Восстановление экономической активности продолжается.
Минэкономразвития, в рамках макроэкономического прогноза,
ожидает спад российской экономики не на 4,8%, а на 3,9%.
В июле производство стали в Китае достигло рекордного
уровня в 93,4 млн тонн, превысив даже прошлогодний уровень
в 9,1% — благодаря росту расходов на инфраструктурные проекты.
Инвесторы ожидают продолжения процесса нормализации
рыночной конъюнктуры в 3 квартале.
Посмотрим, как обстоят дела у «Магнитогорского металлургического комбината», который входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.
ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
За 2 квартал и первое полугодие 2020 года
Операционные результаты ММК ожидаемо показали снижение, что связано с падением спроса на продукцию компании, капремонтом на доменной печи № 2 и плановой реконструкцией стана 2500.
— Выплавка стали упала на 22,0%
по сравнению с 1 кварталом текущего года, до 2,4 млн тонн — Объем выплавки чугуна снизился на 11,3%
и составил 2 089 тыс. тонн
— Объем выплавки стали за полугодие сократился на 13,2%,
до 5 381 тыс. тонн, а объем выплавки чугуна за 6 месяцев снизился на 8,3% к аналогичному периоду прошлого года
В целом продажи товарной продукции по Группе ММК снизились на 11,9%, до 4 968 тыс. тонн. И все же один показатель вырос: объем производства угольного концентрата за первое полугодие вырос на 18,8% и составил 1 501 тыс. тонн, в связи с окончанием модернизации обогатительной фабрики, проходившей в прошлом году.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За первое полугодие 2020 года Ухудшение операционных показателей естественным образом отразилось на показателях финансовых.
— Выручка сократилась на 22,3%,
до 2,978 млн долларов
Сказалось и падение спроса, и падение цен на сталь:
— Показатель EBITDA снизился на 28,7%,
до 668 млн долларов
— Показатель рентабельности EBITDA сократился на 2,0 п.п.,
до 22,4%
— Чистая прибыль рухнула на 62%
и составила 189 млн долларов, здесь в том числе сказались отрицательные курсовые разницы из-за девальвации рубля
— Свободный денежный поток сократился на 70%
и составил 97 млн долларов
ДИВИДЕНДЫ
Небольшие, но стабильные
Признаки восстановления экономики, в сочетании с устойчивым финансовым положением, позволили установить
дивидендные выплаты за первое полугодие в размере 100% свободного денежного потока.
Совет директоров ММК рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров утвердить дивиденд за первое полугодие 2020 года в размере 0,607 рублей на одну обыкновенную акцию, что эквивалентно выплатам на уровне 97 млн долларов
при дивидендной доходности 1,6%.
Реестр закрывается 23 сентября 2020 года. Это довольно скромно, но, учитывая масштаб катастрофы в российской
и не только сталелитейной отрасли, все могло быть гораздо хуже.
ПРОГНОЗЫ КОМПАНИИ
По спросу на производство
По прогнозам самого ММК, снижение спроса на сталь по итогам 2020 года ожидается на уровне 7-10%, а консолидированные продажи ММК снизятся на 4-5% к уровню прошлого года.
Менеджмент компании рассчитывает на восстановления спроса в 3 квартале и, благодаря расширению ассортимента после реконструкции Стана-2500, прогнозирует улучшение ситуации с продажами и рост финансовых показателей.
Надежды на активизацию рынка и внутреннего спроса на сталь, окончание реконструкции Стана-2500 и стабильная дивидендная политика могут стать главными драйверами роста акций ММК.
Хотя аналитики отмечают и слабые стороны компании — ММК слабо представлен на экспортных рынках и у компании
нет собственной железорудной базы. Однако, не стоит соглашаться, что ММК выступает аутсайдером российской металлургической отрасли. По фундаментальным показателям ММК выглядит очень привлекательно. Кстати, чистый долг компании на конец 2 квартала текущего года составлял всего 237 млн долларов,
а отношение чистого долга к EBITDA — на уровне 0,16х, что является самым низким уровнем среди металлургических компаний
во все мире.