Больше пользователей, больше вариантов использования и улучшение монетизации - все это указывает на предстоящий рост.
У каждого инвестора должен быть инвестиционный тезис, объясняющий, почему он купил акции. Вот мой для Pinterest (NYSE: PINS), который я впервые купил в начале этого года.
Социальные сети, электронная коммерция и цифровая реклама - это давно устоявшиеся тенденции, и Pinterest может извлечь выгоду из них всех. Пользователи Pinterest тянутся к платформе, потому что она более вдохновляющая и аполитичная, чем другие, и я ожидаю, что у компании еще есть много возможностей для расширения своей пользовательской базы. Кроме того, я считаю, что, внедряя новые функции монетизации, Pinterest может быстро увеличить свой доход и в течение следующего десятилетия стать многопрофильной акцией.
Это мой оптимистичный тезис, и недавние события подтверждают его. Вот три причины купить акции Pinterest.
1. Растущая база пользователей.
Pinterest определяет ежемесячных активных пользователей (MAU) как людей, получающих доступ к платформе или взаимодействующих с ней не реже одного раза в календарный месяц. Во втором квартале 2020 года MAU Pinterest вырос как на международном, так и на внутреннем рынке. Во всем мире MAU выросло на 39% по сравнению с прошлым годом до 416 миллионов.
Генеральный директор Бен Сильберманн объяснил резкий рост числа пользователей во время июльского отчета о доходах за второй квартал, заявив, что «пользователи приходили в поисках идей по мере их адаптации к жизни во время глобальной пандемии». Он также сказал, что люди искали «все, от настроек домашнего офиса до рецептов домашнего приготовления и различных летних мероприятий для детей».
В первом квартале глобальный MAU вырос всего на 26%. Так что Pinterest не только показал хороший рост во втором квартале, но и ускорился. Фактически, второй квартал был его самым быстрым ростом с момента выхода на биржу. Это важно, потому что без пользователей Pinterest не может монетизировать платформу. Но пока есть пользователи, существует возможность для получения прибыли.
Платформы очень разные, но услугами Facebook пользуются более 3 миллиардов человек. По данным Wallaroo Media, даже у TikTok более 1 миллиарда пользователей. Учитывая масштабы других платформ и собственный ускоренный рост пользователей, я ожидаю, что пользовательская база Pinterest удвоится или даже утроится в течение следующего десятилетия.
2. Новые варианты использования
Если бы речь шла только о сохранении изображений, Pinterest был бы менее интересным бизнесом. Но платформа все чаще разрабатывает новые варианты использования, чтобы повысить ценность как для пользователей, так и для бизнеса. В частности, Pinterest недавно сотрудничал с Shopify, чтобы сделать каталоги продуктов естественными.
В этом есть смысл. Когда пользователи просматривают Pinterest, они часто ищут вдохновения для собственных проектов. Скорее всего, они настроены на покупку. Пока компания использует эту функцию без рассылки спама, она приносит пользу.
В долгосрочной перспективе Pinterest может стать уникальным продуктом электронной коммерции, и он уже набирает обороты. Во втором квартале поисковые запросы только по продуктам выросли в восемь раз по сравнению с прошлым годом.
3. Улучшение монетизации
Во втором квартале выручка Pinterest выросла всего на 4% по сравнению с прошлым годом. Это говорит о том, что монетизация пользователей, известная как средний доход на пользователя (ARPU), ухудшается. И на первый взгляд это правда. В мировом масштабе его ARPU составил ничтожные 0,70 доллара, что на 21% меньше, чем в прошлом году.
Это глобальное снижение ARPU скрывало успех Pinterest на международных рынках. Международный ARPU вырос на 21% во втором квартале. Это было всего 0,14 доллара на пользователя, но учтите, что компания все еще находится на очень раннем этапе своего пути к этому. Во многих странах он активно знакомит предприятия с тем, как его платформу можно использовать для привлечения новых клиентов. На это потребуется время, но Pinterest продемонстрировал заметный рост даже в течение квартала, пострадавшего от пандемии.
Снижение монетизации Pinterest связано исключительно с США, где компании значительно сократили расходы на рекламу во втором квартале. Это логичный бизнес-ход в краткосрочной перспективе. В конце концов, коронавирус вызвал радикальные изменения в мгновение ока, в результате чего компании не знали, как отреагируют потребители. Лучше сэкономить деньги и подождать, чтобы увидеть, что произойдет.
В долгосрочной перспективе розничные компании должны рекламироваться, и Pinterest демонстрирует, какую прибыль он может предложить. В своем письме к акционерам за второй квартал руководство привело пример компании MVMT Watches. Из-за улучшений платформы затраты MVMT Watches на привлечение клиентов на Pinterest были в четыре раза ниже, чем у обычной рекламы. Предполагая, что это более чем просто значительно, Pinterest демонстрирует рекламодателям свое ценное предложение.
И я подозреваю, что это так. После первоначального шока, вызванного коронавирусом, экономическая активность нормализовалась, и рекламодатели возобновили расходы. В июле, после завершения второго квартала, выручка Pinterest выросла на 50% по сравнению с прошлым годом. Он ожидает, что этот всплеск несколько смягчится, но по-прежнему надеется сообщить о 30% -ном росте выручки в следующем третьем квартале.