Телеграмм-канал для практикующих трейдеров https://bit.ly/3pr7cIa
Наблюдая за ростом стоимости IT-гигантов и успехами технологического сектора, инвесторы начинают вкладывать деньги во все, что связано с высокими технологиями.
Скупая акции вчерашних стартапов, они рассчитывают на сотни процентов прибыли, но при этом не задумываются о том, что на каждый будущий Amazon приходится несколько сотен разорившихся компаний, таких как Pets.com и Etoys.com, объявивших о банкротстве после краха на фондовом рынке в начале двухтысячных годов.
На месте компании Netflix в FAANG мог оказаться магазин Napster, у которого, после лопнувшего пузыря доткомов, начались проблемы с законом. Компания Apple (AAPL) могла лишиться своей доли рынка точно также как Palm и Blackberry. Facebook не был застрахован от судьбы социальных сетей Myspace и Friendster. а Alphabet (GOOG) мог повторить историю провала поисковиков AltaVista или Netscape.
В семидесятых годах инвесторы вкладывали деньги в акции автопроизводителя DeLorean Motor, который не достиг успехов компании Tesla и был упразднен в 1982 году. Все бы уже давно забыли о том, что DeLorean Motor вообще существовала, если бы не легендарный блокбастер «Назад в будущее», увековечивший спортивный автомобиль DMC-12.
Удача в истории успеха крупных компаний
Большинство инвесторов недооценивает роль удачи в истории успеха сегодняшних гигантов фондового рынка. Например, в феврале 2000 года, за месяц до краха доткомов, Джефф Безос, руководитель Amazon (AMZN), продал крупный пакет конвертируемых облигаций европейским инвесторам за 672 млн $, что спасло компанию от неплатежеспособности в 2001-2002 годах, и Amazon не попал в список обанкротившихся доткомов.
Изначально компания Tesla (TSLA) не имела перспектив, она должна была закрыть производство электромобилей и прекратить существование, так как большинство представителей поколения бэби-бумеров ездило на прожорливых маслкарах и огромных внедорожниках, но рост цен на нефть и действия «зеленого лобби» спровоцировали увеличение спроса на автомобили с электрической силовой установкой и буквально спасли компанию Илона Маска от банкротства.
Если бы, в свое время, компания Netflix (NFLX) не начала внедрять потоковую передачу контента, отказавшись от доставки DVD дисков по почте — основного источника доходов, то ее цена не взлетела бы с $8 в 2004 году до $575 в 2020. В первой половине нулевых годов ставка на потоковое видео была чистой авантюрой, так как никто не знал о том, что увеличение пропускной способности интернета, в скором времени, позволит отказаться от использования CD и DVD дисков.
Удачные инвестиции
Все слышали истории о том, как кто-то вложился в Amazon сразу после падения доткомов, стал «ранним инвестором» компании Tesla или добавлялся в Netflix на последних крупных откатах фондового рынка. Однако, никто не рассказывает о своих потерях на акциях вроде Pets.com и Etoys.com, а в книгах по истории фондового рынка нет воспоминаний об инвесторах начала двадцатого века, вложивших деньги в производство электромобилей, которые, к слову, имели большой успех на Всемирной выставке 1893 года в Чикаго.
В долгосрочном инвестировании удача играет огромную роль. Ведь никто не мог заранее знать, что Facebook (FB) получит технологическое преимущество над Myspace, а Amazon в самый нужный момент привлечет финансирование, которое спасет его от банкротства. История фондового рынка могла бы пойти по совсем другому сценарию если бы компания Yahoo купила и Google, и Facebook, ведь у нее была такая возможность в 2006 году.
Если на длинной дистанции бизнес компании находится в сильной зависимости от удачного стечения обстоятельств, то долгосрочное прогнозирование ее развития не имеет смысла. Например, никто не мог предвидеть ввода режима самоизоляции из-за COVID-19, который привел к падению туроператоров и росту платформ для удаленной работы и цифровых развлечений. Глядя на обвал рынка в марте 2020 года, инвесторы просто не знали, на что ставить и чего опасаться, так как рынок в очередной раз доказал, что прошлое не влияет на процесс ценообразования в будущем.
Безусловно, инвестор должен опираться на фундаментальные показатели и их динамику, но это не самый важный фактор при принятии инвестиционных решений, так как стоимость акций зависит только от мнения участников рынка по поводу изменения «фундамента» в будущем. Следовательно, основа удачных инвестиций — это способность оценить ожидания и предвидеть моменты их изменений.
На падение рынка в начале 2020 года повлияло не ухудшение фундаментальных показателей большинства компаний, а изменение ожиданий инвесторов, которые решили, что коронавирус спровоцирует глобальный экономический кризис. Эти же участники пересмотрели свои ожидания сразу после принятия мер по стимулированию экономики США. В итоге, фондовый рынок, после падения на 35%, вырос на 40%. При этом, никто не знал поможет ли стимулирование американской экономике, и что будет происходить в следующем квартале.
Изменение стоимости акций отдельных компаний происходит по такой же схеме. Биотехнологические компании, занимающиеся поиском вакцины от COVID-19, растут потому что всем нужна вакцина, IT-сектор растет потому, что за ним будущее, а гиганты фондового рынка растут потому что относятся к категории компании «Too big to fail».
Следовательно, инвестору не нужно знать как изменятся фундаментальные показатели компании через месяц, год или пять лет. Ему нужно научиться прогнозировать как «фундамент», конкурентоспособность и реальная ценность продукта для потребителей отразится на ожиданиях участников рынка.
Телеграмм-канал для практикующих трейдеров https://bit.ly/3pr7cIa