Всем привет, дорогие друзья. Сегодня я понятным простым языком расскажу про 6 компаний из сферы кибербезопасности.
Видео версия статьи тут: https://youtu.be/vpJbjCVapO8
Почему я выбрал тему информационной безопасности? Сейчас идет мировая тенденция к цифровизации и переходу в он-лайн. А для того, чтобы обеспечить правильное и безопасное функционирование всех процессов (от безопасного совершения платежа до надежного запуска ракеты) нужно оградить эти процессы от вмешательств из вне. И эту задачу выполняют компании обеспечивющие кибербезопасность. Поэтому данное направление считаю очень перспективным.
Итак Первая компания называется F5 Networks –это ведущий производитель решений доставки и обеспечения безопасности приложений. Включает в себя обеспечение безопасности как сетевой инфраструктуры, так и приложений, механизмы защиты от DDoS атак и контроль пользовательского доступа к сетевой инфраструктуре, приложениям и интернет ресурсам.
Компания средняя по капитализации - около 8 млрд долларов. Последние 3 года выручка растет всего на 6%, хотя до этого росла темпами в 20-30% в год. Квартальная прибыль также уменьшается последние года. Данные потоки хорошо отражаются на графике цены. Мы видим как в след за падением прибыли и снижением темпов роста выручки, цена с 2018 года начала снижаться. Однако по коэффициенту р/е компания сейчас оценена дорого по сравнению со своими историческими значениями. Р/е = 23. Если сравнивать с отраслью, то это среднее значение.
У всех компаний, которые я буду рассматривать, очень высокая валовая маржинальность (около 70-80%) и нет проблем с долговой нагрузкой, поэтому на этом я не буду останавливаться.
А что касается чистой маржинальности, то у F5 Networks она равна 13% на данный момент, хотя в 2018 году она составляла 20%.
Коэффициент байбека - 2,6.
Следующая компания - это Qualys. Она предоставляет услуги облачной безопасности и безопасности веб-приложений. Капитализация небольшая - всего 4 млрд. Среднегодовой темп роста выручки за последние 3 года составляет 15 %, а прибыли 50%. Впечатляет? Меня да. Коэффициент р/е соответствующий - 48.
Маржинальность 25%. Коэффициент байбэка минус 3. Думаю Qualys это может себе позволить и инвесторы не почувствуют размытие своей доли за счет отличного роста бизнеса.
Кстати по моему мнению сейчас хорошая точка входа: цена вышла из канала и теперь тестирует его сверху.
И следующая компания это Fortinet Она разрабатывает продукты и услуги для обеспечения кибербезопасности , такие как межсетевые экраны, антивирус, предотвращение вторжений и безопасность конечных точек. Это уже крупная компания - капитализация 19 ярдов. Выручка растет на 20 % в год. Чистая прибыль резко подскочила в 2018 году, но это из-за разовой налоговой выгоды. В таком случае лучше оценивать прибыль до налогооблажения: она гармонично растет на 60% в год, еще больше, чем у Qualys. Правда только с 2016 года, а до 2016 года она падала, но как говорится это было давно и неправда. Р/е равен 49. Маржинальность - 17 %. Байбек чередуется с доп эмиссией акций, поэтому за последние 3 года коэффициент байбека нулевой.
Далее разберем компанию VeriSign - это лидер по капитализации в сфере информационной безопасности. Капитализация 23 ярда. Выручка и прибыль растут небольшими темпами - примерно на 7 % в год, но зато у нее сумасшедшая маржинальность под 60%!. р/е - 30 - средний по отрасли и средний по истории компании. Есть особенность у этой компании: у нее отрицательный акционерный капитал, то есть обязательств больше чем активов. Все наверно подумали сейчас, что это плохо для компании. Да с точки зрения учебника так и есть, но давайте разберемся. Во первых все обязательства покрываются чистой прибылью всего лишь за год с небольшим, а коэффициенты ликвидности Current ratio и Quik ratio 1,23, то есть больше единицы и это считается нормой. Но по моему мнению причина больших обязательств в другом: у VeriSign рентабельность активов ROA 42%. Это намного больше чем у конкурентов. И зачем ей гасить свои обязательства, когда она эти деньги может вкладывать в свой бизнес под большой процент, расширяя его. То есть условно взяли кредит под 2% и вложили эти средства под 40% . Выгодно же! Кстати компания Мастеркард делает что-то подобное в отличии от Визы.
