дважды в день).
На рынке акций, даже если цена акции снизилась - с точки зрения налогов убытка нет, пока Вы ее не закрыли.
На спот рынке финансовый результат фиксируется по факту закрытия сделки, на срочном рынке – каждый дневной или вечерний клиринг.
Продолжение следует…
