Следует разобраться, как частный инвестор из РФ может работать на рынке еврооблигаций, приобретая и реализуя долговые инструменты. Особое внимание при этом стоит уделить достоинствам и недостаткам каждого способа инвестирования в евробонды.
Как и где можно приобрести еврооблигации?
Чтобы купить еврооблигацию и получать купонный доход, частный инвестор – физическое лицо – может применить один из следующих доступных способов:
1. Приобрести указанную долговую бумагу на внебиржевом рынке.
2. Инвестировать в еврооблигацию через Московскую Биржу.
3. Купить пай в конкретном фонде еврооблигаций (например, ПИФ, БПИФ или ETF), пользуясь услугами российских провайдеров.
Приобретение евробондов на внебиржевом рынке
Преимущество данного подхода заключается в том, что инвестор по факту получает доступ к большому перечню долговых ценных бумаг, представленных на фондовом рынке. Внебиржевые сделки нередко заключаются, чтобы купить или продать акции известных зарубежных эмитентов (например, Facebook, Apple), еврооблигации (облигации, номинированные в USD или EUR), а также другие финансовые инструменты (например, акции ETF).
Смысл подобных операций состоит в том, что они проводятся за пределами биржи – на внебиржевых рынках (англ. аббревиатура – OTC, или Over The Counter). Внебиржевые сделки заключаются и исполняются между участниками рынка непосредственно, однако привлечение посредников также не исключается.
Принято различать организованные и неорганизованные внебиржевые рынки. В РФ самыми популярными организованными внебиржевыми платформами считаются RTS Board и OTC-система Московской Биржи. Чтобы воспользоваться этими сервисами для купли-продажи ценных бумаг, необходимо открыть брокерский счет у квалифицированного посредника (брокера), имеющего доступ к внебиржевому рынку. Как и типичные биржи, внебиржевые платформы собирают многочисленные предложения на продажу и покупку финансовых инструментов, а также способствуют совершению сделок. Однако работа через внебиржевую платформу предусматривает соблюдение правил, установленных самой площадкой.
Неорганизованные внебиржевые рынки позволяют совершать сделки без участия посредников. Иными словами, инвестор может напрямую договориться о приобретении или реализации бумаг с их эмитентом или, как вариант, с другим инвестором, оформив соглашение купли-продажи. Помимо этого, инвестор, который совершил внебиржевую сделку, должен будет изменить сведения о собственнике бумаг, лично обратившись в депозитарий (или, как вариант, к регистратору, ведущему реестр акционеров).
Но есть и существенный нюанс. Чтобы купить еврооблигацию на внебиржевых торгах, частному инвестору – физлицу – потребуется минимум 100 000 долларов США (USD). Именно с этой суммы обычно начинается входной порог, позволяющий инвестировать в большую часть евробондов. Таким образом, для покупки евробондов Вам лучше не выходить на внебиржевой рынок при следующих важных обстоятельствах:
1. Вы не намерены вкладывать в долговые инструменты минимум 200 000 USD или 100 000 EUR.
2. Вы не являетесь квалифицированным инвестором. О том, для чего и как можно получить статус квалифицированного инвестора, читайте на сайте Московской Биржи (раздел «Акции и облигации» – подраздел «Квал. инвесторам»).
Покупка евробондов на Московской Бирже
Примечательно, что в конце минувшего 2019 года Московская Биржа сократила величину стандартного лота для определенных выпусков еврооблигаций, представленных на биржевой площадке. По указанным евробондам размер обычного лота соответствует теперь одной бумаге, то есть единице долгового финансового инструмента. Это позволило уменьшить входной порог для отдельных еврооблигаций до 1000 USD. В результате данной меры круг инвесторов, приобретающих евробонды, ощутимо расширился. Доступность инструмента привела к увеличению спроса на него со стороны покупателей – физических лиц.
Полная цена покупки одной еврооблигации на бирже определяется как сумма следующих элементов:
1. Текущая рыночная цена. Как и в случае с обычными облигациями, она выражается в процентах к номиналу и часто меняется. Чтобы посчитать её абсолютную величину, нужно процентное значение текущей цены умножить на номинал бумаги.
