Привет, меня зовут Дмитрий, я автор проекта Инвестор об инвестициях. В последнее время из-за разных геополитических событий Россия все чаще оказывается на пороге новых санкций. Все чаще можно слышать о том, что нас ожидают девальвация и углубление кризиса в экономике.Даже в комментариях под моими статьями я часто читаю об этом. Сегодня мы попытаемся оценить текущую ситуацию и сравнить ее с той, которая уже приводила к девальваци рубля..
Итак 17 августа 1998 года российское правительство обьявило о невозможности расплатиться по государственным долгам и рубль рухнул за месяц вдвое – с 6 до 12 руб. за доллар США. А в 1998 году курс доходил и до 24 рублей за доллар. ВВП России по итогам 1997 года составил в долларовом выражении $434 млрд, лишь ненамного превышая ВВП маленького Гонконга. А совокупный объём государственного долга, включая облигационный и займы у Международного валютного фонда, был почти сравним с объёмом ВВП, то есть соотношение долга к ВВП у России на момент девальвации рубля и дефолта по госбумагам доходило до 100%, что с точки зрения международных рейтинговых агентств считается достаточно опасным уровнем, весьма повышающим вероятность дефолта.
При этом Центробанк в 1997 году удерживал фиксированный курс рубля на уровне 5-6 руб. за доллар, что подразумевало жёсткую денежно-кредитную политику, а в сочетании с высокими государственными расходами такая монетарная политика вынуждала государство делать огромные заимствования как внутри страны, так и за рубежом. Падение цен на нефть весной 1998 года резко сократила доходы государства, а снижение рейтингов облигаций Российской Федерации вызвало массовый отток капитала из российских госбумаг. Так что для дефолта, сопровождаемого девальвацией рубля, были объективные предпосылки.
Сегодня у России ВВП составляет $1,5 трлн, по размеру ВВП в долларах наша страна входит в 10-15 крупнейших стран мира и при этом в топ-50 стран мира по показателю ВВП на душу населения. Доля государственного долга в ВВП очень невелика и на конец 2019 года составляла 17%, а недавно Минфин объявил о планах увеличить заимствования государства таким образом, что этот показатель повысится, но всего до 18% от ВВП. Вместе с корпоративными долгами доля долга в ВВП не превышает 38-40%. В марте этого года Россия столкнулась с беспрецедентным по масштабам падением цен на нефть, которого не было уже лет 20. Но даже в таких непростых условиях не следует забывать о том, что сегодня у России есть отложенная на чёрный день «кубышка» в виде Фонда национального благосостояния, в который поступали нефтегазовые сверхдоходы, накопленные в периоды высоких нефтяных цен.
Сегодня объём средств в ФНБ составляет около 13 трлн руб., то есть почти 12% от ВВП. А золотовалютные резервы ЦБ РФ составляют $600 млрд, и эти средства в случае необходимости могут использоваться государством для выполнения социальных обязательств и инвестиций в крупные производственные и инфраструктурные проекты. То есть к сегодняшнему кризису Россия подошла несравнимо более готовой, чем в 1998 году.
Но если понимать девальвацию рубля как просто обесценение рубля в сравнении с мировыми резервными валютами, то она уже произошла и продолжается. С начала года российский рубль на фоне пандемии коронавируса и обвала цен на нефть подешевел к доллару на 23%, а к евро – почти на 32%, и, вероятно, в условиях вновь обострившихся геополитических противоречий и санкционной угрозы это ещё не предел.
В контексте изложенного выше, несмотря на то, что сегодня наше государство обладает всеми необходимыми финансовыми ресурсами для преодоления кризиса, обесценения рубля и падения реальных доходов населения, к сожалению, при таких внешних условиях никто отменить не может. Минэкономразвития прогнозирует падение реальных доходов россиян к концу 2020 года на 3%. Так что избавляться от долларов или других мировых резервных валют ещё рано. Вполне можно ожидать, что рубль к концу года может упасть до 80 руб. за доллар и до 92 руб. за евро.
С использованием материалов сайта alpari.com
Если информация оказалась полезной для вас, подписывайтесь на канал, ставьте лайк и делитесь с друзьями.