Во вторник 22.09.20 стало известно о возможном дружественном поглощении Яндексом банка Тинькофф. Сумма сделки оценивается в $5.48 млрд и, судя по комментариям самого Олега Тинькова, еще идет обсуждение сделки. Конечно, будет еще масса формальностей, оценка банка покупателем (due diligence), возможно что-то изменится, но похоже, что самостоятельное плавание «Тинькофф Банк» заканчивается.
Новость знаковая и уже оценена рынком положительно, котировки Яндекса приблизились к историческим максимумам, а Тинькофф их обновил. Не могу писать эту заметку беспристрастно, поскольку сам являюсь старым клиентом этого банка, поэтому скажу честно, мне будет очень жаль, если он исчезнет как самостоятельная компания. Вообще, было странно со стороны Яндекса покупать выше рынка актив и потом его уничтожать как бренд просто ради клиентской базы и технологий. Так что, если сделка состоится, уверен, здесь все будет максимально эффективно. Яндекс будет беречь и развивать свою инвестицию.
Олег Тиньков уже заверил, что бренд и команда банка сохранится, а он продолжит участвовать в развитии банка после слияния.
В целом, такого рода преобразования – это глобальный тренд и о возможности слияния говорили еще в 2019 году. Тогда Яндекс еще продолжал сотрудничать со Сбербанком, но этот длительный союз все-таки распался. Потребность же в розничном финансовом секторе у Яндекса осталась. Возможно, даже усилилась с уходом платежного сервиса "Яндекс.Деньги" к Сбербанку.
Кроме того, Тинькофф один из самых эффективных с финансовой точки зрения банков в РФ и, кстати, в этом плане он эффективнее Яндекса. Поэтому для Яндекса это просто хорошая инвестиция, даже, если ничего с ней не делать.
Чего ждать клиентам и инвесторам от этого союза? Думаю, что при определенном положительном стечении обстоятельств, если объединение пройдет органично, то будет ситуация win-win.
Потребитель получит доступ к невероятно емкой и гибкой экосистеме, включающей в себя: сферу развлечений, транспорта, мобильной связи, интернет-маркетинга, интернет-медиа, облачных сервисов, инвестиций и уже привычный нам мобильный банк.
Инвесторы тоже в обиде не останутся. Объединенная компания уже будет в большей степени IT, чем банк, со всеми вытекающими отсюда последствиями. Например, инвесторы и дальше будут смотреть сквозь пальцы на дикий P/E и отсутствие дивидендов, а вот выручка при этом, благодаря «Тинькофф Банку» взлетит в два раза. Вполне можно ожидать, что рождение нового финансового гиганта (по меркам РФ) с годовым доходом под 400 млрд рублей и чистой прибылью в районе 50-100 млрд рублей, позволит подрасти капитализации объединенной компаний в район $30 млрд (на горизонте в год), что дает upside в 30% к текущим котировкам Яндекса. Потенциал роста на больших горизонтах с учетом синергии может дать иксы, например, за счет грамотного переключения трафика аудитории поисковика на инвестиционно-банковскую платформу, которая может «съесть» еще не один розничный банк РФ и прочие финансовые компании.
З.Ы. ссылка на инстаграм - там пока немного больше наших статей.