По технике мне кажется VeriSign сейчас на своем сопротивлении 2000 года.
Следующая компания Check Point Software Technologies — компания, работающая в сфере IT-безопасности. Разрабатывает программные и аппаратные системы, включая межсетевые экраны и средства организации виртуальных частных сетей. Компания крупная с капитализацией 16 ярдов. Выручка растет на 10 % в год, прибыль на 7. Маржинальность тоже очень достойная 41%. Компания усердно выкупает свои акции с рынка. Коэффициент байбэка равен 4. И при всех этих отличных показателях она выгладит очень дешевой по сравнению с конкурентами. Р/е всего 21. Может быть из-за того, что эта фирма базируется в Израиле.
Очень достойная компания, правда тоже находится как и VeriSign на своем сопротивлении 2000 года.
Ну и последняя на сегодня компания Akamai Technologies поставщик услуг для акселерации веб-сайтов. Предоставляет предприятиям ПО, обеспечивающее защиту и стабильную работу сетевых соединений. Это также крупная компания с капитализацией 17 ярдов. Выручка и прибыль растут на 10 % в год последние 3 года, правда если взять последние 5 лет, то прибыль растет всего на 5 %. Чистая маржинальность небольшая по сравнению с конкурентами 17%. При этом коэфициент р/е средний я бы сказал 32. Коэффициент байбэка равен 2. Не очень быстрорастущая компания, что отражается в на ее котировках. Если смотреть на большом тайм-фрейме, то мы находимся на верхней границе клина в конце распределения. Если я не ошибаюсь, то сейчас покупать точно не стоит. Будет коррекция.
Друзья, все показатели которые мы рассматривали для удобства сравнения я разместил в таблице и в качестве бонуса я в нее включил еще 5 компаний из сферы кибербезопасности. У этих компаний тоже впечатляющий рост выручки, но у них пока еще нет прибыли. И как показывает практика на таких компаниях тоже можно хорошо заработать, поэтому если вам позволяет ваша стратегия можете рассмотреть эти компании для покупки. Некоторые из них могут дать хорошую прибыль, но естественно и риски здесь намного выше.
Ссылка на таблицу: https://drive.google.com/file/d/1l2PfM7Gt_ZEmf0TpG8l6KBba7d563Kjt/view
В отличие от реального сектора экономики ни какой вирус, ни какой Лок-даун не может принудительно закрыть атаки хакеров, поэтому потребность в кибербезопасности будет всегда . Этот рынок однозначно очень перспективен. Мы видели, что абсолютно у всех компаний растет выручка высокими темпами. Но и конкуренция на этом рынке очень серьезная. Компании для завоевания рынка вкладывают большие деньги на маркетинг и исследования, иногда работая даже в минус, лишь бы не терять долю рынка. Поэтому если бы была возможность, я бы вложился сразу в весь рынок посредством ETF. Ну а если все таки сравнить, рассмотренные компании, то в лидеры я бы отнес Qualys с ее высокими темпами роста потоков и достойной маржинальностью и Check Point Software Technologies с ее высокой маржинальностью и неплохим ростом потоков. Мне понравилась текущая цена у Qualys с точки зрения технического анализа и я ее скорей всего куплю, а возможно к моменту выхода видео она уже будет в моем портфеле. К аутсайдерам (ну как к аутсайдерам... все компании просто очень шикарные если сравнивать со всем рынком) но тем не менее к отстающим я бы отнес Akamai Technologies из-за невосыких темпов роста потоков и средней маржинальности и F5 Networks из-за стагнации ее потоков последние 3 года и падения маржинальности.
Друзья, напишите в комментарии, что вы собираетесь купить или уже давно купили из сферы кибербезопасности.
Спасибо вам за внимание, Буду очень благодарен лайкам, подписке, комментарию. Всем удачи и до новых встреч.