Здравствуйте уважаемые гости и подписчики канала. Вот и завершился первый торговый день после старта торгов на московской бирже столь распиаренного эмитента как Совкомфлот. Для многих участвовавших в IPO день явно оказался не столь удачным и принес скорее негатив, чем позитив.
В этой статье я расскажу, почему я никогда не участвую в таких вещах как IPO и приобретаю только те активы, в которых уверен.
Покупка кота в мешке мне не нужна
Давайте вспомним как же активно пиарилось столь долгожданное событие практически у всех блогеров. Как красиво расписывались все показатели прибыльности и дивидендной доходности компании.
Приводилось даже такое сравнение, что Совкомфлот - это та же Транснефть, но только морской вариант и то, что, покупая эти акции вы практически срываете джек-пот.
Как говорится, все очень красиво было постелено, вот только думающий человек, почитав отчетность компании и сравнив ее показатели хотя бы за последние 5 лет, крепко призадумался, а нужно мне все это по таким деньгам. И вот почему.
Вспоминаем все размещения за последнее время, внимательно всмотритесь в эти цифры, что размещены в ниже представленной таблице.
Внимание. При расчете я не учитывал выплачиваемые эмитентами дивиденды.
Как вы, наверное, заметили на интервале в несколько месяцев перспектива рисуется не очень важная. Но это история и с Совкомфлотом может быть совершенно иначе. Но если взглянуть на операционную деятельность компании и хотя бы поверхностно оценить ее деятельность, то становится ясно, что доходность, которая рисуется перспективной в последнее время, связана с особыми условиями. Я сейчас поясню, что имеется ввиду.
Посмотрите на выше представленный график. На нем вы увидите динамику ставки фрахта танкеров. Чтобы сильно вас не перегружать информацией скажу сразу выводы.
Первое полугодие 2020 года для Совкомфлота было особо удачливым по причине сильно дешевой нефти, которую активно закупал Китай для своих будущих нужд и переполненности наземных хранилищ.
Именно поэтому в первое полугодие танкеры генерировали до 7 000 долларов прибыли в день. На текущую дату цена фрахта существенно ниже и большая часть танкеров простаивает, а каждый такой незадействованный транспорт генерирует убыток в те же самые 7 000 долларов.
А из-за введенных ограничений, практически отсутствующих авиаперелетов и снижающимся потреблением нефти перспективы восстановления цен выглядят, мягко говоря, туманными.
Теперь давайте взглянем на следующий очень важный график.
Как вы, наверное, сами заметили устойчивого роста здесь и близко нет, даже учитывая, что в графике 2020 год взят по первому полугодию и просто удвоен. А как я уже выше написал, второе полугодие для компании будет, мягко говоря, не сильно успешным.
Дивиденды
Вы, конечно, можете возразить что, мол, проблемы есть у каждого бизнеса. Главное, что это предприятие стабильно платит дивиденды и причем в долларах. Давайте посмотрим вот на этот график
Конечно, судя по графику, тенденция к росту выплат хоть и слабая, но прослеживается, но опять же все упирается в перспективы развития бизнеса и если прибыль от транспортировки будет неуклонно падать, то откуда будут браться деньги на дивиденды.
Так вот за 2019 год компания направит на выплаты примерно 50% чистой прибыли, которая составила 211 млн. долларов. Получается, что по текущим ценам размещения доходность будет составлять порядка 4%.
А вот за 2020 год эта доходность может быть еще меньше. Не забываем, что после сверхуспешного первого полугодия компания несет убытки во втором полугодии и получается, что от прибыли в 224,915 млн. долларов по итогу может и ничего не остаться.
Выводы
Так как я не занимаюсь спекуляциями и покупаю компании в свой портфель надолго, то данное IPO я обошел десятой дорогой и пока даже не рассматриваю компанию для добавления в свой портфель.
Если вам понравился материал и аналитика и хотите увидеть прогресс моего личного счета и выбранной стратегии, то подписывайтесь и ставьте лайки. Спасибо за Ваше внимание!