Сегодня мы разберёмся с вопросом о ставках по государственным облигациям (ОФЗ), а именно, какие, фиксированные или плавающие, лучше в различных ситуациях. И рассмотрим главное: что актуально сейчас.
Как определить, какая ставка у облигации?
Можно сделать это на том же сайте rusbonds.ru.
А можно сделать это по коду:
- 26-фиксированный купонный.
- 29-переменный купонный доход.
- 52-инфляционный купонный доход.
Теперь будем разбираться с каждым видом чуть подробнее.
1. Фиксированный купонный доход. Ставка купона не изменяется.
2. Переменный купонный доход. Ставка купона растёт только в случае повышения ключевой ставки со стороны ЦБ РФ, если же Центробанк ставку снижает, то и доходность купона падает (кстати, есть компании, которые только выигрывают от понижения ключевой ставки, поэтому вложиться в них-неплохая инвестиционная идея, но не рекомендация).
3. Инфляционный купонный доход. Процентная ставка купона растёт в случае роста инфляции в стране, если же инфляция падает, то и купонная ставка тоже снижается.
Ситуации для покупки облигаций с переменным купоном:
- Когда они находятся на минимумах.
- Рост ключевой ставки.
- После купонной отсечки.
- Обвал в рынке. Если облигации с фиксированной купонной доходностью падают на 10-15%, то эти максимум на 2-3%.
С инфляционными облигациями ситуациях схожая, но есть некоторые отличия. Например, при низких ставках, возможен «разгон» инфляции. В этом случае инфляционные бонды будут иметь преимущество. Есть мнение, что такая ситуация может сложиться сейчас.
Примеры облигаций с плавающими купонными доходностями:
ОФЗ-29006-ПК (6.55%), ОФЗ-29010-ПК (7.38%), ОФЗ-29009-ПК (7.48%), ОФЗ-29008-ПК (7.55%).
Есть подобные выпуски и среди корпоративных эмитентов. Например, ГТЛК-001Р-10-боб. Ставки купонов равны ключевой ставке + 0,65 и определяются каждые полгода. Текущий купон – 6,15% годовых. Выглядит не очень интересно, но если ставки будут расти, ситуация изменится быстро.
Камаз-9-боб– ставки купонов привязаны к бескупонной кривой доходности государственных облигаций. Текущий купон – 6,01% годовых. Также не очень интересно выглядит в моменте, но лишь сейчас.
А теперь поговорим про настоящую ситуацию.
Заявления ЦБ РФ от 18 сентября:
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
По прогнозам Bank of America:
ЦБ РФ будет снижать ключевую ставку на 0.25 пункта скорее всего в декабре.
То есть, максимум куда ЦБ РФ может снизить ставку так это до 4% и то ближе к декабрю. Но надо понимать то, что скорой головной болью ЦБ РФ будет вопрос по привлечению иностранного капитала в долговой рынок РФ (то есть ОФЗ), отсюда они вынуждены будут ставку поднимать.
В итоге скажу следующее: облигации с переменной ставкой хороши для парковки капитала на случай рыночной коррекции (сейчас пока что боковик), т.к. в этот момент они не теряют слишком много в цене, а также облигации можно рассмотреть для покупки при заявлении ЦБ о повышении ключевой ставки.
#ключевая ставка #банки #центральный банк #фондовый рынок #пассивный доход #биржа #пассивный доход