2. Накопленный купонный доход (сокращенно – НКД), подсчитанный на момент купли-продажи.
3. Биржевая комиссия. На Московской Бирже, например, её размер не может превышать 0,01% от суммы сделки (суммы текущей рыночной цены и НКД).
4. Брокерская комиссия. Её величина варьируется в зависимости от конкретного брокера, предоставляющего услуги инвестору. Чаще всего размер такой комиссии не превышает 0,09% от суммы сделки (суммы текущей рыночной цены и НКД).
Частный инвестор, который приобрел еврооблигации на Московской Бирже через свой ИИС – индивидуальный инвестиционный счет, – получает некоторое преимущество. Если у такого инвестора имеются заработки, с которых удерживается НДФЛ 13%, он может увеличить доходность вложений, оформив инвестиционный налоговый вычет в сумме денег, внесенных на ИИС за соответствующий календарный год. Вычет можно получить на сумму пополнения ИИС, не превышающую 400 000 рублей в год. Это значит, что инвестор может получать возмещение удержанного НДФЛ в сумме, не превышающей 52 000 рублей (13% от 400 000 рублей) за год. Такое право возникает у налогоплательщика по итогам каждого года, в котором он вносил деньги на ИИС (максимум 400 000 рублей) и имел доход, облагаемый НДФЛ по ставке 13%.
Существенным минусом инвестиций в еврооблигации, совершаемых через Московскую Биржу, можно считать низкий уровень ликвидности, характерный для таких вложений. Надо отметить, что на Московской Бирже по евробондам обычно наблюдается незначительный объем торгов. Это значит, что держатель, скорее всего, не сможет их быстро продать по адекватному курсу (для поиска подходящего покупателя потребуется время).
Приобретение пая в фонде еврооблигаций российского провайдера
Как вариант, инвестор может приобрести пай в фонде еврооблигаций. Такие фонды обычно создаются как ПИФы (паевые инвестиционные фонды), БПИФы (биржевые паевые инвестиционные фонды) или ETF (инвестиционные фонды, торгуемые на бирже). Примечательно, что частный инвестор из РФ может обратиться для этой цели к российским управляющим компаниям (провайдерам ETF), в ассортименте которых присутствуют фонды облигаций. Приобретая паи подобного фонда, инвестор фактически вкладывает свои средства не в 1-2 эмитентов, а в целый портфель финансовых инструментов. В таком портфеле могут быть не только облигации российских эмитентов, но и еврооблигации иностранных заемщиков.
Главными преимуществами такого вложения можно считать высокий уровень диверсификации инвестиционных и кредитных рисков, а также достаточно низкий входной порог, который начинается обычно от 1000 рублей. Портфелем данного фонда управляет провайдер – он изучает рынок, подбирает финансовые инструменты, анализирует эмитентов, оценивает сопутствующие риски. Иначе говоря, самому инвестору не нужно заниматься всеми этими вопросами.
Однако инвестиции в фонды ценных бумаг имеют и существенные недостатки. Первый минус – доход от таких вложений не является стабильным и фиксированным, поскольку речь не идет о получении купонов. Второй – инвестору приходится нести достаточно большие регулярные затраты на уплату комиссий управляющим (провайдерам) фонда. Надо отметить, что общая сумма комиссий может ощутимо уменьшить доходность инвестиций. У ПИФов подобные комиссии могут достигать 3-5% в год, у БПИФов они обычно составляют от 0.9% до 1.5% за год, у ETF размеры комиссий могут быть меньше 1% в год. Ежегодные комиссии считаются от суммы инвестиций и не зависят от результата.
Как Вы думаете, какой способ покупки еврооблигаций можно считать наиболее предпочтительным, удобным, выгодным? Был ли у Вас личный опыт приобретения долговых инструментов, номинированных в какой-либо зарубежной валюте? Напишите в комментариях! Будет очень интересно обсудить эти вопросы!